金融期权日报：股指低位震荡，可卖出宽跨式

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年1月16日金融期权 股指低位震荡，可卖出宽跨式 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日股指窄幅震荡整理，午后股指反弹，上证50与沪深300震荡收 涨，中证500与中证1000震荡收跌。沪深两市成交额6848亿元。两市超 3500只个股飘绿，北向资金净卖出36.85亿元。目前宏观经济总需求不 足，但是政策面大规模刺激的预期仍较低，因此市场风险偏好偏弱。由于流入股市的增量资金有限，存量博弈为主的行情难以形成单边趋势，难以带动估值回升。在增量资金净流入或者经济内生复苏这两方面暂时没有出现明确信号的情况下，预计股指以低位震荡为主。 由于预计短期内股指低位震荡，近期平值期权的隐含波动率处于正常分位数水平,可以继续持有卖出宽跨式期权策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2024年01月16日,50ETF涨0.53%,收于2.284；300ETF(上交所)涨0.66%,收于 3.367；300ETF(深交所)涨0.62%,收于3.426；沪深300指数涨0.61%,收于3300.88；中证1000指数跌0.36%,收于5539.47；500ETF(上交所)跌0.09%,收于5.274；500ETF(深交所)跌0.22%,收于5.382；创业板ETF涨0.59%,收于1.708；深证100ETF涨1.01%,收于2.308；上证50指数涨0.47%,收于2248.98;科创50ETF涨0.49%,收于 0.82；易方达科创50ETF涨0.51%,收于0.80。 上证50ETF期权成交量PCR为86.11,上一交易日成交量PCR为86.89；持仓量PCR为58.66,上一交易日持仓量PCR为59.05。上交所300ETF期权成交量PCR为97.30,上一交易日成交量PCR为93.52；持仓量PCR为63.25,上一交易日持仓量PCR为61.96。深交所300ETF期权成交量PCR为94.31,上一交易日成交量PCR为96.46；持仓量PCR为68.25,上一交易日持仓量PCR为66.34。沪深300指数期权成交量PCR为67.48,上一交易日成交量PCR为62.39；持仓量PCR为45.78,上一交易日持仓量PCR为45.97。中证1000指数期权成交量PCR为98.65,上一交易日成交量PCR为90.90；持仓量PCR为50.38,上一交易日持仓量PCR为51.86。上交所中证500ETF期权成交量PCR为120.29,上一交易日成交量PCR为114.74；持仓量PCR为91.08,上一交易日持仓量PCR为93.38。深交所中证500ETF期权成交量PCR为117.03,上一交易日成交量PCR为120.36；持仓量PCR为88.92,上一交易日持仓量PCR为89.09。创业板ETF期权成交量PCR为88.33,上一交易日成交量PCR为87.13；持仓量PCR为52.93,上一交易日持仓量PCR为51.71。深证100ETF期权成交量PCR为79.56,上一交易日成交量PCR为96.99；持仓量PCR为66.87,上一交易日持仓量PCR为63.12。上证50股指期权成交量PCR为74.08,上一交易日成交量PCR为70.01；持仓量PCR为41.36,上一交易日持仓量PCR为41.99。科创50ETF期权成交量PCR为70.74,上一交易日成交量PCR为66.79；持仓量PCR为44.33,上一交易日持仓量PCR为43.83。易方达科创50ETF期权成交量PCR为89.53,上一交易日成交量PCR为79.80；持仓量PCR为45.74,上一交易日持仓量PCR为46.43。 上证50ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为16.68%,标的30交易日历史波动率为11.96%。上交所300ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为17.26%,标的30交易日历史波动率为12.38%。深交所300ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为16.76%,标的30交易日历史波动率为12.41%。沪深300指数期权2024年02月平值期权隐含波动率为16.77%,标的30交易日历史波动率为13.54%。中证1000指数期权2024年02月平值期权隐含波动率为20.90%,标的30交易日历史波动率为17.31%。上交所中证500ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为17.79%,标的30交易日历史波动率为13.63%。深交所中证500ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为18.05%,标的30交易日历史波动率为13.63%。创业板ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为24.67%,标的30交易日历史波动率为20.43%。深证100ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为20.29%,标的30交易日历史波动率为16.82%。上证50股 指期权2024年02月平值期权隐含波动率为15.97%,标的30交易日历史波动率为 13.41%。科创50ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为24.43%,标的30交易日历史波动率为19.58%.易方达科创50ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为24.59%,标的30交易日历史波动率为19.68%。 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图1上证50ETF走势图2上证50ETF期权波动率 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-24 2023-03-13 2023-03-28 2023-04-13 2023-04-28 2023-05-18 2023-06-02 2023-06-19 2023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-21 2023-10-16 2023-10-31 2023-11-15 2023-11-30 2023-12-15 2024-01-02 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-24 2023-03-13 2023-03-28 2023-04-13 2023-04-28 2023-05-18 2023-06-02 2023-06-19 2023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-21 2023-10-16 2023-10-31 2023-11-15 2023-11-30 2023-12-15 2024-01-02 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 图3上证50ETF期权成交量PCR图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 28.00 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 -8.70%-6.52%-4.35%-2.17%0.00%2.17%4.35%6.52%8.70% 当日IV(%)昨日IV(%) 50ETF期权 17.50 17.00 16.50 16.00 15.50 15.00 14.50 14.00 13.50 13.00 202401202402202403202406 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 上交所300ETF期权 图7上交所300ETF走势图8上交所300ETF期权波动率 4.3 3000 22.00 4.2 2500 20.00 4.1 3 00ETF期权 (上交 所) 300ETF期权(上交所) 4 2000 18.00 3.9 1500 16.00 3.8 1000 14.00 3.73.6 500 12.00 3.5 0 10.00 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-24 2023-03-13 2023-03-28 2023-04-13 2023-04-28 2023-05-18 2023-06-02 2023-06-19 2023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-212023-10-16 2023-10-31 2023-11-15 2023-11-30 2023-12-15 2024-01-02 2023-01-03 2023-01-182023-02-092023-02-242023-03-132023-03-282023-04-132023-04-282023-05-182023-06-022023-06-192023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-21 2023