快递行业12月数据点评：增速维持较高水平，价格端仍然承压

快递行业12月数据点评

增速与价格状况

• 业务量增速：12月全国快递服务企业业务完成量同比增长27.9%，维持较高水平，环比略有下降，但仍在25%以上。
• 价格竞争：行业价格端压力增大，12月同城件与异地件单价分别同比下滑13.8%和11.6%，增幅较11月扩大。顺丰单票收入环比提升，但行业整体价格竞争仍主要集中在电商件，尤其是低价电商件领域。

行业格局变化

• 通达系快递增速：整体较高，韵达增速回至高位，市场份额争夺更加激烈。A股四家上市公司的市场份额环比提升至52.3%。
• CR8：行业集中度保持稳定，环比微降至84.0%，东部地区业务量占比下降，中西部地区增速明显提升，尤其是西部地区。

投资建议

• 价格战烈度：预计短期内价格战强度维持高位，但随着行业盈利中枢下移，利润空间缩小，价格战继续加剧的可能性受限。
• 布局建议：板块估值与业绩处于底部，建议左侧布局行业龙头中通与圆通，关注市场份额和盈利表现。

风险提示

• 行业价格战加剧、人力成本上升、政策变动等风险因素需关注。

主要数据与事件

• 业务量数据：12月全国快递业务量132.57亿件，同比增长27.9%。
• 价格数据：12月同城件与异地件单价分别下降13.8%和11.6%。
• 市场份额：A股四家上市公司的市场份额为52.3%。
• 大事提醒：2024年2月14日公布1月快递业量价数据，2月18日公布A股上市快递公司1月量价数据。

行业评级与展望

• 投资评级：看好/维持交通运输行业。
• 行业评级：预计价格战烈度短期维持，但服务品质决定胜负。
• 长期趋势：行业需要合理收益，避免微利或亏损经营。

分析师信息

• 曹奕丰：复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，拥有8年投资研究经验。
• 免责条款：报告内容基于公开信息，不构成投资建议，市场有风险，投资者应谨慎决策。