数据研究专题：新能源汽车景气度跟踪：旺季后首周订单及交付稳健，自主品牌持续发力，订单结构改善，全月有望再向上

1.2022年11月新能源车订单跟踪 2022年11月周订单跟踪：11月第1周（11.01-11.07）8家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较10月同期-32%至-37%，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，较9月同期-5%至-10%，呈个位数下降。“金九银十”过后的首周市场需求较为平稳。 10月订单回顾：8家车企10月新增订单35.0-36.0万辆，全月新增订单较上月同期0%至+5%，3家车企10月增订单环比增速高于整体水平，新势力和自主品牌订单稳步增长，最后三天小幅贡献。 订单结构：A00级新增订单0.3-0.7万辆，A0级新增订单0.8-1.1万辆，A级新增订单3.6-4.1万辆，B级新增订单0.8-1.4万辆，C级新增订单0.6-1.00万辆。A00-A级车新增订单共计4.7-5.9万辆。 2022年11月订单预测：预计8家车企11月新增订单有望达到39.0-40.0万辆之间，环比10月+8%至+13%，相比9月+10%至+15%，需求有望在旺季后继续增长。 2. 2022年11月新能源车销量前瞻预测 2022年11月周交付跟踪：11月第1周（11.01-11.07）8家车企交付合计5.0-6.0万辆，交付较10月同期+33%至+38%，较9月同期0%至+5%，6家车企交付环比增速高于整体水平。本周交付较10月W1大幅改善，主要系10月第1周为假期，交付基数较低。本周交付较9月W1呈个位数增长，主要系自主品牌交付爬升的贡献，整体交付量稳中有增。 10月交付回顾：8家车企10月交付30.0-31.0万辆，相比9月同期0%至+5%，2家车企交付环比增速高于整体水平。全月交付最终实现个位数增长，节后三周交付加速，全月整体表现稳健。 交付结构：11月第1周（11.01-11.07）的交付车型中，A00级交付0.4-0.8万辆，A0级交付0.6-0.9万辆，A级交付2.9-3.4万辆，B级交付0.8-1.4万辆，C级交付0.5-0.9万辆。A00-A级车交付共计3.9-5.1万辆。 2022年11月销量预测：8家车企11月交付有望达到34-35万辆，环比10月+10%至+15%，相比9月+10%至+15%。 3.投资建议 作为“金九银十”旺季后的首周，11月第1周的订单及交付表现整体较为稳健。订单整体较旺季略有下降，其中新势力订单回升幅度较大，交付整体保持稳定增长，其中自主品牌交付节奏持续加快。全月订单及交付量预期乐观，自主品牌贡献逐步突显。现行的新能源补贴政策或将于年底退坡，对后两个月的订单有较强刺激作用。最后两个月，各车企交付也进入最后冲刺阶段，交付量有望持续创新高。我们认为，当前市场整体需求较好，交付节奏稳增，全年订单及销量数据可观。新能源补贴是否退坡或将一定程度影响来年需求，目前购置税减免政策已确定递延至23年底，此举或将一定程度缓冲补贴退坡带来的需求波动。另外，市场刚性需求不会因补贴退坡而大幅消减，此阶段应持续跟踪，关注边际改善迹象。 看好国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2022年11月新能源汽车新增订单跟踪 1.1.周度订单跟踪：本周订单与上周持平，旺季后首周订单需求平稳 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在11月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集70份样本进行系统梳理。根据我们进行的调查问卷数据得： 2022年11月第1周（11.01-11.07）周订单跟踪：8家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较10月同期-32%至-37%，较9月同期-5%至-10%，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平。 造车新势力（调研合计2家）：第1周新增订单0.5-1.0万辆，相比10月同期-40%至-50%，相比9月同期+50%至+60%。 自主品牌（调研合计5家）：第1周新增订单6.0-7.0万辆，相比10月同期-30%至-40%，相比9月同期-10%至-20%。 合资品牌（调研合计1家）：第1周新增订单0-0.5万辆，相比10月同期-20%至-30%，相比9月同期+30%至+40%。 我们认为，11月第1周的新增订单数与10月W4基本持平，由于10月首周为国庆假期，订单数较高增，本周相较10月W1下滑较多，本周相较9月W1有个位数下降，“金九银十”过后的首周市场需求较为平稳。 图1：2022年11月第1周8家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2022年10月订单回顾：8家车企新增订单35.0-36.0万辆，全月新增订单较上月同期0%至+5%，3家车企10月增订单环比增速高于整体水平，新势力和自主品牌订单稳步增长。 根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计2家）：10月新增订单2.0-3.0万辆，相比9月+10%至+20%。 自主品牌（调研合计5家）：10月新增订单32.0-33.0万辆，相比9月0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：10月新增订单0.5-1.0万辆，相比9月持平。 我们认为，10月最后3天包含一个周末（10.29-10.30）对全月新增订单小幅贡献，在传统的“金九银十”下，10月订单最终较9月呈个位数增长，市场的整体需求较好。 图2：2022年10月8家车企周订单及环比情况（单位：辆，%） 1.2.11月订单预测：新增订单有望达到39.0-40.0万辆，环比10月增加8%至13% 2022年11月订单预测：根据11月第1周订单表现，预计8家车企11月新增订单有望达到39.0-40.0万辆之间，环比10月+8%至+13%，相比9月+10%至+15%，需求有望在旺季后继续增长。10月中下旬陆续有新车型上市，或将刺激需求，新能源补贴政策或将于年底退坡，补贴退坡有望对后两个月的新增订单有较强促进作用。从目前得数据来看，11月第1周订单表现稳健，后续三周有望持续贡献，新增订单数有望再创新高。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计2家）：11月订单预计3.0-4.0万辆，较10月+40%至+50%，较9月+50%至+60%。 自主品牌（调研合计5家）：11月订单预计35.0-36.0万辆，较10月0%至+10%，较9月+10%至+20%。 合资品牌（调研合计1家）：11月订单预计0.5-1.0万辆，较10月-15%至-5%，较9月-10%至-20%。 图3：2022年11月8家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） 表1：2022年11月8家车企周订单跟踪与月订单预测 1.3.A00-A级车新增订单占比七成，订单结构有所改善 从车型结构看，本周8家车企的新增订单中，A级车订单占比过半，订单结构有所改善。 根据我们进行的调查问卷数据得： 11月第1周（11.01-11.07）的新增订单中：A00级新增订单0.3-0.7万辆，A0级新增订单0.8-1.1万辆，A级新增订单3.6-4.1万辆，B级新增订单0.8-1.4万辆，C级新增订单0.6-1.00万辆。A00-A级车新增订单共计4.7-5.9万辆。 相较于10月W4，本周A00-A级车占比有个位数下降，A级车减少部分向B级车转移，结构有所改善，本周C级新车数与10月W4基本持平。 图4：11月第1周8家车企分车型订单及变化（单位：辆，%） 图5：11月第1周8家车企分车型新增订单占比（单位：辆，%） 2.2022年11月新能源车销量前瞻预测 2.1.周度交付量跟踪：本周交付稳中有增，自主品牌交付稳步爬升 2022年11月第1周（11.01-11.07）交付量跟踪：8家车企交付合计5.0-6.0万辆，交付较10月同期+33%至+38%，较9月同期0%至+5%，6家车企交付环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计2家）：第1周交付0-0.5万辆，相比10月同期+140%至+150%，相比9月同期-35%至-45%。 自主品牌（调研合计5家）：第1周交付5.0-6.0万辆，相比10月同期+30%至+40%，相比9月同期0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：第1周交付0-0.5万辆，相比10月同期+60%至+70%，相比9月同期-20%至-30%。 我们认为，本周的交付量较10月W4有双位数下滑，主要系月末各车企交付加速。由于10月第1周为国庆假期，交付基数较低，本周交付量较10月W1大幅改善。本周交付较9月W1呈个位数微增，主要系自主品牌交付爬升的贡献，整体交付量稳中有增。 图6：2022年11月第1周8家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） 2022年10月交付回顾：8家车企交付30.0-31.0万辆，相比9月同期0%至+5%，2家车企交付环比增速高于整体水平。 造车新势力（调研合计2家）：10月交付2.0-3.0万辆，相比9月-20%至-30%。 自主品牌（调研合计5家）：10月交付28.0-29.0万辆，相比9月0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：10月交付0.5-1.0万辆，相比9月同期-30%至-40%。 我们认为，十月首周国庆假期放假导致第一周的交付数较低，对全月整体交付量有所拖累。10月8家整体交付量最终实现个位数增长，节后三周交付加速，全月整体表现稳健。 图7：2022年10月8家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） 2.2.11月交付预测：交付量有望达34-35万辆，环比10月增加10%至15% 2022年11月交付预测：根据11月第1周交付表现，预计8家车企11月交付量有望达到34-35万辆，相比10月+10%至+15%，相比9月+10%至+15%。2022年最后两个月，各车企或将进一步提升产能利用率，加快消化在手订单，向全年销量目标进行最后冲刺，后两个月交付量有望持续攀升。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计2家）：11月预计交付合计2.0-3.0万辆，较10月+20%至+30%，较9月-5%至-15%。 自主品牌（调研合计5家）：11月预计交付合计31.0-32.0万辆，较10月+10%至+20%，较9月+15%至+25%。 合资品牌（调研合计1家）：11月预计交付合计0.5-1.0万辆，较10月+30%至+40%，较9月-15%至-25%。 图8：2022年11月8家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%） 表2：2022年11月8家车企周交付跟踪与月交付预测 2.3.周交付中A00-A级车型领跑，C级新车型交付后或将迎来高增长 从车型结构来看，受订单结构影响，在8家车企中A级车占比过半，A00-A级车型占比超七成。根据我们进行的调查问卷数据得： 11月第1周（11.01-11.07）付车型中：A00级交付0.4-0.8万辆，A0级交付0.6-0.9万辆，A级交付2.9-3.4万辆，B级交付0.8-1.4万辆，C级交付0.5-0.9万辆。 A00-A级车交付共计3.9-5.1万辆。 相较10月W4，本周的交付结构无较大变化，仍以A00-A级紧凑车型为主，由于交付数据相对于订单数据更加滞后，交付结构反映了数月前的需求结构。本周A00和A0级车型交付占比较10月W4微降，A级和B级交付占比小幅增长，C级占比微降。我们认为，C级新车的上市并陆续开启交付，交付结构或将逐渐改善。 图9：11月第1周8家车企分车型交付及变化（单位：辆，%） 图10：11月第1周8家车企分车型交付占比（单位：辆，%） 3.数据回顾及投资建议 3.1.11月第1周订单、交付跟踪及前瞻 在对8家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：11月第1周（11.01-11.07）8家车企新增订单7