贵金属衍生品日报

1 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 第一部分 行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场: 今天白天，美元指数延续偏强走势，贵金属承压，伦敦金一度下探至2017，当前交投于2025美元附近，伦敦银则再度跌破23关口，当前交投于22.77附近；受外盘驱动，沪金主力收跌0.76，报479.66元，沪银主力合约跌幅1.04%，报5901元。 2、美元指数：市场降息预期小幅修正，美元指数延续反弹趋势，当前交投于103.36附近。 3、美债收益率：10年美债收益率高开后窄幅波动，当前交投于4.06%附近。 4、人民币汇率：由于美元指数反弹，且国内经济数据喜忧参半，人民币延续疲软走势，当前交投于7.198附近，为近两个月以来的新低；今日中间价报7.1168元，下调34个基点。 【重要资讯】 1、美联储观点：美联储理事沃勒淡化快速降息预期，其称降息应谨慎有序进行，没有理由像过去那样迅速降息，如有需要才会那样做，他对通胀可持续的降至2%更有信心。对于红海危机，沃勒认为这不会对基本通胀产生影响。沃勒还指出今年放缓缩表是合理的，但仅限于美债部分。 2、CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，到3月维持利率不变的概率为33.1%，降息25个基点的概率为65.2%（较前日走低约4%）。 【交易策略】 贵金属衍生品日报 2024年1月17日 研究员： 陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号： Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 联系人： 王露晨 期货从业证号： F03110758 :021-65789259 : wangluchen_qh@chinastock.com.cn 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 21点30分，美国12月零售销售月率 次日3点，美联储将公布经济状况褐皮书 次日4点，美联储威廉姆斯将发表讲话 2 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 1、单边： 在美国经济趋缓、核心通胀持续下行的背景下，市场押注美联储3月将开启降息。但美联储官员的最新发言旨在淡化市场偏激进的降息预期，引发了投资者重新审视美国的通胀和降息节奏，令3月降息的预期小幅走低，美元和美债收益率反弹，贵金属承压。 伦敦金关注2030的支撑，如果无法收复，则进一步看向2001；伦敦银看向22.5。沪金主力合约关注479支撑，如果下破，则看向477，可逢低再布局多单；沪银主力合约则预计短期内将在5810-6000区间震荡，可高抛低吸操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 3 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第二部分 盘面情况 国际贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金（美元/盎司）2053.302028.212023.402054.40-1.26%-1.52%Comex黄金（美元/盎司）2053.402031.702027.602062.80-1.07%-1.74%伦敦银（美元/盎司）23.1622.9122.8623.19-1.11%-3.09%Comex白银（美元/盎司）23.3523.0923.0223.48-1.18%-3.37%基差（按结算价）当日前日变动伦敦金-comex金7.952078.40-2070.45伦敦银-comex银-0.0423.21-23.25国内贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌黄金T+D（元/克）482.60482.94482.20483.15-0.05%-0.08%沪金期货主力（元/克）483.58483.34482.92484.000.53%0.00%白银T+D（元/千克）5980.005961.005980.005980.00-0.34%-1.21%沪银期货主力（元/千克）5971.005956.005942.005979.00-0.40%-1.33%基差（按结算价）当日前日变动黄金T+D-沪金-0.70-1.100.40白银T+D-沪银-4.001.00-5.00汇率开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌美元指数102.742103.357102.742103.4250.93%1.13%美元/人民币(CFETS)7.17887.18387.17517.1950-0.16%-0.73%美元/人民币(离)7.18757.18457.17457.1915-0.48%-0.98%欧元/美元1.09511.09501.09341.0967-0.68%-0.62%美元/日元144.9175145.7495144.8835145.9420-0.99%-3.66%利率日涨跌年初至今涨跌10年国债收益率2.78%3.04%Tips收益率4.73%1.72%通胀预期1.32%4.07%ETF持仓日变动年初至今变动SPRD黄金持仓（吨）0.56-14.14SLV白银持仓（吨）-17.08-122.57864.40863.8413466.3013483.38注：·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2）·N=480·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值1.771.692.302.272024/1/162024/1/151%42%2024/1/162024/1/154.073.962024/1/16偏离度56%9%偏离度 4 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 美元指数与贵金属走势 图表 1美元与伦敦金走势 图表 2美元与伦敦银走势 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,200808590951001051102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12美元指数伦敦金 10152025303540808590951001051102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12美元指数伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 2. 实际收益率与贵金属走势 图表 3实际收益率与伦敦金 图表 4 实际收益率与伦敦银 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,200-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.002022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12实际收益率（Ti ps）伦敦金 1517192123252729-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.002022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12实际收益率（Ti ps）伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 3. 内外盘期货走势 图表 5内外盘黄金走势 图表 6内外盘白银走势 3003203403603804004204404604805001,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,200COMEX黄金SHFE黄金 3001,3002,3003,3004,3005,3006,3007,30010121416182022242628COMEX白银SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 期现走势 图表 7黄金期现走势 （元/克） 图表 8白银期现走势（元/千克） -4-21357260310360410460510黄金期现价差SHFE黄金黄金T+D -100-500501001502002502,8003,3003,8004,3004,8005,3005,8006,3006,8007,300白银期现价差SHFE白银白银T+D 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 图表 9黄金td-交割月期货合约（元/克） 图表 10白银td-交割月期货合约（元/千克） -4.0000-3.0000-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00001357911131517192123252729313335373941AU2212AU2210AU2402AU2304AU2306AU2308AU2310AU2312 -50.0000-40.0000-30.0000-20.0000-10.00000.000010.000020.000030.0000135791113151719212325272931333537394143AG2304AG2306AG2308AG2310AG2312AG2402 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5. 内外价差 图表 11内盘黄金期货溢价 图表 12内外盘白银期货价差 -30-20-1001020302019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01内盘黄金溢价（元/克）沪金主力-Come x主力/31.1035*汇率 -1,400-1,200-1,000-800-600-400-2000200400600内盘白银溢价（元/千克）沪银-Come x银*32.1507*汇率*1.13 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 6 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图表 13 人民币中间价与黄金隐含汇率 图表 14人民币即期价与黄金隐含汇率 6.006.206.406.606.807.007.207.407.607.808.002022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12中间价:美元兑人民币内外黄金现货比值内外黄金期货比值 6.006.206.406.606.807.007.207.407.607.808.002022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12美元人民币(CFETS)内外黄金现货比值内外黄金期货比值 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 6. 金银比 图表 15上期所金银比 图表 16 Comex金银比 70758085909