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碳酸锂:消息扰动渐消,盘面震荡运行

2024-01-19张漱玉、鲍峰华安期货
碳酸锂:消息扰动渐消,盘面震荡运行

华安期货投研有色金属周报 投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号有色金属团队:作者:鲍峰首席分析师从业资格证号:F3037342咨询从业资格:Z0014770联系人:张漱玉从业资格证号:F03121528联系电话:0551-62832897 2024-1-19 碳酸锂:消息扰动渐消,盘面震荡运行 摘要: 矿端上周供应消息影响渐消,智利盐湖业务活动恢复正常。 矿价未现回暖,周内锂辉石价有下调,云母、澳矿方面暂企稳。 近期锂盐厂开工延续小幅下降节奏。但同比来看,产量仍处高位。碳酸锂产业库存仍在累积。 正极、电芯环节订单量不足,开工率处低位。 交易层面:周内盘面震荡运行。持仓量不减,成交量趋稳,02合约周内升水。 核心观点: 矿端总体缓跌,部分盐厂开始停产放假,大厂基本持续稳定生产,下游刚需采购,碳酸锂行业库存难以消化,呈现供需双弱格局。周内有部分正极厂将2月订单前置生产小幅抬升电碳现货价。 近期盘面贴近基本面震荡运行,消息扰动影响渐消,市场关注点重回产能过剩和消费旺季预期间的博弈。 华安期货投研有色金属周报 投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号有色金属团队:作者:鲍峰首席分析师从业资格证号:F3037342咨询从业资格:Z0014770联系人:张漱玉从业资格证号:F03121528联系电话:0551-62832897 2024-1-19 碳酸锂:消息扰动渐消,盘面震荡运行 下周关注: 矿商生产计划是否改变 盐厂挺价是否见效 下游接货心态是否转变 ∟.行情一览 ∟.现货数据 图1碳酸锂基差走势 数据来源:钢联、华安期货投资咨询部 图2碳酸锂分地区基差走势 数据来源:iFind、华安期货投资咨询部 华安点评:本周主力合约震荡运行,期货维持升水。 ∟.期货数据 图3主力合约成交量&持仓量图4碳酸锂月差(连续-连一) 图5期限结构图图6碳酸锂场内隐含波动率(VIX) 数据来源:钢联、华安期货投资咨询部 数据来源:钢联、华安期货投资咨询部 华安点评:本周主力合约持仓量、成交量持稳,03、04合约月差相对较大。期限上维持Contango结构。 ∟.供应数据 图7中国锂辉石精矿(6%)市场价图8中国锂辉石精矿(6%)CIF中间价图9碳酸锂生产成本(元/吨) 数据来源:钢联、华安期货投资咨询部 260000 230000 200000 170000 140000 110000 80000 50000 2023-10-252023-11-142023-12-042023-12-242024-01-13 折算碳酸锂生产成本 华安点评:成本支撑延续下滑。据锂辉石矿CIF价折算当前碳酸锂生产成本为9.45万元/吨左右,较上周下滑2.66%。 ∟.供应数据 图10澳大利亚锂辉石精矿(5.5-6.5%)港口现货价图11澳大利亚锂辉石精矿(6.5-7.5%)港口现货价 7000元/干吨度 6000元/干吨度 5000元/干吨度 4000元/干吨度 3000元/干吨度 2000元/干吨度 1000元/干吨度 0元/干吨度 2023-04-172023-06-172023-08-172023-10-172023-12-17 8000元/干吨度 7000元/干吨度 6000元/干吨度 5000元/干吨度 4000元/干吨度 3000元/干吨度 2000元/干吨度 1000元/干吨度 0元/干吨度 2023-04-172023-06-172023-08-172023-10-172023-12-17 锂辉石精矿:5.5-6.5%Li2O:澳大利亚产:港口现货价格:中国(日)锂辉石精矿:6.5-7.5%Li2O:澳大利亚产:港口现货价格:中国(日) 数据来源:钢联、华安期货投资咨询部数据来源:钢联、华安期货投资咨询部 华安点评:澳矿价周内暂企稳。 ∟.供应数据 图12中国碳酸锂月度开工率(单位:百分比)图13中国碳酸锂月度产量(单位:吨) 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年度2020年度2021年度2022年度2023年度2021年度2022年度2023年度 数据来源:钢联、华安期货投资咨询部数据来源:钢联、华安期货投资咨询部 华安点评:12月碳酸锂开工率为55.9%,同比下降9.61%,环比增加6.97%。近期盐厂开工率延续小幅下滑节奏,但总体维持稳定,未现规模减产停产。供应过剩局面下,产量仍处高位。 ∟.需求数据 图14中国磷酸铁锂开工率(单位:百分比)图15中国磷酸铁锂月度产量(单位:吨) 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年度2021年度2022年度2023年度2019年度2020年度2021年度2022年度2023年度 数据来源:钢联、华安期货投资咨询部数据来源:钢联、华安期货投资咨询部 华安点评:受电芯厂需求清淡影响,三季度以来磷酸铁锂正极开工率较低,12月仅达36.99%,同比下降38.65%。 ∟.需求数据 图16中国动力电池月度装车量图17中国新能源汽车月度销量 60亿瓦时120万辆 50亿瓦时100万辆 40亿瓦时80万辆 30亿瓦时60万辆 20亿瓦时40万辆 10亿瓦时20万辆 0亿瓦时 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0万辆 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年度2021年度2022年度2023年度2020年度2021年度2022年度2023年度 数据来源:钢联、华安期货投资咨询部数据来源:钢联、华安期货投资咨询部 华安点评:终端需求韧性较强,11月中国新能源汽车销量为102.6万辆,同比增加33.89%。12月动力电池装车量为47.9亿瓦时,同比增加32.69%。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址:www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话:0551-62839067 公司地址:安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层