新能源汽车景气度跟踪：M10多家车企月订单创新高，年末车市有望持续走强

1.2023年10月新能源车订单跟踪与预测 10月周订单跟踪：10月第4周（10.22-10.28）4家自主车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较M9W4-14%至-9%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平；3家新势力车企新增订单1.0-2.0万辆，7家车企共实现订单9.0-10.0万辆。 10月订单回顾：10月9家车企（不含3家新增车企）新增订单48.0-49.0万辆，较9月同期+5%至+10%，3家车企新增订单的同比增速高于整体水平；新增3家头部新势力车企订单7.0-8.0万辆，12家车企共实现订单55.0-56.0万辆。 11月订单预测：11月12家车企预计新增订单57.0-58.0万辆，新增订单较10月同期0%至+5%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 2. 2023年10月新能源车销量跟踪与预测 10月周交付跟踪：10月第4周（10.22-10.28）4家自主车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M9W4-6%至-1%，3家车企新增交付的同比增速高于整体水平；3家新势力车企新增交付2.0-3.0万辆，7家车企共实现交付12.0-13.0万辆。 10月交付回顾：10月12家车企共计交付50.0-51.0万辆，新增交付较9月同期+2%至+7%，6家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 11月交付预测：11月12家车企预计交付54.0-55.0万辆，交付量较10月同期+5%至+10%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 3.投资建议 10月全月9家车企（不含3家新增车企）新增订单48-49万辆，较9月同期+5%至+10%，较22年同期+29%至+33%，增长显著；12家车企新增订单55-56万辆。具体来看，9家车企中订单主要由车企I/E拉动，两家车企月订单均创统计以来新高。车企I旗下热门车型发布，10月新增订单5-6万辆，较9月增长超80%；车企E同样受益于新车型发布，10月新增订单3-4万辆，较9月增长超30%，其中新款车型增速较9月增速近400%。 展望11月，我们预计12家车企新增订单57-58万辆，较10月+0%至5%。四季度以来多款新车陆续推出，根据我们的数据近几月车市订单显著回暖，呈现逐月增长态势。11月广州即将举办车展，届时将有多款重磅新车推出。我们认为，随着进入年末冲刺阶段，车市有望持续走强。 10月12家车企交付50-51万辆，较9月同期+2%至+7%，多家车企交付创新纪录。具体来看，车企I较9月同期+190%至+200%。此外，车企J和车企L月交付均创历史新高。11月，我们预计12家车企交付量有望达到54.0-55.0万辆，较10月同期+5%至+10%。 建议关注国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的为天风汽车团队覆盖）、【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2023年10月新能源汽车订单跟踪与预测 1.1.10月订单：M10W4订单同/环比均有所下滑，车企E带动整体增长 天风数据团队访问32位汽车从业人员，在10月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集80份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌，共访问4家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 图1：2023年10月第4周7家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2023年10月第4周（10.22-10.28）周订单跟踪：7家车企新增订单9.0-10.0万辆。 造车新势力（调研合计3家）：10月第4周新增订单1.0-2.0万辆。 自主品牌（调研合计4家）：10月第4周新增订单7.0-8.0万辆，较9月同期-14%至-9%。 图2：车企E23年新车型订单生命周期统计 车企E新车型发布订单过万。根据我们的问卷调研显示，截至10月12日订单已突破1万台，客户意愿较高，但属于可退订单。从公司23年发布超过3个月的新车型订单表现来看，从开启预售至10月12日，期间过万意愿订单在过往新车型中属第一梯队。 1.2.10月订单回顾：12家车企订单55-56万辆，2家车企订单创统计以来新高 2023年10月订单回顾：10月12家车企共新增订单55.0-56.0万辆，其中9家车企（不含3家新增车企）新增订单48.0-49.0万辆，较9月同期+5%至+10%，3家车企新增订单环比增速高于整体水平；新增3家头部新势力车企订单7.0-8.0万辆。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计6家）：10月新增订单16.0-17.0万辆。 自主品牌（调研合计5家）：10月新增订单39.0-40.0万辆，较9月0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：10月新增订单0.5-1.0万辆，较9月-15%至-5%。 图3：2023年10月12家车企月订单及变动情况（单位：辆，%） 1.3.11月订单预测：12家车企订单预计57-58万辆，环比10月0%至+5% 2023年11月订单预测：11月12家车企预计新增订单57.0-58.0万辆，新增订单较10月同期0%至+5%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计6家）：11月订单预计15.0-16.0万辆，较10月-10%至0%。 自主品牌（调研合计5家）：11月订单预计41.0-42.0万辆，较10月0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：11月订单预计0.5-1.0万辆，较10月-15%至-5%。 图4：2023年11月12家车企订单及环比情况预测（单位：辆，%） 10月第4周9家车企（不含3家新增车企）新增订单7-8万辆，较9月同期M9W4-14%至-9%，环比上周M10W3-8%至-3%，同/环比均有所下滑。具体来看，车企E/F新增订单的同比增速高于整体水平，车企E新增订单较9月同期+60%至+70%，带动整体订单量增长。车企C和车企D较9月同期均有双位数下滑，车企F增长较小。 10月全月9家车企（不含3家新增车企）新增订单48-49万辆，较9月同期+5%至+10%，较22年同期+29%至+33%，增长显著；12家车企新增订单55-56万辆。具体来看，9家车企中订单主要由车企I/E拉动，两家车企月订单均创统计以来新高。车企I旗下热门车型发布，10月新增订单5-6万辆，较9月增长超80%；车企E同样受益于新车型发布，10月新增订单3-4万辆，较9月增长超30%，其中新款车型增速较9月增速近400%。 展望11月，我们预计12家车企新增订单57-58万辆，较10月+0%至5%。四季度以来多款新车陆续推出，根据我们的数据近几月车市订单显著回暖，呈现逐月增长态势。11月广州即将举办车展，届时将有多款重磅新车推出。我们认为，随着进入年末冲刺阶段，车市有望持续走强。 表1：2023年10月第4周、10月全月订单回顾及11月订单预测 2.2023年10月新能源汽车交付跟踪与预测 2.1.10月交付：M10W4交付环比个位数增长，车企C产能受限 2023年10月第4周（10.22-10.28）交付量跟踪：7家车企共计交付12.0-13.0万辆，其中4家自主车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M9W4-6%至-1%，3家新势力车企共计交付2.0-3.0万辆。 车企C：第4周交付量为1.0-2.0万辆，相比9月同期-50%至-40%。 车企D：第4周交付量为7.0-8.0万辆，相比9月同期0%至+10%。 车企E：第4周交付量为0.5-1.0万辆，相比9月同期+15%至+25%。 车企F：第4周交付量为0.5-1.0万辆，相比9月同期-10%至0%。 图5：2023年10月第4周7家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2.2. 10月交付回顾：12家车企交付50-51万辆，环比9月+2%至+7% 2023年10月交付回顾：10月12家车企共计交付50.0-51.0万辆，新增交付较9月同期+2%至+7%，6家车企新增交付的同比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计6家）：10月交付11.0-12.0万辆，较9月+10%至+20%。 自主品牌（调研合计5家）：10月交付38.0-39.0万辆，较9月0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：10月交付0.5-1.0万辆，较9月-20%至-10%。 其中我们重点跟踪的4家车企新增交付37.0-38.0万辆，新增交付较9月同期-1%至+4%，3家车企交付的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 车企C：10月交付4.0-5.0万辆，较9月-20%至-10%。 车企D：10月交付28.0-29.0万辆，较9月0%至+10%。 车企E：10月交付2.0-3.0万辆，较9月+20%至+30%。 车企F：10月交付3.0-4.0万辆，较9月0%至+10%。 图6：2023年10月12家车企月交付及变动情况（单位：辆，%） 2.3.11月交付预测：12家车企预计交付54-55万辆，环比10月+5%至+10% 2023年11月交付预测：11月12家车企预计交付54.0-55.0万辆，交付较10月同期+5%至+10%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计6家）：11月交付预计12.0-13.0万辆，较10月+5%至+15%。 自主品牌（调研合计5家）：11月交付预计41.0-42.0万辆，较10月0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：11月交付预计0.5-1.0万辆，较10月-10%至0%。 图7：2023年11月12家车企交付及环比情况预测（单位：辆，%） 10月第4周9家车企（不含3家新增车企）交付较M9W4-6%至-1%，环比M10W3+4%至+10%，车企C和车企E变化幅度较大。具体来看，车企C交付量较9月同期-50%至-40%，下滑幅度较大，产能受限明显。车企E交付量较9月同期+15%至+25%。 10月12家车企交付50-51万辆，较9月同期+2%至+7%，多家车企交付创新纪录。具体来看，新势力6家车企总交付量较9月同期呈双位数增长，车企I带动整体增长，较9月同期+190%至+200%，新车订单量将带动交付持续上涨。此外，车企J和车企L月交付均创历史新高。 我们认为，10月市场终端优惠力度依旧较大，且受十一中秋长假和“双十一”影响，带动购车热情大幅增长，多家车企销量呈上涨态势。11月，我们预计12家车企交付量有望达到54.0-55.0万辆，较10月同期+5%至+10%。 表2：2023年10月第4周、10月全月交付回顾及11月交付预测 3.数据回顾及投资建议 3.1.10月订单及交付总结 在对12家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：10月第4周（10.22-10.28）4家自主车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较M9W4-14%至-9%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平；3家新势力车企新增订单1.0-2.0万辆，7家车企共实现订单9.0-10.0万辆。 月订单回顾：10月9家车企（不含3家新增车企）新增订单48.0-49.0万辆，较9月同期+5%至+10%，3家车企新增订单的同比增速高于整体水平；新增3家头部新势力车企订单7.0-8.0万辆，12家车企共实现订单55.0-56.0万辆。 月订单预测：11月12家车企预计新增订单57.0-58.0万辆，新增订单较10月同期0%至+5%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 周交付跟踪：10月第4周（10.22-10.28）4家自主车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M9W4-6%至-1%，