【每周经济观察】第2期：各省住建工作会议中的5个要点

宏观研究 证券研究报告 每周经济观察2024年01月21日 【每周经济观察】第2期 各省住建工作会议中的5个要点 华创证券研究所 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 相关研究报告 《【华创宏观】从就业市场结构看日本的“涨薪难” ——海外周报第34期》 2024-01-02 《【华创宏观】2015-2024：全国财政工作会议的十年——每周经济观察第51期》 2024-01-02 《【华创宏观】保障性住房：步入新阶段——每周经济观察第50期》 2023-12-25 《【华创宏观】红海危机或难以通过运价上涨对通胀有显著影响——海外周报第33期》 2023-12-24 《【华创宏观】2024年美国总统大选时点指南— —海外周报第32期》 2023-12-18 主要观点 近期各省陆续召开住房和城乡建设工作会议部署2024年工作，截至1月19日 统计，共有11个省市召开，本文梳理其中值得关注的5个要点。 一、三大工程整体：各省表态均较为积极 定性而言，11个省市中，5个省市对三大工程做出定性表态：安徽（实施好）四川（深入实施）、广西（深入实施）、河南（加快实施）、天津（全力实施）。作为对照，全国住建工作会议中的表态为“实施好‘三大工程’建设”。 定量而言，山东省公布了济南、青岛三大工程的预期投资额“900亿元以上”900亿约为2022年两市房地产投资额的25%，不过，该部分投资或并非全为增量投资、也并非完全落在房地产领域。 结构上，假设配售型保障性住房、城中村改造安置住房单套面积均为70平、 单位面积投资额参照2022年全国竣工房屋造价4087元/平，假设总投资额为 900亿元，轧差可计算平急两用投资额，则2024年济南、青岛两市城中村改造安置房、配售型保障房、平急两用投资额分别为627、23、251亿元。 二、城中村改造：各省目标口径多元 共有5个省市提出量化目标，但口径分为三种 一是安置住房口径，山东省提出要开工城中村改造安置住房21.9万套，体量 上，与2019年山东省棚改计划数相近（开工21万套，2017、2018年则分别 为76、83万套），若按照每套70平推算，则为新开工安置房面积1533万平。二是改造户数口径，浙江省提出要改造城中村2.7万户、湖北为3.1万户，按 照七普数据，城市家庭户平均2.49人/户、城市家庭户人均住房建筑面积35.73 平推算，两省的改造面积分别为240万平（2.7*2.49*35.73）、276万平 （3.1*2.49*35.73）。 三是改造项目数口径，如广西计划改造城中村项目8个、辽宁则为51个。参 照人大叶裕民教授《中国式现代化与城中村改造模式探索》，8个特大超大城 市中，平均单个城中村建设用地面积为80万平米，类比外推，则广西、辽宁 的城中村改造涉及建筑面积分别为640万平（8*80）、4080万平（51*80）。 三、保障性住房：配租型体量较小 当前我国保障房建设体系分两类——配售型与配租型，后续关注点或在配售型保障房，详见《保障性住房：步入新阶段》。 从现有规划看，配售型保障房体量较小。目前有3个省市对配售型保障房提出 量化目标——山东（济南、青岛）8000套、湖北3000套、广西4000套，均 值为5000套。从现有规划看，配售型保障房体量偏小，作为对比，湖北计划 2024年筹建配租型保障房6.9万套。 四、平急两用基础设施：表述较少 相关表态较少，该工作或由发改部门主导。参照山东省表述“配合发改部门推动‘平急两用’公共基础设施项目落地实施”。 �、房地产相关及其他 相关表述多为已有框架下的落地执行，其中值得关注的信息有5点： 1）推进保交楼。共有5个省市提及保交楼工作，从其表态看，保交楼的实现途径包括“强化专项借款循环使用”（山东省）、“压实企业自救主体责任，落实地方政府属地责任”（内蒙古）、“建立以城市为单元的房地产融资协调机制” （安徽）。此外，山东省还披露了保交楼、在建项目数量：“加快剩余91个保 交楼项目建设交付…落实4613个在建项目包保责任”。 2）山东省，“完成房地产开发投资7000亿元以上”，7000亿隐含同比-14.3% 3）湖北省，按照计划推算，2024年该省房地产投资增长0.5%、销售面积增长 3.7%，同时市政基础设施投资同比增长10%。 4）内蒙古，“在5个试点城市先行开展商品房现房销售”。 5）天津市，发力或靠前，“要以‘开场就是决战、起步就是冲刺’的冲劲…特别是细致安排好1月份和一季度工作”。 每周经济观察：春节铁路及民航旅客量预计超2019年景气向上：1）华创宏观WEI指数上行。 景气向下：1）贸易量价均回落。2）多数行业开工率下行。3）土地成交维持低位。 风险提示：样本省市与全国趋势出现偏差，信息搜集不完备。 目录 一、各省住房和城乡建设工作会议中的5个要点5 （一）三大工程整体：各省表态均较为积极5 （二）城中村改造：各省目标口径多元6 （三）保障性住房：配租型体量较小6 （四）平急两用基础设施：表述较少6 （🖂）房地产相关及其他6 二、每周经济观察8 （一）华创宏观WEI指数小幅回升8 （二）生产：多数行业开工率下行8 （三）需求：春节铁路及民航旅客量预计超2019年9 （四）物价：国际油价小幅上涨11 （🖂）外贸：量价因素均回落12 （六）利率债：新增专项债发行尚未开启12 （七）资金：降息落空之后14 图表目录 图表111省市住房和城乡建设工作会议的5方面要点5 图表2山东省房地产投资：2024年或仍有压力7 图表3湖北省房地产投资：2024年或回正7 图表4湖北省房地产销售：2024年或回正7 图表5华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际GDP同比增长率8 图表6货运物流指数走势9 图表7发电耗煤增速有所回落9 图表8螺纹表观消费仍偏弱9 图表9水泥发运率环比继续下行9 图表101月12日-19日当周，部分行业开工情况9 图表1129城地铁客运走势10 图表12国内航班执行情况10 图表13当周汽车零售增速略有回落10 图表1467城地产成交面积走势10 图表15土地溢价率小幅回升11 图表16土地成交面积维持低位11 图表17蔬菜价格跌幅收窄，猪肉价格反弹11 图表18煤炭价格基本持平11 图表19国际油价小幅上涨12 图表20纯碱和玻璃价格有所反弹12 图表21本周BDI指数同比降至59.2%，RJ/CRB指数同比回落至-4.5%12 图表22本周我国出口集装箱运价指数环比+12.9%12 图表231月各地新增专项债发行计划更新13 图表24Q1各地新增专项债发行计划更新13 图表2531个省市已公布1月/Q1新增专项债发行计划1820亿/8514亿；去年1月/Q1， 31个省市实际发行2885亿/11157亿，全国实际发行4912亿/13570亿14 图表26本周与下周公开市场操作到期一览14 图表27资金分层仍存15 图表28债券利率仍在回落15 一、各省住房和城乡建设工作会议中的5个要点 近期各省陆续召开住房和城乡建设工作会议部署三大工程、房地产等工作，截至1月19 日统计，共有11个省市召开，本文将梳理其中值得关注的5个要点。 省份三大工程整体城中村改造保障性住房平急两用房地产相关 图表111省市住房和城乡建设工作会议的5方面要点 印发城中村改造改造方案；规划建设保障性住房工作推进方山东济南、青岛完成投资济南、青岛开工城中村改造案； 1）房地产投资，全年完成房地产开发投资7000亿元以上配合发改部门推动2）推进保交楼。强化专项借款循环使用，加快剩余91个保“平急两用”公共交楼项目建设交付。另一方面，健全机制化风险。加强开发 900亿元以上 安置住房21.9万套 济南、青岛建设配售型保障性住房基础设施项目落地企业信用体系建设,落实4613个在建项目包保责任，切实加 浙江实施城中村改造2.7万户 湖北改造城中村3.1万户 8000套实施 稳步推进配售型保障性住房建设；建设筹集保障性租赁住房20万套 （间） 筹集配租型保障性住房6.9万套；建设配售型保障性住房3000套 强在建项目预售资金监管,实现“全周期、全流程、全要素” 集成服务，防止出现新的房地产风险。 1）城建投资完成5100亿元以上，同比增长10%（市政基础设施投资同比增长10%）；2）房地产开发投资完成5437亿元、商品房销售完成5459万平方米，实现“双回正”；3）建筑业总产值完成2.34万亿元，同比增长6%； 广西深入实施“三大工程实施城中村改造项目8个 ” 2024年计划新开工配售型保障性住 房4000套 稳步推进保交楼 天津 要全力实施“三大工全面启动城中村改造等项 程” 目，形成更多投资增量 全面启动保障性住房项目 主动配合做好“平细致安排好1月份和一季度工作，明确时间表、路线图，逐项 急两用”公共基础抓好落实 设施建设工作 辽宁改造城中村项目51个建设配售型保障性住房 内蒙古 加快发展保障性租赁住房、规范发展公租房； 筹集建设保障性租赁住房1.69万套 1）推动商品房开发销售方式转型，在5个试点城市先行开展商品房现房销售 2）压实企业自救主体责任，落实地方政府属地责任，提前做好保交楼项目开复工方案，确保完成保交楼任务。 安徽 实施好“三大工程” 建设 新增保障性租赁住房7万套（间） 稳妥处置房企风险，建立以城市为单元的房地产融资协调机 制，实现“保交楼”入库项目全部交付。 四川深入实施“三大工程 ” 河南 加快实施“三大工程 ” 打好保交楼和征收安置问题项目整改歼灭战。 黑龙江健全完善住房保障体系 资料来源：各省市住建厅，大众日报，中国房地产网，四川建设发布，华创证券整理 （一）三大工程整体：各省表态均较为积极 定性而言，11个省市中，5个省市对三大工程做出定性表态：安徽（实施好）、四川（深入实施）、广西（深入实施）、河南（加快实施）、天津（全力实施）。作为对照，全国住建工作会议中的表态为“实施好‘三大工程’建设”。 定量而言，山东省公布了济南、青岛三大工程的预期投资额，“济南、青岛建设配售型保障性住房8000套，开工城中村改造安置住房21.9万套，配合发改部门推动‘平急两用’公共基础设施项目落地实施，完成投资900亿元以上”。投资额900亿元约为2022年济南、青岛两市房地产投资额的25%，不过，900亿或并非全部为增量投资、投资领域并非完全落在房地产领域。 结构上，假设配售型保障性住房、城中村改造安置住房单套面积均为70平、单位面积投 资额参照2022年全国竣工房屋造价4087元/平，假设总投资额为900亿元，轧差可计算 平急两用投资额，则2024年济南、青岛两市城中村改造、配售型保障房（并非所有保障房）、平急两用投资额分别为627、23、251亿元，占比分别为70%、2.5%、28%。 （二）城中村改造：各省目标口径多元 共有5个省市提出量化目标，但口径分为三种。 一是安置住房口径，山东省提出要开工城中村改造安置住房21.9万套，与2019年山东省棚改计划数相近（开工21万套，2017、2018年则分别为76、83万套），若按照每套70平推算，则为新开工安置房面积1533万平。 二是改造户数口径，如浙江省提出要改造城中村2.7万户、湖北为3.1万户，按照七普数 据，城市家庭户平均2.49人/户、城市家庭户人均住房建筑面积35.73平推算，两省的改 造面积分别为240万平（2.7*2.49*35.73）、276万平（3.1*2.49*35.73）。 三是改造项目数口径，如广西计划改造城中村项目8个、辽宁则为51个。参照人大叶裕 民教授在《中国式现代化与城中村改造模式探索》中的研究，8个特大超大城市（北京、 上海、广州、深圳、成都、武汉、重庆、东莞）“总共识别出4427个城中村，城中村建设