股票期权日报
期货研究报告|期权日报2024-01-25 股票期权日报 研究院量化组 研究员 高天越 0755-23887993 gaotianyue@htfc.com从业资格号：F3055799投资咨询号：Z0016156 联系人 李逸资 0755-23887993 liyizi@htfc.com 从业资格号：F03105861 李光庭 0755-23887993 liguangting@htfc.com从业资格号：F03108562 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 市场分析 周三（1月24日），大盘高开回落后，下午盘再度上演绝地反击，沪指在中字头及大金融加持下强劲反弹，创业板指扭转午后逾2.7%跌势收红。盘面上，中字头午后爆发后，昨日平静的数只沪深300ETF突然放量，随后券商股爆发，并带动大金融板块全线拉高，大市值方面光大证券涨停，个股悉数反弹上攻。日内超4000股飘红，叠加此前极致抱团的日经ETF及深中华尾盘跳水，情绪场内情绪反转。 期权分析 1.成交量方面，50ETF期权成交量为276万张，沪市300ETF期权成交量为226万张，深市300ETF期权成交量为34万张。 2.PCR方面，50ETF期权报0.75，近90日分位数为11.11%，处于近期较低位置；沪市 300ETF期权报0.93，近90日分位数为66.67%，处于近期中等位置；深市300ETF期权报0.82，近90日分位数为30.00%，处于近期较低位置。 3.标的物历史波动率方面，50ETF期权为16.56%，近90日分位数为98.89%，处于近期较高位置；沪市300ETF期权为18.07%，近90日分位数为100.00%，处于近期较高位置；深市300ETF期权为17.03%，近90日分位数为100.00%，处于近期较高位置。 4.平值期权隐含波动率方面，50ETF期权为18.65%，沪市300ETF期权为19.18%，深市 300ETF期权为19.45%。 5.隐含波动率微笑方面，50ETF微笑曲线最低点处于100%价位，沪市300ETF期权最低点处于60%价位，深市300ETF期权最低点处于102%价位。 6.VIX方面，最新价报12.55点，近90日分位数为13.33%，处于近期较低位置。 行情观点 周三（1月24日），大盘高开回落后，下午盘再度上演绝地反击，沪指在中字头及大金融加持下强劲反弹，创业板指扭转午后逾2.7%跌势收红。盘面上，中字头午后爆发后，昨日平静的数只沪深300ETF突然放量，随后券商股爆发，并带动大金融板块全线拉高，大市值方面光大证券涨停，个股悉数反弹上攻。日内超4000股飘红，叠加此前极致抱团的日经ETF及深中华尾盘跳水，情绪场内情绪反转。 经济日历 表1:近期经济日历 日期时间国家/地区指标名称前值预期今值 资料来源：华泰期货研究院 重要资讯 1.中国网报道，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，2024年，总量方面，将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，使社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。在节奏上把握好新增信贷的均衡投放，增强信贷增长的稳定性。结构方面，将不断优化信贷结构，加大对民营企业、小微企业的金融支持，落实好我们不久前发布的金融支持民营经济25条举措，提升金融服务实体经济质效。同时，要注重盘活被低效占用的金融资源，提高存量资金使用效率。价格方面，兼顾内外均衡，促进综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 2.香港万得通讯社报道，临近1月末，在近期央行持续净投放带动下，叠加央行行长表示自2月5日降准，短期流动性充裕可期。隔夜Shibor和交易所国债逆回购利率均处于中等位置，市场平稳，有助于权益市场上行。 3.中国证券报报道，2023年基金四季报�炉，基金重仓股随之浮�水面。在2024年以来市场持续震荡的背景下，部分基金重仓股仍旧表现亮眼，例如长白山1月以来股价实现翻倍。展望后市，机构认为，近期市场表现仍为投资者情绪所主导，当前积极因素正逐步累积，综合来看，A股长期投资价值逐步凸显，资本市场前景依然向好，需要耐心等待筑底回升。 期权数据 图1:股票期权成交量（万张）图2:股票期权成交量PCR 数据来源：wind华泰期货研究院数据来源：wind华泰期货研究院 成交量方面，50ETF期权成交量为276万张，沪市300ETF期权成交量为226万张，深市300ETF期权成交量为34万张。 PCR方面，50ETF期权报0.75，近90日分位数为11.11%，处于近期较低位置；沪市300ETF期权报0.93，近90日分位数为66.67%，处于近期中等位置；深市300ETF期权报0.82，近90日分位数为30.00%，处于近期较低位置。 图3:股票期权标的物历史波动率（%）图4:股票期权平值期权隐含波动率（%） 数据来源：wind华泰期货研究院数据来源：wind华泰期货研究院 标的物历史波动率方面，50ETF期权为16.56%，近90日分位数为98.89%，处于近期较高位置；沪市300ETF期权为18.07%，近90日分位数为100.00%，处于近期较高位置；深市300ETF期权为17.03%，近90日分位数为100.00%，处于近期较高位置。 平值期权隐含波动率方面，50ETF期权为18.65%，沪市300ETF期权为19.18%，深市300ETF期权为19.45%。 图5:股票期权隐含波动率微笑（%）图6:VIX（%） 数据来源：wind华泰期货研究院数据来源：wind华泰期货研究院 隐含波动率微笑方面，50ETF微笑曲线最低点处于100%价位，沪市300ETF期权最低点处于60%价位，深市300ETF期权最低点处于102%价位。 VIX方面，最新价报12.55点，近90日分位数为13.33%，处于近期较低位置。 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com
