【招商电新-光伏】边际变化：欧洲组件需求提速

【招商电新-光伏】边际变化：欧洲组件需求提速（01.15） 1、据产业反馈，欧洲组件需求提速，预计主要是因：a）组件降价带动电站项目启动交付；b）红海事件发生后，运力紧张。此外，部分头部组件厂反馈欧洲地区排产/订单向好，有边际变化； 2、具体情况： A公司：组件降价后的欧洲电站项目交付加快；B公司：欧洲订单下单加快； C公司：欧洲开始正常备货；D公司：1月国内排 【招商电新-光伏】边际变化：欧洲组件需求提速（01.15） 1、据产业反馈，欧洲组件需求提速，预计主要是因：a）组件降价带动电站项目启动交付；b）红海事件发生后，运力紧张。此外，部分头部组件厂反馈欧洲地区排产/订单向好，有边际变化； 2、具体情况： A公司：组件降价后的欧洲电站项目交付加快；B公司：欧洲订单下单加快； C公司：欧洲开始正常备货； D公司：1月国内排产下降，欧洲排产提升； 3、欧洲组件出口量占比由2023年5月份的55%降至11月约23%，市场更担心欧洲库存等因素，而我们看到的是：出口数据依然健康、出口结构在演变的更加均衡（很重要）； 4、“成本下降、需求提升”依然有效，2023年11-12月我们预计24年行业需求增速为25-30%，彼时市场反馈我们对需求最为乐观，目前看需求确有超市场预期的可能：a）海外方面，欧洲地面电站起量应该是大概率事件，除欧洲外的市场也有积极变化（如印度等）；b）国内方面，12月国内集采总量约65-70GW，全年近300GW，国内装机有较强支撑； 5、目前产业链价格已是底部，即期价格估算小厂普遍亏损，价格向下的空间有限，但供需可能有比较大的缺口：具备成本优势的产能仅有约 300GW。 目前硅料价格企稳，向后展望，组件价格也将企稳，或有涨价可能； 6、相关标的： 组件及一体化：晶澳、晶科、隆基、天合、阿特斯、横店东磁等； TOPCon：钧达股份、仕净科技、捷佳伟创、通威等； 逆变器：阳光电源、通润装备、固德威、德业、禾望、锦浪等；辅材：聚和材料、福斯特、石英股份、福莱特等。