黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河黑色研究 【重要资讯】 黑色金属每日早盘观察 钢材 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2023年12月28日 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357投资咨询证号：Z0014329 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 对接人：郭超 期货从业证号：F03119918 1、据Mysteel了解，近期红海地区的紧张局势对中国的钢铁出口产生了严重的影响。由于红海航线的船舶停运，这不仅导致了出口成本的上升，还影响了出口商与受影响地区的钢材订单。部分船舶被迫改道至南非，而选择不改道的承运人将面临15%的额外费用。受局势影响，中国的钢铁出口商与中东买家交易的意愿降低，运费上升，进一步限制了出口。 2、据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年1月空冰洗排产总量共计 2993万台，较去年同期生产实绩大幅上涨38.3%，实现了“开门红”。 【现货价格】 现货：网价上海地区螺纹4010元（-），北京地区3870（-），上海地区热卷4080元（-），天津地区热卷3980元（-10）。 【交易策略】 昨日夜盘成材依然维持震荡，近期盘面波动率降低。27日Mysteel口径全国建材成交量12.58万吨，成交量仍然维持低位。根据本周钢谷网数据，建材和热卷产量均有所下滑，而热卷表需继续增长，建材表需跟随季节性下滑。从本周smm数据来看，钢厂减产范围继续扩大，而近期废钢价格持续上涨，电炉利润收缩，若电炉陷入亏损，后续短流程钢可能迎来减产。对于盘面来说，淡季基本面权重偏低，前期焦煤供应收缩，煤焦价格拉涨，导致钢厂利润不断亏损，钢厂减产范围扩大。焦炭第四轮提涨落空，盘面已先行下跌三轮交易提降预期。而铁矿的表现比煤焦更强，目前钢厂铁矿库存仍低，钢厂还未开启补库，叠加巴西马上迎来雨季，年底可能出现冲量，支撑成材成本，这也是近期铁矿价格偏强的原因之一。预计接下来热卷表现依然偏强，成材盘面延续震荡走势， 后续可能开始交易01合约交割及冬储逻辑，下方仍然建议观望平电成本，上方观望前高。后续投资者也需要谨防政策性风险。 单边：维持震荡走势 套利：建议做多卷螺差，建议做多钢煤比继续持有 期权：建议卖出RB2405-P-3800，卖出RB2405-C-4200继续持有。 双焦 【重要资讯】 1、Mysteel27日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3065元 /吨，平均钢坯含税成本3934元/吨，周环比上调50元/吨，与12月27日当前普方坯 出厂价格3680元/吨相比，钢厂平均亏损254元/吨，周环比减少10元/吨。 2、12月27日，国家统计局数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1—10月份收窄3.4个百分点。1-11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额22411.4亿元，同比下降6.2%；股份制企业实现利润总额51593.7亿元，下降3.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额16217.8亿元，下降8.7%；私营企业实现利润总额20023.1亿元，增长1.6%。11月份，规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%。 【相关价格】 钢联数据日照港焦炭现贸易现汇出库2350元/吨，港口现货焦炭仓单2557元/吨左右。 汾渭数据单一山西煤仓单2310元/吨，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1983元/吨 左右，蒙3沙河驿仓单价格1985元/吨左右。 【交易策略】 夜盘双焦价格继续震荡运行，市场没有明确的方向。相比于钢材和铁矿，近期双焦表现偏弱，现货市场表现也一般，焦炭第四轮涨价迟迟不落地，市场上甚至出现了提降的风声出现，焦炭短期涨跌两难，消耗了市场情绪；焦煤价格弱稳运行，近两天低硫主焦煤价格也出现小幅回落，配煤价格已偏弱运行两周，下游焦化厂采购积极性一般，观望情 绪较强，不过市场普遍认为焦煤现货调整空间有限。 煤矿及焦企由于下游采购不积极等原因库存小幅累积，但库存绝对值还处于偏低水平，销售压力不大，短期无明显库存压力。当前煤矿复产依旧缓慢，冬储补库尚未结束，随着天气逐步转冷，距离春节时间也越来越短，预计1月初焦钢企业对于炼焦煤采购力度将会再一次加大，总体上看炼焦煤价格底部有支撑，盘面暂时无明确方向，预计宽幅震荡运行为主。 单边：观望套利：观望 期权：观望 铁矿 【重要资讯】 1、国家统计局27日发布数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1-10月份收窄3.4个百分点。 2、中国贸促会今日举行12月份月度发布会，发布10月份全球经贸摩擦指数。数据显示，全球经贸摩擦有加剧趋势。从综合指数看，当月全球经贸摩擦指数为305，继续处于高位区间，比上年同期上升44个点，比上月上升124个点。 3、12月27日，全国主港铁矿石成交123.00万吨，环比增15%；237家主流贸易商建筑钢材成交12.58万吨，环比减12.5%。 【相关价格】 青岛港PB粉现货1030（+3），折标准品1095；超特粉现货912（+0），折标准品1165；卡粉现货1120（+7），折标准品1098；主流定价品为PB粉现货1030（+3），折标准品1095，05主力合约基差110。 【交易策略】 夜盘铁矿价格小幅震荡。近期价格上涨主要在于宏观情绪面好转，下游钢材需求韧性延续，但对于建材来说产业端的悲观预期仍未转变。供应端，明年上半年全球供应预计难 有较大增量，四大矿山平稳增加，非主流难有较大增量预期。需求端，当前市场在博弈明年上半年需求，从宏观角度来看主要在博弈政策预期，从供需角度来看明年上半年在地产企稳和基建支撑下用钢增量预期显著，当前建材市场低产量在上半年预计会出现供需错配。当前炉料已经基本交易完一次宏观和产业共振，但成材基本还处于交易宏观预期好转阶段，且本轮价格上涨结束预计会看到成材端宏观和产业的共振。库存方面，当前市场对于上半年铁矿基本维持紧平衡格局，叠加考虑到上半年季节性发运淡季因素，上半年港口会进一步去库。整体来看，当前市场转向交易宏观预期好转，终端需求产业层面的悲观情绪预计会在宏观预期和资金推升下发生转变，同时基本面铁矿供需紧平衡有望延续，价格高位波动有望加大。 单边：观望套利：观望期权：观望 双硅 【重要资讯】 1、尽管红海局势依旧复杂，马士基仍安排数十艘船只通过苏伊士运河，国际油价闻讯而挫，法国达飞轮船公司也表示，在该地区部署了一支多国特遣部队后，该公司正在恢复红海航线。赫伯罗特则打算继续绕道好望角，并在周五进行下一次审查。 2、统计局：11月份规上工业企业利润同比增长29.5%，已连续4个月实现正增长。 3、广州：对在及境内外直接新上市的企业给予不超过500万元一次性补贴。。 【相关价格】 72%硅铁：内蒙6580（-20），宁夏6700（0），青海6700（0）。 6517锰硅：内蒙6190（0），宁夏6230（0），广西6400（0）。锰矿天津港：澳块36（0），加蓬35()，南非半醋酸30.5（0）。 兰炭小料：陕西1150（0），宁夏1130（0），内蒙1110（0）。 【交易策略】 硅铁现货方面，据百川盈孚消息，银川市、石嘴山市及吴忠市先后启动重污关天气响应，启动重污染天气橙色预警2级应急响应时，将对火电、石化、治金、水泥等重点行业排污企业采取停产、降低生产负荷、加强污染治理等措施，目前以上地区的硅铁企业已按要求进行停、减产。下游方面，需求持续低迷，贸易商参与度在下降，市场悲观情绪犹存。硅锰市场依然观望情绪浓重，南方钢厂提前开启1月刚招，个别钢厂提前锁定明年一二月份招标数量，但目前硅锰库存较高，供应压力较大，市场观望氛围较浓。供应方面，全国开工率继续小幅下降。内蒙地区目前电力缺口较大，厂家均存在减负荷生产;宁夏产区小幅电力紧缺，厂家开工基本降至65%以下;广西降电费消息暂不明朗，未开工厂家占比较高；贵州兴义地区部分厂家表示预计月底生产完停产检修，目前无利润空间。钢厂端，新一轮招标逐步展开。原料端锰矿市场延续提价情绪，部分矿商选择暂不出货，成交有所好转。化工焦价格下调后暂稳。综合来看，整体仍处于弱势运行状态。 单边：震荡偏弱。套利：观望 期权：观望。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799