煤化工产业链日报

期货研究院 煤化工产业链日报CoalChemicalIndustryChainWeeklyReportDailyReport 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 作者：郝潇潇从业资格证号：F3064982投资咨询证号：Z0016670 联系方式：010-68578010 作者：田欣沅 从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505 联系方式：010-68518650 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738 联系方式：010-68578971 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月16日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●纯碱 【市场逻辑】近期部分碱厂开始封单，对现货价格有一定的支撑。从基本面角度来看，近期新增检修计划不多，行业整体开工负荷略提，货源供应量增加，终端用户刚需采购为主，补库积极下滑，叠加库存增加，纯碱上行驱动偏弱。从中长期的角度来看，纯碱依旧面临供应偏宽松的局面，期价依旧明显较大下行压力。 【交易策略】从盘面走势上看，期价在120日均线附近有较强支撑 ，短期将有所反弹，高位空单可适当减仓。 ●甲醇 【市场逻辑】进口维持在高位，甲醇刚需稳定，港口库存或难以持续回落。 【交易策略】甲醇基本面弱稳，缺乏方向指引，区间波动为主，短期重心在2300关口附近企稳，激进者可考虑短线依附于五日均线试多。 ●PVC 【市场逻辑】PVC供应稳定，需求持续低迷，库存消化速度缓慢，高库存压力得不到缓解。 【交易策略】基本面利好有限，情绪释放过后，PVC期价暂时企稳 ，短期重心站稳5850一线有望继续上探。 ●尿素 【市场逻辑】海外市场尿素价格走弱，内外价差持续收窄，驱动减弱。从供需来看，近期表需快速走弱，平衡表垒库可能不及预期，关注气头减产情况，固定床高成本是支撑。 【交易策略】技术上，主力05合约跌破2100整数关口，回落至60均线下方，10月下旬前低附近测试有所反复，震荡反弹概率增加。操作上，盘面价格降至固定床成本区间中下沿，估值较低，持续下跌需要气头复产高于预期，储备入场不及预期，短期情绪成分较高 ，谨慎偏空思路，关注近期现货入市情况，市场情绪较弱，2000以下可以关注企稳做反弹机会。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱货源供应稳定，需求预期不佳，企业库存累积至高位，面临压力不减。 【交易策略】基本面利好支撑有限，伴随着市场情绪好转，期价企稳回升，上方关注2750附近阻力。 第一部分期货行情回顾1 第二部分现货市场走势1 第三部分期现基差变动3 第四部分主力合约持仓5 第五部分煤化工品种分析8 图1：甲醇现货市场价1 图2：电石法PVC市场价1 图3：纯碱华北市场主流价2 图4：小颗粒尿素出厂均价2 图5：32%离子膜碱市场价3 图6：甲醇基差3 图7：PVC基差4 图8：尿素基差4 图9：纯碱基差4 图10：烧碱基差5 图11：纯碱多单持仓前五名5 图12：纯碱空单持仓前五名5 图13：纯碱主力合约多单持仓比例6 图14：纯碱主力合约空单持仓比例6 图15：甲醇多单持仓前五名6 图16：甲醇空单持仓前五名6 图17：甲醇主力合约多单持仓比例6 图18：甲醇主力合约空单持仓比例6 图19：PVC多单持仓前五名7 图20：PVC空单持仓前五名7 图21：PVC主力合约多单持仓比例7 图22：PVC主力合约空单持仓比例7 图23：尿素多单持仓前五名7 图24：尿素空单持仓前五名7 图25：尿素主力合约多单持仓比例8 图26：尿素主力合约空单持仓比例8 图27：烧碱多单持仓前五名8 图28：烧碱空单持仓前五名8 图29：烧碱主力合约多单持仓比例8 图30：烧碱主力合约空单持仓比例8 图31：当周涨跌幅（主连）9 图32：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工品种日度行情数据1 表2：甲醇现货市场价格变动1 表3：电石法PVC现货价格变动2 表4：重质纯碱主流价变动2 表5：小颗粒尿素出厂价变动2 表6：32%离子膜碱价格变动3 表7：基差日度变化5 第一部分期货行情回顾 表1：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2375 2337 2354 971849 951588 -0.55% PVC 5897 5846 5880 579834 834282 0.31% 尿素 2107 2065 2075 181813 175223 -0.05% 纯碱 1930 1839 1912 927950 467617 4.03% 烧碱 2741 2702 2732 62017 58514 -1.13% 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场走势 图1：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：甲醇现货市场价格变动地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货价格 2410 2125 2405 2200 变化 10 35 0 0 资料来源：方正中期研究院 图2：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：电石法PVC现货价格变动地区 华北市场 华东市场 华南市场 价格 5387 5646 5711 变动 3 20 17 资料来源：方正中期研究院 图3：纯碱华北市场主流价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：重质纯碱主流价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西南地区 重质纯碱主流价 2600 2450 2550 2350 2450 变动 0 0 0 0 -200 资料来源：方正中期研究院 图4：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 出厂价 2186 2300 2917 2283 2098 2625 2350 变动 16 1 0 -14 -7 0 0 图5：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 市场价 730 810 1000 变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第三部分期现基差变动 图6：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：纯碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 纯碱 烧碱 尿素 基差 76 -234 538 -404 195 变化 -17 2 -74 -47 1 资料来源：方正中期研究院 第四部分主力合约持仓 图11：纯碱多单持仓前五名图12：纯碱空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：甲醇多单持仓前五名图16：甲醇空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：甲醇主力合约多单持仓比例图18：甲醇主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：PVC主力合约多单持仓比例图22：PVC主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：尿素多单持仓前五名图24：尿素空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：烧碱多单持仓前五名图28：烧碱空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：烧碱主力合约多单持仓比例图30：烧碱主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分煤化工品种分析 图31：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图32：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 国内甲醇现货市场气氛平稳，各地区主流价格稳中有升，但幅度整体有限。与期货相比，甲醇现货市场维持升水状态，基差小幅扩大。西北主产区企业报价小幅上调，厂家出货为主，整体签单平稳，内蒙古北线地区商谈2050-2100元/吨，南线地区商谈2080元/吨。上游煤炭市场偏弱运行，市场心态偏悲观，观望情绪较浓。主流煤矿生产稳定，市场煤出货不畅，坑口库存压力不减。下游终端用户采购不积极，压价还盘为主，市场成交不活跃 。煤炭市场走势仍承压，甲醇成本端略有松动，但目前企业生产利润较为有限。甲醇行业开工变化不大，产量较为稳定，企业库存维持前期水平。虽然华中地区开工负荷提升，但西北地区开工回落，甲醇行业整体开工略降至70.40%，较去年同期上涨2.81个百分点。后期装置面临重启，甲醇行业开工将维持在七成以上波动。受到天气因素的影响，部分地区运输不畅，持货商报价坚挺，但下游对高价货源接受程度不高，实际商谈气氛僵持，低价放量为主。受浙江MTO和甘肃烯烃装置停车的影响，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工明显下滑，降至83.02%。传统下游开工表现不一，甲醛、醋酸开工回落，二甲醚和MTBE则略有回升。进口船货集中到港，卸货速度缓慢，沿海地区库存高位回落，下降至83.48万吨，略高于去年同期水平。 【PVC】 期货弱反弹提振下，市场参与者心态平稳，国内PVC现货市场偏强运行，各地区主流价格部分跟涨，但实际成交略显不佳。与期货相比，PVC现货市场维持深度贴水状态，基差尚未出现明显收敛，点价货源优势不明显。西北主产区企业接单情况一般，实际出货不畅，厂家出货为主，报价暂时维稳。上游原料电石市场供需博弈，重心低位运行。电石企业开工稳定，货源供应较为充裕，企业出货尚可，存在让利现象。下游PVC企业电石到货情况不一，部分区域运输不畅，到货有所减少，但生产未收到影响，采购价格维稳。成本端变化不大，PVC企业随着价格回升面临生产压力出现一定缓解。PVC生产装置重启与停车工作，虽然部分企业计划外降负荷，但前期检修装置存在恢复情况，行业开工变动不大，略降至78.37%。厂家预售订单减少，可售库存增加。后期暂无新增检修计划，PVC开工或难以回落，货源供应维持充裕态势。下游市场阶段性补货结束后采购积极性偏低，转向观望 。尽管贸易商报价部分上调，但下游抵触情绪显现，实际成交平平。下游制品厂订单不足，整体开工偏低，生产缺乏积极性，华北、华东及华南地区平均开工均不足五成。冬季正值淡季，华北地区下游开工存在进一步下滑可能。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存重回40万吨以上，达到40.33万吨，大幅高于去年同期水平41.01% 。 【纯碱】 现货方面：15日现货市场稳中偏弱运行。华北地区重碱稳定在2300元/吨，华东重碱稳定在2350元/吨，华中重碱稳定在2350元/吨，西北重碱稳定在2000元/吨。 供应方面：近期新增检修计划不多，行业整体开工负荷略提，货源供应量增加。截止到2024年1月11日，周内纯碱产量69.12万吨，环比增加2.80万吨，涨幅4.22%。轻质产量29.86万吨，重质产量39.26万吨。周内纯碱整体开工率88.79%，环比增加3.59%。 需求方面：下游需求变动不大，整体需求维持稳定。截至2024年1月11日，全国浮法玻璃日产量为17.31万吨 ，比4日-0.35%。浮法玻璃行业开工率为83.55%，比4日-0.33%。 库存方面：截止到2024年1月11日，本周国内纯碱厂家总库存42.59万吨，环比增加5.63万吨，上涨15.23%。其中，轻