关注低空融合经济，Vision Pro预售上线

投资要点 本周走势回顾：本周（2024年1月15日-2024年1月19日）沪深300指数上涨0.5%，通信（申万）指数下跌0.4%，通信（申万）板块在全部行业中涨跌幅排名第13位，通信行业相对跑输大盘0.9pp。 热点追踪（1）：23年12月结束的中央经济工作会议明确提出，打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，各地方性激励政策同步推出。 据云图智行，2022年我国低空经济行业市场规模已达2.5万亿元，预计到2035年我国低空经济市场规模将超6万亿元。 观点：低空经济有望与各实体产业深度融合，形成“低空经济+”的融合业态，如低空经济+物流、+农业、+旅游、+消防应急等。我国电动汽车和智能驾驶产业链建设较为完善，电池、动力、飞控、导航等系统的参与企业可持续跟踪。 热点追踪（2）：1月11日13时30分，我国太原卫星发射中心在山东海阳附近海域使用引力一号遥一商业运载火箭，将搭载的云遥一号18—20星3颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。此次任务创下了全球最大固体火箭的发射记录，引力-1号能够实现6.5吨近地轨道、4.2吨太阳同步轨道的运载能力。 观点：引力-1号定位于低轨中小卫星大规模组网需求，在目前低轨小卫星重量在1吨以下的场景下，6.5吨的近地轨道运载能力能够实现一箭多星的低成本快速发射，我国卫星互联网建设24年进入元年后，有望持续加速。 热点追踪（3）：苹果VisionPro发布全新向导视频，1月19日开启预售。向导视频中着重介绍了MR场景下的音视频、办公、通话等应用体验，全新APP Store将引入更多MR软件应用。 观点：VisionPro预售后供不应求，交货日期延迟至3月。同时其高性能影音体验有望带来MR爆款软件，推动MR生态完善。 相关标的： 【人工智能&算力】1.6T光模块有望加速上量：中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、博创科技等。 【工业互联网】我国新型工业化持续推进，欧美工业企业复苏加速：三旺通信、映翰通等。 【低轨卫星&专网】星网低轨星座组网在即，铁路专网即将迎来迭代升级：震有科技、海能达、佳讯飞鸿等。 【运营商】股息分红有望持续提升：中国移动、中国电信、中国联通等。 【物联网模组】AI及5G模组带动行业需求：美格智能、广和通、移远通信等。 【检验检测】5.5G、卫星等领域等模拟检测需求稳定增长：坤恒顺维等。 风险提示：全球宏观经济波动、行业资本开支波动、汇兑波动等风险。 1近一周行情回顾 本周（2024年1月15日-2024年1月19日）沪深300指数上涨0.5%，通信（申万）指数下跌0.4%，通信行业相对跑输大盘0.9pp。 图1：近一年通信（申万）与沪深300涨跌幅 本周通信（申万）板块在全部行业中涨跌幅排名第13位，板块内涨幅前五的个股有； 广脉科技（+17.6%）、云里物里（+17.1%）、剑桥科技（+17.1%）、恒信东方（+15.9%）、新易盛（+15.4%）。跌幅前五的个股有：美利信（-22.1%）、长盈通（-15.8%）、蜂助手（-15%）、ST信通（-12.1%）、ST鹏博士（-10.8%）。 图2：近一周各申万一级板块涨跌幅情况 表1：本周通信（申万）板块涨跌幅前五个股 2本周热点追踪 2.1中央经济会议明确打造低空经济等战略新兴产业 低空经济包含低空制造、低空飞行等产业环节。“低空经济”是指以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为主，以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。从产业构成来看，低空经济主要包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务等产业，具有辐射面广、产业链条长、成长性和带动性强等特点，在拉动有效投资、创造消费需求、提升创新能级方面具有广阔空间。 图3：低空经济产业环节示意图 低空经济被列为战略新兴产业，各地鼓励政策相继发布。23年12月结束的中央经济工作会议明确提出，打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业。地方层面，23年全年全国有16个省份将低空经济、通用航空等相关内容写入了政府工作报告。法规方面，2024年1月1日起，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》将正式施行，标志着我国无人机产业将进入“有法可依”的规范化发展新阶段。 表2：我国低空经济行业重要政策 关注“低空经济+”产业融合，整体市场规模超万亿。据云图智行，2022年我国低空经济行业市场规模已达2.5万亿元，预计到2035年我国低空经济市场规模将超6万亿元。值得关注的是，低空经济+物流、+农业、+旅游、+消防应急等融合业态将极大地拓展低空经济的市场规模和产业链广度。 图4：我国低空经济市场规模预测 图5：低空经济应用场景示意图 飞行汽车作为低空经济的重要载体之一，将迎加速发展期。飞行汽车是指面向低空智能交通和未来立体智慧交通的运载工具，也是航空工业的新兴分支。伴随着无人驾驶技术的成熟、公共设施的建立、交通管制制度的完善，飞行汽车私人化将成为可能，多维立体的交通框架有望形成。飞行汽车的产业链可类比与新能源汽车，主要包括电池、动力、飞控、导航等系统，在各环节国内企业均有参与企业，随着政策顶层框架的完善，相关产业链有望加速发展。 图6：飞行汽车产业链示意图 2.2全球最大固体火箭“引力一号”首飞成功 “引力一号”首飞成功，创全球固体火箭发射记录。据央视网，1月11日13时30分，我国太原卫星发射中心在山东海阳附近海域使用引力一号遥一商业运载火箭，将搭载的云遥一号18—20星3颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。此次任务是引力一号商业运载火箭的首次飞行，也创下了全球最大固体火箭的发射记录。 图7：引力一号发射 引力一号定位低轨卫星组网需求，将极大推动低轨卫星建设。引力-1号是东方空间研制的，定位于低轨中小卫星大规模组网需求，以大空间/简洁发射/快速响应为特点，是全球首创全固体捆绑式中型运载火箭。引力-1号采用芯级+助推的三级半构型，配备4台助推器，芯级和助推级均采用固体发动机，柔性摆动喷管，芯三级还可改用液氧煤油发动机，进一步提升运载能力。引力一号能够实现6.5吨近地轨道、4.2吨太阳同步轨道的运载能力，对于重量在1吨以下的低轨小卫星快速组网发射具有极大优势。 图8：引力一号火箭示意图 2.3苹果发布VisionPro实机演示视频，1月19日开启预售 全新操作方式，苹果VisionPro操作向导视频发布。VisionPro作为一款MR产品，在操作方式上和其他产品有所不同，苹果在其预售开启前发布了一条10分钟左右的Guided Tour操作视频，以介绍其全新的操作模式。 图9：苹果VisionPro主界面 沉浸式音视频、办公、通话体验，全新APPStore带来软件无限可能。向导视频着重介绍了Vision Pro的沉浸式音视频体验、全景图片、空间视频、MR办公、FaceTime通话等应用在MR场景下的全新演绎。同时，我们能看见APPStore上已上线了大量应用，通过高性能的VisionPro载体，高质量MR软件爆款可期。 图10：音视频、办公、通话、APPStore使用界面 预售火爆，交货期限延后至3月。1月19日Vision Pro开启预定后供不应求，首批Vision Pro订单将于2月2日交付，后续订单的交货期限被延后至3月8日-15日。Vision Pro共有三款型号配置：256GB基础款价格3499美元、512GB售价3699美元、1TB高端款售价3899美元；此外，收纳包售价199美元、备用电池199美元、额外头带99美元。 3重点公司公告 3.1财务报告 【广和通】公司发布2023年度业绩预告。报告期诶公司预计实现归母净利润5.4-6亿元，同比增长48.2%-64.6%。 3.2股份增减持 【云里物里】公司持股5%以上股东拟通过大宗交易方式减持公司股份不超过2%，减持区间为自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内。 【移为通信】公司收到股东精速国际、信威顾问的《股份减持计划提前终止的告知函》，精速国际、信威顾问在2024年1月8日至2024年1月12日分别减持148万股和145万股，分别占总股本的0.3%和0.3%，上述股东已提前终止减持计划。 【恒实科技】控股股东钱苏晋先生、张小红女士、姜日敏先生、周巍先生计划在本公告发布之日起15个交易日后的3个月内合计减持967.9万股，占总股本的3.1%。 3.3重大合同 【鼎信通讯】在“南方电网公司2023年计量产品第二批框架招标项目”中，公司为此项目三相智能电能表、单相智能电能表、低压集抄系统设备、低压集抄系统设备（智能量测型）、负荷管理终端、负荷管理终端（智能量测型）、配变监测计量终端、通信模块中标人，共中8个品类，其中中标三相智能电能表6453.58万元、单相智能电能表6715.68万元、低压集抄系统设备743.47万元、低压集抄系统设备（智能量测型）1280.49万元、负荷管理终端1061.86万元、负荷管理终端（智能量测型）940.18万元、配变监测计量终端1242.28万元，通信模块6361.31万元，合计中标金额约为人民币2.5亿元。 【海能达】2024年1月12日，深圳公共资源交易中心公布了《深圳地铁6号线支线二期、8号线三期工程专用通信系统（含PIS系统、安防系统）、16号线二期工程综合UPS电源系统设备及2、11号线列车增购车载通信系统设备及相关服务采购项目定标结果公示》，海能达通信股份有限公司（以下简称“公司”）下属的全资子公司深圳市海能达技术服务有限公司（以下简称“海技服”）为唯一中标候选人，拟中标金额为人民币1亿元。 3.4激励及其他 无 4风险提示 全球宏观经济波动、行业资本开支波动、汇兑波动等风险。