冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年01月19日 期市综述 截止1月19日收盘，国内期货主力合约多数上涨。低硫燃料油（LU）、铁矿石、红枣、棕榈油、豆油、SC原油涨超2%，焦煤、纯碱涨近2%；跌幅方面，集运指数跌超3%，乙二醇（EG）跌超2%，鸡蛋跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.31%，上证50股指期货（IH）主力合约涨1.45%，中证500股指期货 （IC）主力合约涨0.50%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.43%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.06%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.12%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.14%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.33%。 资金流向截至15:02，国内期货主力合约资金流入方面，沪深3002402流入38.02 亿，中证10002402流入16.23亿，上证502402流入12.7亿；资金流出方面， 沪镍2402流出1.96亿，螺纹钢2405流出1.88亿，锰硅2403流出1.65亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘全天震荡调整，创业板指跌近1%领跌；消息面，工信部：2023年我国汽车出口首次跃居全球第一；工信部：下一步工信部将研究出台5G应用发展接续政策；根据中国音像与数字出版协会游戏工委发布的《2023年中国游戏产业报告》，2023年我国自研产品海外实销收入163.66亿美元，规模连续四年超千亿人民币；中指研究院表示，城中村改造在投资带动方面也会有实质性的作用，包括土地购置和建安投资，大约有10万亿元的规模；整体看，近期恐慌情绪得到一定程度的释放，市场低位的情绪出清，带来了部分指数风险溢价的大幅走高，中期而言指数实现向上可能性较大；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 本周四（1月18日）公布的美国12月份新屋开工数下降4.3%，预期下降9.3%；折合年率为146万套，预期142.6万套；预示未来建筑活动的建筑许可升至150万套，预期148万套；数据显示，单户型住宅许可上升1.9%，预期上升0.9%，数据升至2022年5月以来最强水平；1月18日，美国众议院以314票对108票 通过了一项短期支出法案，该协议围绕本月7日国会两党领袖达成的1.66万亿 美元的支出协议，旨在让原先1月19日“停摆”的政府机构持续运作到3月1 日、2月2日“停摆”的机构运作至3月8日，避免政府关门。美国的立法者仍 面临重大的挑战。他们的下一个任务是在新设定的3月截止日期之前，通过全年支出法案；据最新CMEFedWatch数据，美联储维持2月份利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月份，维持利率不变的概率为42.9%，累计降息25个基点的概率为55.7%，累计降息50个基点的概率为1.4%；整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍面临债务和预算危 机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美联储距离新一轮降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 昨日美国12月新屋开工/营建许可均超预期，初请/续请失业金好于预期，数据 导致美联储3月降息预期进一步下滑，美元指数反弹至103.40附近，伦铜电3 维持8300美元/吨上方；昨日伦铜收涨0.34%至8312美元/吨，沪铜主力收至 67690元/吨；昨日LME库存增加3250至157325吨，增幅主要来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑，LME0-3贴水93.8美元/吨；海外矿业端，1月19日据三位知情人士表示，嘉能可和托克正敦促亚洲冶炼厂今年接受较低的现货价格，而不是高得多的行业基准价格。从历史上看，该行业对将精矿加工成铜的合同使用年度基准费用，即所谓的加工费(TCs)。但两家公司希望以现货市场为基础，因产能扩张，以及精矿供应紧张压低了加工费用。消息人士称，两家公司提出向亚洲冶炼厂支付与Fastmarkets和SMM等价格报告机构对2024年供应的一篮子评估挂钩的加工费。这两家交易商还打算对铜加工费设定上限，以便在铜矿供应增加可能推高加工费的情况下锁定利润率。1月18日据外媒消息，哈萨克斯坦统计局本周四公布的数据显示，该国2023年精炼铜产量较上年减少7.2%至419380吨。国内铜下游，据SMM调研，河南发布空气污染黄色预警后，多处工地停工，致使相关线缆厂订单减少，开工率下降；该情况传导至铜杆厂或导致本周产销情况受拖累。国内冶炼方面，上周国内电解铜产量24.2万吨，环比增加0.5万吨。上周产量增加，部分检修等原因影响产量的冶炼企业逐渐恢复生产。加之冶炼企业纷纷争取开门红，以及新增产能都在爬产中，其他冶炼企业正常高产，因此上周产量增加。由于目前临近年关，因此产量变动预计有限。另据Mysteel讯，由于上周铜价重心连续回落，加之现货升水同样下跌明显，日内入市接货补库积极性较高，整体需求继续回升，且部分时间现货表现大幅贴水时，少数贸易商表现逢低收货情绪。整体看，供应收缩预期将对铜价构成较强支撑。今日沪铜主力合约运行参考：67400-68300元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日震荡偏弱，主力合约收于101400元/吨，-0.44%。 现货方面：据SMM，电池级碳酸锂报96500元/吨，工业级碳酸锂报88300元/吨，现货价格企稳。 供给端来看，SMM初步预估2月碳酸锂产量将环比减少23%左右。澳矿及智利盐矿端供给均环比下降，1-2月盐湖将进入季节性减产，周度产量下滑，供应端压力有所缓解。春节前锂盐企业多有季节性检修，或将造成一定的减产，预计本月供应量将环比下滑。 需求方面，小部分企业订单前置，有少量补库需求带动。电池企业正极材料厂多以消化自身库存为主，采购意愿低，正极材料企业对高价接受能力依然较低，市场整体成交重心无明显波动。库存方面，截至1月18日，总库存增加至73051 吨，其中下游持续累库至15298吨，冶炼厂累库至42947吨。上下游皆有小幅累库。 盘面来看，碳酸锂振幅收窄，震荡区间关注95000-110000，短期供给季节性走弱，产量环比下滑；而下游电池厂买气不佳，除部分企业订单前置有补库需求，整体需求疲软。盘面预计反弹空间有限，短期预计区间震荡。 原油： IEA最新月报将2024年全球原油需求增速上调14万桶/日至124万桶/日。 1月18日晚间，美国EIA数据显示，美国截至1月12日当周原油库存增加249.2 万桶，预期为减少31.3万桶；汽油库存增加308.3万桶，预期为增加215万桶； 精炼油库存增加237万桶，预期为增加88万桶。库欣原油库存减少209.9万桶， EIA数据显示原油库存超预期减少，但成品油库存超预期增加。 供给端，OPEC最新月报显示主要由于尼日利亚产量环比增加10万桶/日，OPEC12月份原油产量环比增加7.3万桶/日至2670万桶/日，关注OPEC在1季度的 减产情况。美国原油产量1月12日当周环比增加10万桶/日至1330万桶/日，处于历史最高位。 需求端，EIA数据显示1月12日当周，汽油周度需求环比下降0.67%至826.9万桶/日，四周平均需求在855.0万桶/日，较去年同期增加3.89%；柴油周度需求环比上升6.21%至364.5万桶/日，四周平均需求在347.3万桶/日，较去年同期减少5.59%，柴油需求环比上升，带动整体周度油品需求环比上升1.35%。但汽柴油库存还是在增加。 美国柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。但汽柴油库存还是在增加。继续关注汽油表现，美国原油库存超预期增加。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，地缘政治风险仍不可忽视，黎巴嫩真主党袭击以色列北部，红海区域仍未平静，英美对也门胡塞武装发动空袭，伊朗海军在阿曼海域扣押了一艘美国油轮。油轮公司Hafnia停止了所有在红海南部的航运，英国石油巨头壳牌公司决定无限期暂停所有通过红海的船运，美国多艘商船在被也门胡塞武装击中，WTI非商业净多持仓转而回升，与2023年12月初 水平相当，做多热情升温。虽然美国炼油装置受寒潮影响开工，美联储3月降息概率下降施压市场做多情绪，但在OPEC+新一轮减产下及红海危机扩大下，原油月差走强，建议在前期震荡区间下沿附近逢低做多。 塑料： PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-0至+0元/吨之间，LLDPE报8130-8350元/吨， LDPE报8920-9200元/吨，HDPE报8100-8300元/吨。 基本面上看，供应端，检修装置变动不大，塑料开工率维持在85.5%，较去年同期低了10个百分点，目前开工率处于中性略偏低水平，海南炼化HDPE检修装置即将重启开车，预计塑料开工率将小幅上升。 需求方面，截至1月19日当周，下游开工率回升0.26个百分点至43.40%，较 去年同期低了2.88个百分点，低于过去三年平均7.59个百分点，包装膜开工率 继续小幅提升，农膜订单继续下降，不过临近春节，企业继续备货原料库存，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存环比下降1.5万吨至57万吨，较去年农历同期高了6万吨（今年春节较去年要晚），元旦期间石化大幅累库且超预期，目前石化库存处于历年同期高位，春节前下游原料备货开启，石化去库在周初提速，近两日恢复正常。 原料端原油：布伦特原油03合约上涨至79美元/桶，东北亚乙烯价格环比上涨 10美元/吨至880美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于875美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，农膜和包装膜开工率小幅提升，农膜订单继续下降，不过临近春节，企业备货原料库存。PE开工率环比下降。进出口数据利好，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火。与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，目前库存处于历年同期高位，不过近期春节前下游原料备货开启，石化去库一度提速。上游石化企业不再降价以刺激出库，预计近期塑料震荡上行。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7300-7450元/吨，共聚报7400-7650元/吨。 基本面上看，供应端，新增宁波金发一线、中韩石化等检修装置，PP石化企业开工率环比减少0.79个百分点至76.27%，较去年同期低了4.41个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。 需求方面，截至1月19日当周，下游开工率回落0.52个百分点至52.39%，较 去年同期高了10.05个百分点，主要是受塑编开工率下降拖累，不过临近春节，企业继续备货原料库存，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存环比下降1.5万吨至57万吨，较去年农历同期高了6万吨（今年春节较去年要晚），元旦期间石化大幅累库且超预期，目前石化库存处于历年同期高位，春节前下游原料备货开启，石化去库在周初提速，近两日恢复正常。 原料端原油：布伦特原油03合约上涨至79美元/桶，中国丙烯到岸价格环比持 平于835美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，需求不佳，PP开工率低位回升。进出口数据利好，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火。与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，目前库存处于历年同期高位，不过近期春节前下游原料备货开启，石化去库一度提速。预计近期PP震荡运行。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落3.2个百分点至27.8%，较去年同期高了2.1个百分点，仍处于历年同期低位。1至11月全国公路建设完成投资同比增长1.22%，累计同比增速继续回落，其中11月同比增速环比下降，仍为负值，为-13.1%。