2023年业绩预告点评：全年业绩稳步增长，市场订单充足

公司于2023年1月16日发布业绩预告，预计全年实现归属于上市公司股东的净利润在3.98亿至4.2亿元之间，同比增长55.12%至63.69%，扣非后净利润预计在3.78亿至4亿元，同比增长58.15%至67.36%。业绩增长主要得益于下游客户需求旺盛，公司前期定点的多个新项目开始量产，市场订单量充沛，营业收入同比增长，产能利用率提高，以及规模效应增强等多方面因素。

公司在新能源汽车领域深度合作多家知名车企，如广汽埃安、比亚迪、蔚来、小鹏，并与宁德签订了战略合作协议，稳固了电池盒业务的市场份额。2023年12月，公司又获得了两个著名合资汽车品牌的新能源汽车项目定点，将为它们的车型提供副车架、B柱、侧围总成、铝防撞梁等产品。预计这些项目将在2025年2月至3月期间开始量产，生命周期约为3至4年，销售总额预估在7亿至8亿元人民币。

公司市场订单量充足，2023年三个季度新增定点项目总额超过330亿元。其中，1-4月新增定点项目总额预计为149至151亿元，5-6月为131至134亿元，其中109至111亿元为周期为1-8年的项目，22至23亿元为周期为10-12年的项目。10-12月，新获定点项目总额为49至50亿元，其中45至46亿元为周期为1-5年的项目，4亿元为周期为6-10年的项目。

在光储业务方面，公司持续扩大市场份额，已向华为、新能安、Enphase Energy、Larsen等国内外知名客户提供光伏逆变器、储能等产品。2023年8月，公司获得了一项光伏逆变器及储能项目的中标函，预计项目总额为9至10亿元人民币，周期为2至4年，未来每年可为公司带来2.25亿至5亿元的收入。12月，公司还收到了另一数字能源头部客户的中标通知，预计项目销售总额约3至4亿元，周期为1至2年。

基于以上分析，预计公司2023-2025年的营收分别为56.10亿、74.36亿、96.87亿元，归母净利润分别为4.11亿、6.02亿、8.27亿元，2024年1月17日的股价对应的24、25年市盈率为11、8倍。考虑到公司深耕模具和金属结构件业务，专注于新能源赛道，如新能源汽车结构件、动力电池箱体及光储设备等领域，未来需求有望持续增长，公司具有广阔的成长空间。因此，维持对公司的“推荐”评级。

风险提示主要包括宏观经济及市场需求不及预期、产能扩张进度不及预期、原材料价格波动风险等。