冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年01月17日 期市综述 截止1月17日收盘，国内期货主力合约跌多涨少。集运指数跌近8%，尿素跌近2%，碳酸锂、生猪、豆二跌超1%；涨幅方面，沪锡、不锈钢（SS）、白糖、燃料油、低硫燃料油（LU）涨超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.98%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.90%，中证500股指期货（IC）主力合约跌2.58%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌2.48%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.04%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.11%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.16%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.28%。 资金流向截至15:02，国内期货主力合约资金流入方面，螺纹钢2405流入4.56 亿，沪锡2402流入1.9亿，白糖2405流入1.75亿；资金流出方面，沪深300 2401流出54.04亿，中证5002401流出43.1亿，中证10002401流出30.29 亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘全天低开低走，尾盘加速下行，三大指数再创阶段新低，沪指创2020 年6月以来新低，创业板指创2019年12月以来新低；消息面，国家统计局： 2023年全年国内生产总值1260582亿元比上年增长5.2%；国家统计局局长康义在国新办发布会上表示，2023年出台的增发国债、减税降费、降准降息等政策效应将在今年持续释放。今年还将储备优化一些新的措施，这些新的增量措施和存量政策还会叠加发力，都为经济稳定运行保驾护航；业内人士表示，总额度固定基金公司正分配更多QDII额度给日经ETF；整体看，短线大盘有望继续走出反弹走势，并挑战2904点附近的压力；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货中短线预判震荡偏空。 金银： 本周二（1月16日）美联储理事沃勒在讲话中警告不可将高利率保持太久，称“今后制定政策需要更谨慎行事，以免过度紧缩。”他表示，只要通胀不反弹、不保持高位，今年美联储将能降息，但降息的过程应该是“仔细调整的，而不是仓促的”，在明确通胀将持续下降以前，都不应急于降息。沃勒表示，最近的通胀和劳动力市场数据让他更有信心，认为美联储距离2%这一通胀率的目标“近在咫尺”，但他表示，他希望在未来几个月看到更多信息来证实或反驳这一点。“（2%）这一目标不可能转瞬即实现。”有媒体指出，沃勒之前是鼓吹迅速加息然后保持高利率的领军人物，本周二的讲话暗示他的立场转变；但沃勒同时又给金融市场对美联储降息的预期泼冷水。华尔街“新债王”Gundlach坚持一贯的衰退论调，称美国今年衰退的可能性高达75%，美股当前水平风险很大，裁员狂潮即将来临；美国中西部艾奥瓦州15日举行共和党党团会议，这是美国2024年总统选举首场初选；美国前总统特朗普在这场初选中以明显优势获胜；据CME“美 联储观察”最新数据，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为33.1%，累计降息25个基点的概率为65.2%，累计降息50个基点的概率为1.7%。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍面临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 目前市场对美联储3月降息的预期从80%附近降至65%，美元指数反弹至103.50 附近；伦铜电3维持8200美元/吨上方；昨日伦铜收跌0.47%至8345美元/吨， 沪铜主力收至68010元/吨；昨日LME库存减少300吨至154725吨，注销仓单比例提高，LME0-3贴水97美元/吨。海外矿业端，1月16日据外媒消息，印尼一位矿业部官员表示，已经批准了铜矿商印尼自由港(FreeportIndonesia）公司未来三年总计2.198亿吨铜矿石的采矿配额。印尼去年将采矿生产计划从年度 计划改为有效期为3年的计划，以提高配额审批效率，不过矿商获准每年修改一 次生产计划。矿业部高级官员表示，自由港将在2024年开采6316万吨、2025年开采7752万吨、2026年开采7912万吨。国内铜下游，1月15日据SMM数据显示，12月全国精铜杆产量合计81.89万吨，较11月份减少3.86万吨，开工率 为63.6%，环比下降3个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为52.78万吨，开工率为65.98%；华南地区铜杆产量总产量为13.93万吨，开工率为65.42%。2023年1月12日，Mysteel统计中国7个主流港口进口铜精矿当周库存为64.1万吨，较上周环比减少7.4万吨铜精矿供需进入短缺格局。Mysteel调研数据显示，TC均值48.8美元/干吨，较上周减少7.2美元/干吨。SMM根据各家排产情况，预计1月国内电解铜产量为95.36万吨，环比下降4.58万吨降幅为4.58%，同比上升10.03万吨升幅为11.75%。1月11日当周SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，预计本周线缆企业综合开工率为75.99%，低于上周的84.71%。1月11日当周再生铜杆开工率37.74%，低于上一周的37.88%。1月11日当周精铜杆开工率73.74%，高于上一周的63.27%。预计下周精铜杆开 工率为71.43%。SMM数据显示，预计1月铜管企业开工率为77.29%，高于12月的实际开工率72.13%。整体看，虽然铜精矿供应趋紧，冶炼成本对铜价构成支撑，但下游铜材行业开工率下滑压制铜价。今日沪铜主力合约运行参考：67300-68100元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日高开低走震荡偏弱，主力合约收于104150元/吨，-1.60%。 现货方面：据SMM，电池级碳酸锂报96500元/吨，工业级碳酸锂报88300元/吨，现货价格微幅上涨，整体企稳。 供给端来看，12月澳矿及智利盐矿端供给均环比下降，1-2月盐湖将进入季节性减产，供应端压力有所缓解。春节前锂盐企业多有季节性检修，或将造成一定的减产，预计本月供应量将环比下滑。 需求方面，12月新能源汽车环比销售提升，汽车市场火爆。电池企业正极材料厂多以消化自身库存为主，正极材料企业对高价接受能力依然较低，市场整体成交重心无明显波动。小部分企业订单前置，有少量补库需求带动。 库存方面，截至1月11日，总库存增加至71547吨，其中下游持续累库至14644 吨，冶炼厂累库至42290吨。上下游皆有小幅累库。 总的来说，目前碳酸锂反弹多是受供应端减量带来的影响，市场反弹交易的是碳酸锂的阶段性减产与春节补库。但目前碳酸锂上游暂无大规模减产计划，供需过剩的局面尚未扭转。临近春节且天气寒冷，碳酸锂供应增长速度放缓，下游拿货回暖，供需过剩的压力有所缓解。正极材料厂电池厂开工率低，需求疲弱。技术上，短期宽幅震荡关注95000-110000区间，关注供应缩量及春节补库情况。 原油： 1月10日晚间，美国EIA数据显示，美国截至1月5日当周原油库存增加133.8 万桶，预期为减少67.5万桶；汽油库存增加802.9万桶，预期为增加249万桶； 精炼油库存增加652.8万桶，预期为增加238.2万桶。库欣原油库存减少50.6 万桶，EIA数据显示原油库存超预期增加，且成品油库存大幅增加。 需求端，EIA数据显示1月5日当周，美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。但汽柴油库存还是大幅增加。其中其中汽油周度需求环比上升4.66%至832.5万桶/日；柴油周度需求环比上升29.12%至343.2万桶/日。 另外，WTI非商业净多持仓转而回升，与2023年12月初水平相当。截至1月9日，WTI非商业净多持仓环比回升3.63%至169682张，投机资金做多热情有所回暖。 安哥拉宣布退出欧佩克，让市场更加怀疑欧佩克内部团结性，但受投资限制，安哥拉原油产量近年来持续下降，近期维持在110万桶/日，处于配额下方，退出欧佩克后预计产量短期难以增加，影响不大，需要关注的是此举会不会让其他产油国退出欧佩克。美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。但汽柴油库存还是大幅增加。继续关注汽油表现，美国原油库存超预期增加。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，地缘政治风险仍不可忽视，黎巴嫩真主党袭击以色列北部，红海区域仍未平静，英美对也门胡塞武装发动空袭，伊朗海军在阿曼海域扣押了一艘美国油轮。油轮公司Hafnia停止了所有在红海南部的航运，英国石油巨头壳牌公司决定无限期暂停所有通过红海的船运，美国一艘商船在被也门胡塞武装击中，WTI非商业净多持仓转而回升，与2023年12月初水平相当。虽然美国炼油装置受寒潮影响开工，但在OPEC+新一轮减产下及红海危机扩大下，预计原油偏强震荡，建议在前期震荡区间下沿附近逢低做多。 塑料： PE现货市场多数上涨，涨跌幅在-0至+100元/吨之间，LLDPE报8130-8350元/吨，LDPE报8930-9200元/吨，HDPE报8100-8300元/吨。 基本面上看，供应端，上海石化LDPE等检修装置重启开车，但新增独山子全密度、中韩石化LLDPE和HDPE等检修装置，塑料开工率下降至86.5%，较去年同 期低了8个百分点，目前开工率处于中性水平，海南炼化HDPE检修装置即将重启开车，预计塑料开工率将上升。 需求方面，截至1月12日当周，下游开工率回升0.05个百分点至43.14%，较 去年同期低了2.64个百分点，低于过去三年平均10.12个百分点，农膜和包装膜开工率小幅提升，农膜订单继续下降，不过临近春节，企业备货原料库存，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降3万吨至59万吨，较去年同期高了11万吨（今年春节较去年要晚），元旦期间石化大幅累库且超预期，目前石化库存处于历年同期高位，春节前下游原料备货开启，石化去库提速。 原料端原油：布伦特原油03合约在78美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比 持平于870美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于875美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，农膜和包装膜开工率小幅提升，农膜订单继续下降，不过临近春节，企业备货原料库存。PE开工率环比下降。进出口数据利好，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，但与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，目前库存处于历年同期高位，不过近期春节前下游原料备货开启，石化去库提速。上游石化企业多数继续上调出厂价，预计短期塑料震荡上行，警惕宏观数据不佳带来的国内商品集体下行。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7300-7450元/吨，共聚报7400-7650元/吨。 基本面上看，供应端，京博石化二线、茂名石化二线等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加3.59个百分点至77.06%，较去年同期低了3.93个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。 需求方面，截至1月12日当周，下游开工率回落0.25个百分点至52.91%，较 去年同期高了10.57个百分点，主要是受塑编开工率下降拖累，不过临近春节，企业备货原料库存，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降3万吨至59万吨，较去年同期高了11万吨（今年春节较去年要晚），元旦期间石化大幅累库且超预期，目前石化库存处于历年同期高位，春节前下游原料备货开启，石化去库提速。 原料端原油：布伦特原油03合约下跌在78美元/桶附近震荡，中国丙烯到岸价 格环比持平于825美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，需求不佳