煤化工产业链日报

期货研究院 煤化工产业链日报CoalChemicalIndustryChainWeeklyReportDailyReport 能源化工研究中心作者： 夏聪聪 从业资格证号： F3012139 投资咨询证号： Z0012870 联系方式： 010-68578010 作者： 郝潇潇 从业资格证号： F3064982 投资咨询证号： Z0016670 联系方式： 010-68578010 作者： 田欣沅 从业资格证号： F03096960 投资咨询证号： Z0017505 联系方式： 010-68518650 作者： 魏朝明 从业资格证号： F3077171 投资咨询证号： Z0015738 联系方式： 010-68578971 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年01月22日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●纯碱 【市场逻辑】近期部分碱厂开始封单，叠加春节前夕，贸易商有所补库，对现货价格有一定的支撑。从基本面角度来看，近期新增检修计划不多，行业整体开工负荷略提，纯碱周度产量超过70万吨，货源供应量增加，叠加库存增加，纯碱上行驱动偏弱。 【交易策略】从盘面走势上看，120日均线有较强支撑，当前走势偏强，短期仍以反弹走势看待，空单离场，中期做空仍需耐心等待 。 ●甲醇 【市场逻辑】成本支撑乏力，甲醇货源供应平稳，下游维持刚需采购，随着进口船货抵港增加，港口库存或继续回升。 【交易策略】近期市场情绪略有缓和，甲醇基本面乏方向指引，期价区间震荡为主，重心站稳2350一线抬升，低位多单谨慎持有，上方压力位关注2480。 ●PVC 【市场逻辑】电石低位运行，成本支撑乏力，PVC供应稳定，但需求依旧疲弱，社会库存居高难下。 【交易策略】市场面临压力不减，PVC期货震荡整理，短期或继续围绕5850一线徘徊，关注其能否企稳。 ●尿素 【市场逻辑】海外市场尿素价格走弱，内外价差持续收窄，驱动减弱。从供需来看，近期复产持续增加，现货压力趋紧，固定床高成本存在支撑。 【交易策略】技术上，主力05合约跌破2100整数关口，回落至60均线下方，2020附近存在一定支撑。操作上，短期情绪成分较高，谨慎偏空思路，关注近期现货入市情况，市场情绪较弱，2000以下可以关注企稳做反弹机会。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱货源供应稳定，刚需采购有所增加，企业库存下滑，当前企业盈利空间不大，仍存在调涨意向。 【交易策略】从基本面看，烧碱上涨行情难以持续，低位多单减持 为主，追涨须谨慎。 第一部分期货行情回顾1 第二部分现货市场走势1 第三部分期现基差变动3 第四部分主力合约持仓5 第五部分煤化工品种分析8 图1：甲醇现货市场价1 图2：电石法PVC市场价1 图3：纯碱华北市场主流价2 图4：小颗粒尿素出厂均价2 图5：32%离子膜碱市场价3 图6：甲醇基差3 图7：PVC基差4 图8：尿素基差4 图9：纯碱基差4 图10：烧碱基差5 图11：纯碱多单持仓前五名5 图12：纯碱空单持仓前五名5 图13：纯碱主力合约多单持仓比例6 图14：纯碱主力合约空单持仓比例6 图15：甲醇多单持仓前五名6 图16：甲醇空单持仓前五名6 图17：甲醇主力合约多单持仓比例6 图18：甲醇主力合约空单持仓比例6 图19：PVC多单持仓前五名7 图20：PVC空单持仓前五名7 图21：PVC主力合约多单持仓比例7 图22：PVC主力合约空单持仓比例7 图23：尿素多单持仓前五名7 图24：尿素空单持仓前五名7 图25：尿素主力合约多单持仓比例8 图26：尿素主力合约空单持仓比例8 图27：烧碱多单持仓前五名8 图28：烧碱空单持仓前五名8 图29：烧碱主力合约多单持仓比例8 图30：烧碱主力合约空单持仓比例8 图31：当周涨跌幅（主连）9 图32：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工品种日度行情数据1 表2：甲醇现货市场价格变动1 表3：电石法PVC现货价格变动2 表4：重质纯碱主流价变动2 表5：小颗粒尿素出厂价变动2 表6：32%离子膜碱价格变动3 表7：基差日度变化5 第一部分期货行情回顾 表1：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2416 2349 2399 1283172 837834 2.04% PVC 5900 5823 5832 859846 802610 -0.68% 尿素 2087 2030 2048 295854 179508 -1.30% 纯碱 2085 1902 2085 1412475 457908 9.33% 烧碱 2858 2760 2820 109573 53710 -4.00% 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场走势 图1：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：甲醇现货市场价格变动地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货价格 2475 2125 2435 2265 变化 5 10 30 0 资料来源：方正中期研究院 图2：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：电石法PVC现货价格变动地区 华北市场 华东市场 华南市场 价格 5413 5625 5658 变动 51 -4 18 资料来源：方正中期研究院 图3：纯碱华北市场主流价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：重质纯碱主流价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西南地区 重质纯碱主流价 2450 2400 2550 2350 2450 变动 -100 0 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 图4：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 出厂价 2143 2235 2917 2237 2086 2525 2263 变动 -2 -47 0 -40 0 -50 -13 图5：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 市场价 740 810 1000 变化 5 0 0 资料来源：方正中期研究院 第三部分期现基差变动 图6：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：纯碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 纯碱 烧碱 尿素 基差 121 -207 315 -431 182 变化 12 36 -178 20 -13 资料来源：方正中期研究院 第四部分主力合约持仓 图11：纯碱多单持仓前五名图12：纯碱空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：甲醇多单持仓前五名图16：甲醇空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：甲醇主力合约多单持仓比例图18：甲醇主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：PVC主力合约多单持仓比例图22：PVC主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：尿素多单持仓前五名图24：尿素空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：烧碱多单持仓前五名图28：烧碱空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：烧碱主力合约多单持仓比例图30：烧碱主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分煤化工品种分析 图31：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图32：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 期货上涨带动下，国内甲醇现货市场气氛尚可，但区域表现分化，内地市场略显疲弱，沿海市场稳中有升。与期货相比，甲醇现货市场维持升水状态，基差进一步扩大。西北主产区企业报价偏弱整理，部分窄幅下调，签单情况尚可，内蒙古北线地区商谈2010-2030元/吨，南线参考2080元/吨。上游煤炭市场暂稳整理，报价与前期持平。主流煤矿生产稳定，部分存在暂停产销现象，目前对产量影响有限。年关临近，煤矿将陆续放假，供应端或收紧。终端用户入市采购不积极，煤炭实际成交不活跃。供需均走弱，煤价或趋于稳定。成本端变动不大，随着甲醇价格企稳，企业面临生产压力有所缓解。甲醇企业库存回落，降至40万吨左右，低于去年同期，厂家库存压力尚不凸显。甲醇产能利用率提升，供应稳中增加。受到华东、华中地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工提升至71.35%，较去年同期上涨3.85个百分点，西北地区开工为82.71%。后期暂无新增检修装置，但存在少数重启计划，甲醇开工或稳中上行。受到刚需补货的提振，贸易商报价上调，但市场追涨意愿不强，按需采购为主，实际放量不足。下游开工大稳小动，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工为83.28%，大部分烯烃装置运行稳定。 传统需求行业中，甲醛、醋酸开工下滑，二甲醚、MTBE开工略提升。虽然年关临近，但下游尚未出现明显备货意向。沿海地区库存止跌回升，增加至84.48万吨，高于去年同期水平7.7%。 【PVC】 【重要资讯】 期货行情胶着，市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场气氛不佳，各地区主流价格小幅松动，观望情绪蔓延。与期货相比，PVC现货市场处于深度贴水状态，基差未出现收敛，点价货源无优势，而偏高报价成交遇阻，导致现货市场实际放量有限。上游原料电石市场供需博弈，价格低位运行。受到天气因素的影响，部分地区电石企业出货情况不佳，库存略有累积，压力不凸显。下游PVC企业电石到货情况不易，待卸车数量下降，采购价格稳定。目前电石市场货源充裕，下游节前备货不足，价格推涨乏力，成本端支撑偏弱。PVC自身行情不佳，企业仍面临一定生产压力。西北主产区企业接单情况不佳，出货为主，报价多根据自身情况灵活调整。PVC厂家整体预售有所增加，但可售库存与厂区库存下滑并不明显。虽然前期停车装置恢复运行，PVC行业开工率略提升至78.41%，新增苏州华苏、聚隆化工两家企业检修。PVC产量损失下滑，后期暂无新增检修计划，开工较为稳定。下游入市采购不积极，贸易商让利出货，但实际放量仍有限，操作较为谨慎。下游制品企业开工不足五成，华北地区降低45%，华东、华南降至47%。由于终端订单难有改善，下游生产缺乏积极性，开工存在进一步下滑可能。市场到货情况稳定，而需求跟进滞缓，PVC社会库存维持在40万吨以上，高于去年同期水平16.89%。 【纯碱】 【重要资讯】【重要资讯】 现货方面：22日现货市场稳中偏强运行。华北地区重碱上涨50元/吨至2300元/吨，华东重碱稳定在2300元/吨，华中重碱稳定在2300元/吨，西北重碱稳定在2000元/吨。 现货方面：22日现货市场稳中偏强运行。华北地区重碱上涨50元/吨至2300元/吨，华东重碱稳定在2300元/吨，华中重碱稳定在2300元/吨，西北重碱稳定在2000元/吨。 供应方面：近期新增检修计划不多，行业整体开工负荷略提，货源供应量增加。截止到2024年1月18日，周内纯 碱产量70.12万吨，环比增加1万吨，涨幅1.44%。轻质产量30.18万吨，重质产量39.93万吨。周内纯碱整体开工率90.07%，环比增加1.28%。 供