苯乙烯期货期权周报

期货研究院 苯乙烯期货期权周报EthenylbenzeneFutures&OptionWeeklyReport 能源化工研究中心 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月20日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯受成本支撑和装置停车提振，价格上涨， EB02收于8726，周涨249元/吨，涨幅2.94%。 现货市场：现货价格上涨，江苏现货8710/8740，1月下8710/8750，2月下8750/8790。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。原油暂无明显单边驱动，价格震荡；纯苯进口减量需求较好导致港口持续去库及外盘上涨，价格偏强；乙烯库存低位需求较好支撑价格偏强。（2）供应端：装置计划外停车降负较多，且海外美国、沙特等装置停车增多将导致供应收缩。浙石化120万吨装置因乙苯装置故障1月17日停车检修10-11天；广东石化80万吨装置1月12日停车17日附近重启，青岛海湾50万吨装置1月10日降负至7成，宝丰能源20万吨装置1月8日停车13日重启 ，齐鲁石化20万吨12月23日停车，重启待定；连云港石化60万吨12月初停车计划2月初重启。截止1月18日，周度开工率69.42%（- 4.10%）。（3）需求端：下游开工震荡下行，但随着新装置投产产能扩大，同时需关注春节前备货需求。截至1月18日，PS开工率63 .71%（-0.84%），EPS开工率52.28%（-0.02%），ABS开工率72 .43%（-0.25%）。（4）库存端：截止1月17日，华东主港库存8.68（+1.48）万吨，本周期到港5.27万吨，提货3.79万吨，出口0万吨，下周期计划到船4.80万吨，后续累库速度预计放缓，绝对库存量仍在低位。 【市场逻辑】 苯乙烯供应端国内装置计划外检修增多且海外装置停车将增多，同时当前原料端走势偏强在成本端形成有力支撑，价格预计易涨难跌 。中期，春节后随着“金三银四”来临，需求预期阶段性回暖同时原料将延续偏强，预计价格走强。 【交易策略】 看多。风险提示，原油下挫及需求持续负反馈。 图目录 图1：苯乙烯主力合约结算价2 图2：苯乙烯期货周度数据2 图3：现货市场周度数据2 图4：苯乙烯国内现货价2 图5：苯乙烯国际现货价2 图6：上游市场周度数据3 图7：国际原油价格3 图8：纯苯现货市场价3 图9：纯苯周度开工3 图10：纯苯周度港口库存3 图11：苯乙烯生产利润4 图12：苯乙烯周度开工率4 图13：3S现货价格4 图14：EPS周度开工率4 图15：PS周度开工率5 图16：ABS周度开工率5 图17：苯乙烯港口库存5 图18：苯乙烯基差6 图19：苯乙烯月差6 图20：苯乙烯期权持仓量6 图21：苯乙烯期权涨跌幅排名6 图22：苯乙烯主连日线图6 图1：苯乙烯主力合约结算价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：苯乙烯期货周度数据 资料来源：Wind,方正中期研究院 图3：现货市场周度数据 资料来源：Wind,方正中期研究院 图4：苯乙烯国内现货价图5：苯乙烯国际现货价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上周，苯乙烯现货价格上涨。苯乙烯现货华东价至8740（+240）元/吨；华南价至8800（+275）元/吨；中石化华东价至8650（+200）元/吨；茂名石化出厂价至8600（+100）元/吨；CFR中国主港价至1,069（+29）美元/吨 ；FOB韩国至1,059（+34）美元/吨。 图6：上游市场周度数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：国际原油价格图8：纯苯现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：纯苯周度开工图10：纯苯周度港口库存 资料来源：卓创,方正中期研究院资料来源：卓创,方正中期研究院 上周，国际原油价格窄幅震荡。当前，OPEC+减产和中东局势对原油价格底部有支撑，但需求和宏观对油价有压制，原油多空僵持价格窄幅波动。但是，OPEC+延续减产和需求回升，预计价格震荡上行，但是需关注2月初OPEC+会议结果。 上周，纯苯价格上涨。原油价格无明显波动，未对纯苯的成本端造成扰动。纯苯开工稳定，国内产量持稳，但是进口到货减量及下游备货积极性较高，导致港口持续去库。另外，美亚价差拉大，亚洲货源流向美国，并带动亚洲价格上升，同时下游苯乙烯价格走强也提振纯苯价格。因此，纯苯价格将维持震荡偏强走势。 图11：苯乙烯生产利润图12：苯乙烯周度开工率 资料来源：卓创,方正中期研究院资料来源：卓创,方正中期研究院 截至2024年1月19日，乙烯价格为881.00美元/吨、纯苯价格为7,840.00元/吨，两者较上周分别+10美元/吨和+390元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9269元/吨，较上周+335元/吨，生产利润为-529元/吨较，较上周-95元/吨。 截止1月18日，周度开工率69.42%（-4.10%），装置计划外停车降负较多，且海外美国、沙特等装置停车增 多将导致供应收缩。浙石化120万吨装置因乙苯装置故障1月17日停车检修10-11天；广东石化80万吨装置1月12日停车17日附近重启，青岛海湾50万吨装置1月10日降负至7成，宝丰能源20万吨装置1月8日停车13日重启，齐鲁石化20万吨12月23日停车，重启待定；连云港石化60万吨12月初停车计划2月初重启。 图13：3S现货价格图14：EPS周度开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：卓创,方正中期研究院 图15：PS周度开工率图16：ABS周度开工率 资料来源：同花顺，卓创,方正中期研究院资料来源：同花顺，卓创,方正中期研究院 需求端：下游开工震荡下行，但需关注春节前备货需求。截至1月18日，PS开工率63.71%（-0.84%），1月广西长科产能增至10万吨，恒力石化新增7.5万产能使得PS行业产能进一步增加，月内装置重启和停车互现，导致行业开工窄幅下降；EPS开工率52.28%（-0.02%），由于成本走强而新单跟进不足，部分装置短停或降负，同时临近春节企业开工将季节性走弱；ABS开工率72.43%（-0.25%），1月漳州奇美扩能15万吨，但是由于行业长期处于亏损状态并且下游需求季节性走弱，导致行业开工持续下滑。。 图17：苯乙烯港口库存 资料来源：卓创,方正中期研究院 截止1月17日，华东主港库存8.68（+1.48）万吨，本周期到港5.27万吨，提货3.79万吨，出口0万吨，下周期计划到船4.80万吨，后续累库速度预计放缓，绝对库存量仍在低位。 图18：苯乙烯基差图19：苯乙烯月差 资料来源：同花顺，wind,方正中期研究院资料来源：同花顺，wind,方正中期研究院 基差平水附近震荡，建议观望。 EB02-03价差在-100~0区间震荡，预计维持contango结构，建议做空价差。 图20：苯乙烯期权持仓量图21：苯乙烯期权涨跌幅排名 资料来源：wind,方正中期研究院资料来源：wind,方正中期研究院 图22：苯乙烯主连日线图 资料来源：博易大师,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 中国（上海）自由贸易实验区浦电路490号，世纪大道1589号11层0 7单元 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号17-6、17-7、17-8 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳