苯乙烯期货期权周报

期货研究院 苯乙烯期货期权周报EthenylbenzeneFutures&OptionWeeklyReport 能源化工研究中心 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2023年12月09日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯先抑后扬，EB01收于8097，周涨143元/吨，涨幅1.80%。 现货市场：现货价格回升，江苏现货8200/8230，12月下8190/8220，1月下8180/8200。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。市场质疑OPEC+实际减产力度，油价震荡走弱；纯苯进口增加且需求走弱，价格回落。（2）供应端：供应将先降后升。浙石化120万吨装置在11月底和12月7日停车检修2周左右，连云港石化60万吨12月初停车，安徽嘉玺35万吨计划12月15日底停车，中化泉州45万吨11月27日检修25个月，中海壳牌70万吨装置10月18日开始检修50天，中石化湛江东兴6万吨10月8日停车预计12月8日重启。截止12月7日，周度开工率67.90%（-4.76%）。（3）需求端：处于淡季，需求走弱。截至12月7日，PS开工率65.49%（+0.52%），EPS开工率50.48%（+0.1%），ABS 开工率73.12%（-0.07%）。（4）库存端：截止12月6日，华东主港库存5.68（-0.57）万吨，本周期到港2.80万吨，提货3.37万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.60万吨，港口库存维持低位。 【市场逻辑】苯乙烯需求震荡趋弱，但其装置检修集中对价格有较好支撑。成本端原油及纯苯价格走弱拖累苯乙烯价格。当前受装置检修和市场情绪回暖的提振，价格低位反弹，但是12月中下旬部分检修装置将回归并且成本仍偏弱，因此价格仍存压力。预计苯乙烯价格反弹空间有限，整体仍呈震荡偏弱走势。 【交易策略】 建议空单持有，风险提示，原油上涨。 图目录 图1：苯乙烯主力合约结算价2 图2：苯乙烯期货周度数据2 图3：现货市场周度数据2 图4：苯乙烯国内现货价2 图5：苯乙烯国际现货价2 图6：上游市场周度数据3 图7：国际原油价格3 图8：纯苯现货市场价3 图9：纯苯周度开工3 图10：纯苯周度港口库存3 图11：苯乙烯生产利润4 图12：苯乙烯周度开工率4 图13：3S现货价格4 图14：EPS周度开工率4 图15：PS周度开工率5 图16：ABS周度开工率5 图17：苯乙烯港口库存5 图18：苯乙烯基差6 图19：苯乙烯月差6 图20：苯乙烯期权持仓量6 图21：苯乙烯期权涨跌幅排名6 图22：苯乙烯主连日线图6 图1：苯乙烯主力合约结算价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：苯乙烯期货周度数据 资料来源：Wind,方正中期研究院 图3：现货市场周度数据 资料来源：Wind,方正中期研究院 图4：苯乙烯国内现货价图5：苯乙烯国际现货价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：上游市场周度数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：国际原油价格图8：纯苯现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：纯苯周度开工图10：纯苯周度港口库存 资料来源：卓创,方正中期研究院资料来源：卓创,方正中期研究院 上周，国际原油价格先抑后扬，价格重心继续下移。宏观面悲观情绪有所升温，同时OPEC+会议后，市场质疑OPEC+产油国减产执行情况，叠加原油供需面仍然偏弱，油价持续承压。 上周，纯苯价格继续下行。纯苯装置重启产量增加，港口库存预计震荡回升，下游装置检修集中对纯苯需求有压制，但是上周市场抄底情绪有所增加。综合来看，纯苯供应回升而需求相对偏弱，同时原油维持弱势震荡，预计价格偏弱震荡。 图11：苯乙烯生产利润图12：苯乙烯周度开工率 资料来源：卓创,方正中期研究院资料来源：卓创,方正中期研究院 截至2023年12月8日，乙烯价格为851.00美元/吨、纯苯价格为6,955.00元/吨，两者较上周分别-10美元/吨和70元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8498元/吨，较上周32元/吨，生产利润为-323元/吨较，较上周33元/吨。 截止12月7日，周度开工率67.90%（-4.76%）。供应将先降后升。浙石化120万吨装置在11月底和12月7日停车检修2周左右，连云港石化60万吨12月初停车，安徽嘉玺35万吨计划12月15日底停车，中化泉州45万吨11月27日检修25个月，中海壳牌70万吨装置10月18日开始检修50天，中石化湛江东兴6万吨10月8日停车预计12月8日重启。 图13：3S现货价格图14：EPS周度开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：卓创,方正中期研究院 图15：PS周度开工率图16：ABS周度开工率 资料来源：卓创,方正中期研究院资料来源：卓创,方正中期研究院 需求端：处于淡季，需求走弱。截至12月7日，PS开工率65.49%（+0.52%），山东玉皇、惠州仁信、绿安擎峰、上海赛科等负荷提升，但是在淡季背景下开工回升空间有限；EPS开工率50.48%（+0.1%），东北、华南地区部分EPS装置恢复开工，但是淡季下开工总体震荡下行；ABS开工率73.12%（-0.07%），持续处于亏损压力下，行业开工震荡走低。 图17：苯乙烯港口库存 资料来源：卓创,方正中期研究院 截止12月6日，华东主港库存5.68（-0.57）万吨，本周期到港2.80万吨，提货3.37万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.60万吨，港口库存维持低位。 图18：苯乙烯基差图19：苯乙烯月差 资料来源：wind,方正中期研究院资料来源：wind,方正中期研究院 苯乙烯基差在100元/吨附近震荡，暂无明显套利机会。 苯乙烯01-02价差震荡走弱。由于01合约对应淡季，02合约对应淡季向旺季转换月份，02合约理论上强于01合约，因此苯乙烯01-02将维持contango结构。 图20：苯乙烯期权持仓量图21：苯乙烯期权涨跌幅排名 资料来源：wind,方正中期研究院资料来源：wind,方正中期研究院 图22：苯乙烯主连日线图 资料来源：博易大师,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 中国（上海）自由贸易实验区浦电路490号，世纪大道1589号11层0 7单元 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号17-6、17-7、17-8 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优 托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场（1 9层1902号） 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所