房地产行业周报（2024年第2周）：二手房热度持续，上海郊区放松限购

房地产市场综述

行情回顾

• 板块表现：本周（1月8日-1月12日），申万一级行业指数中，房地产指数下跌1.1%，在31个行业中排名第16位。
• A股表现：涨幅最大的为迪马股份，累计涨幅达11.6%。涨幅前五的个股依次为迪马股份、财信发展、冠城大通、中南建设、海南高速，跌幅前五的个股依次为津投城开、万业企业、京基智农、中国国贸、新城控股。
• 港股表现：龙光集团涨幅最大，上涨3.4%。涨幅前五的港股分别为龙光集团、中骏集团控股、融创服务、金地商置、富力地产，跌幅前五的港股分别为龙湖集团、中海物业、绿城中国、中国恒大、旭辉控股集团。

政策要闻

• 中央层面：中国人民银行强调了逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面助力经济高质量发展，同时强调防止资金淤积，维护市场平稳运行。住房城乡建设部坚持“房住不炒”的原则，推动房地产市场稳定发展，构建新模式，防范风险，促进转型。
• 地方层面：上海奉贤区和青浦区取消外地单身限购，符合条件的人士社保满三年即可购房。广州推广“房票安置”政策，允许跨区购房，并在一定条件下允许房票在被征收人间互相转让。

销售端

• 新房市场：本周21城新房成交面积环比上升7%，同比下降48%。一线城市成交面积环比上升17%，二线城市成交面积基本持平，三四线城市成交面积环比上升7%。
• 二手房市场：本周11城二手房成交面积环比上升39%，同比上升9%。三四线城市二手房成交面积同比上升42%。

融资端

• 本周发债情况：发债主体主要为央国企，保利发展发行规模较大，共计25亿元。电建地产的定向工具利率最高，为3.89%，而苏州高新的超短期融资债券票面利率最低，为2.44%。

投资策略

• 市场展望：预计2024年房地产总量数据可能面临压力，关注点在于城中村改造和解决历史土储问题的房企。需求端政策宽松可能难以实质性改变市场趋势。
• 核心关注：中长期看，资产端稳定盈利模式将成为打破估值天花板的关键。短期内聚焦于城中村改造，期待有转折性政策出现。重点关注的公司包括绿城中国、越秀地产、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、天健集团等。

风险提示

• 微观传导机制：房地产市场可能存在传导机制失灵的问题，难以有效解决房企的缩表问题。