本报告重点讨论了AI算力的三个变化:OpenAI正在筹资建设全球的晶圆厂网络,全球算力竞赛火热进行中;台积电、超微电脑业绩超预期,侧面说明算力需求旺盛,进而带动半导体走出下行周期;北美算力需求扩张的事实下,光通信出海beta发酵。报告还提到了相关标的,包括中际旭创、新易盛、天孚通信等。报告强调了AI对算力的需求旺盛,以及算力供给多极化可能成为定势。