传媒行业报告：万兴科技发布AI创作短视频，腾讯、字节强化游戏业务合作

2024年1月15日 行业报告 传媒 看好/维持 传媒行业：万兴科技发布AI创作短视频，腾讯、字节强化游戏业务合作 周观点： 本周（2024.1.8-2024.1.12），传媒（申万）指数下跌3.03%，恒生科技指数下跌3.39%。在协作办公市场ZOOM落后于Teams。大型企业对于协作办公的需求更为刚性。从追求增长角度，ZOOM需要进入协作办公市场持续拓展大企业客户群体。在协作办公市场，MicrosoftTeams具有先发优势。2017年3月，MicrosoftTeams首次正式上线；截止2019年3月（上线2周年），全球“财 富100强”企业中91家采用Teams，用户数超过1万人的企业有150家；2021 年3月（上线4周年），在全球“财富100强”企业中93家采用Teams，用 户数超过1万人的企业有2700多家。作为对比，截至2021年1月，ZOOM 大企业客户数量1600家。 走势概览: 本周（2024.1.8-2024.1.12），传媒（申万）指数下跌3.03%，上证指数下跌1.61%，创业板指数下跌0.81%，中概股指数下跌2.69%，恒生科技指数下跌 3.39%，恒生指数下跌1.76%，纳斯达克综指上涨3.09%。 本周（2024.1.8-2024.1.12），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次美容护理 （+5.08%）、电力设备（+2.77%）、商贸零售（+1.26%）。 本周（2024.1.8-2024.1.12），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为光线传媒（+3.63%）、易点天下（+3.17%）、昆仑万维（+2.41%）。 本周（2024.1.8-2024.1.12），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阅文集团（+9.87%）、腾讯音乐（+5.04%）、云音乐（+1.78%）。 行业新闻重要公告： （1）内蒙古通信管理局启动自治区算力网络时延圈建设工作。 （2）万兴科技官方视频号发布AI创作短视频《迷失上海》。 （3）腾讯、字节强化游戏业务合作。风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 未来3-6个月行业大事： 行业基本资料 占比% 股票家数 192 4.16% 行业市值(亿元) 16154.36 1.98% 流通市值(亿元) 13871.35 2.14% 行业平均市盈率 99.12 / 行业指数走势图 传媒 沪深300 62.3% 43.7% 25.1% 6.5% -12.2% -30.8% 1/164/167/1510/131/11 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480518080001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 传媒行业：万兴科技发布AI创作短视频，腾讯、字节强化游戏业务合作 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 代码 公司名称 市值 （亿元） 年初至今涨幅 营收（亿元）23E24E 归母净利（亿元） 23E24E PE 23E 24E A股传媒002027.SZ 分众传媒 864 -4% 126.0 148.5 49.9 60.8 17 14 300413.SZ 芒果超媒 420 -12% 148.7 169.1 22.1 26.3 19 16 002555.SZ 三七互娱 393 -9% 177.0 203.6 32.6 38.1 12 10 002624.SZ 完美世界 214 -8% 82.8 100.3 10.4 14.6 21 15 300418.SZ 昆仑万维 413 -4% 50.1 55.4 8.0 10.0 51 41 603444.SH 吉比特 156 -11% 47.1 56.2 13.1 16.0 12 10 300144.SZ 宋城演艺 258 -2% 20.9 28.2 9.1 13.1 28 20 300251.SZ 光线传媒 243 1% 16.9 23.8 6.5 10.5 38 23 301171.SZ 易点天下 86 -1% 25.9 30.4 2.6 3.2 33 27 300133.SZ 华策影视 104 -9% 30.9 37.7 5.0 6.0 21 17 603533.SH 掌阅科技 81 -8% 29.8 35.2 0.6 1.1 137 72 300792.SZ 壹网壹创 53 -5% 16.9 19.7 2.3 2.8 23 19 300766.SZ 每日互动 55 -7% 5.6 7.1 0.4 0.7 140 83 300785.SZ 值得买 40 -8% 14.6 17.4 1.4 1.9 29 21 300788.SZ 中信出版 51 -9% 19.7 21.9 2.0 2.5 25 20 海外互联网0700.HK 腾讯控股 24,859 -4% 6,162.7 6,851.3 1,490.2 1,763.6 17 14 9988.HK 阿里巴巴 13,065 -4% 8,708.6 9,549.8 1,084.8 1,467.4 12 9 PDD.O 拼多多 14,030 0% 1,762.4 2,168.6 394.8 523.6 36 27 3690.HK 美团 4,271 -4% 2,769.1 3,363.0 188.2 290.8 23 15 9618.HK 京东集团 2,841 -8% 10,809.8 11,831.1 295.8 349.2 10 8 9999.HK 网易 4,416 -5% 1,055.3 1,175.3 287.8 308.2 15 14 1024.HK 快手 1,915 -7% 1,141.6 1,332.5 61.5 128.8 31 15 1698.HK 腾讯音乐 1,139 9% 275.8 280.6 49.4 57.1 23 20 9626.HK 哔哩哔哩 325 -8% 227.1 265.9 -43.4 -15.2 (7) (21) IQ.O 爱奇艺 303 -7% 322.3 349.4 21.2 33.2 14 9 9898.HK 微博 157 -14% 125.2 135.5 29.5 26.4 5 6 0772.HK 阅文集团 285 8% 77.3 84.3 12.4 14.4 23 20 9899.HK 云音乐 178 6% 79.9 89.0 5.3 8.8 33 20 2400.HK 心动公司 40 -7% 40.2 48.6 2.1 3.8 19 11 2390.HK 知乎 38 -1% 42.3 49.6 -8.7 -3.7 (4) (10) 资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所（注：市值、净利润换算为人民币市值） P3 东兴证券行业报告 传媒行业：万兴科技发布AI创作短视频，腾讯、字节强化游戏业务合作 1.走势概览 本周（2024.1.8-2024.1.12），传媒（申万）指数下跌3.03%，上证指数下跌1.61%，创业板指数下跌0.81%，中概股指数下跌2.69%，恒生科技指数下跌3.39%，恒生指数下跌1.76%，纳斯达克综指上涨3.09%。 图1：重点指数周涨跌幅 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 周涨跌幅（%） 3.09 -0.81 -1.61 -1.76 -3.03 -2.69 -3.39 传媒(申万)上证指数创业板指数中概股指数恒生科技恒生指数纳斯达克综指 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2024.1.8-2024.1.12），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次美容护理（+5.08%）、电力设备（+2.77%）、商贸零售（+1.26%）。 图2：申万一级行业周涨跌幅 周涨跌幅（%） 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 美容护理电力设备商贸零售建筑材料交通运输有色金属纺织服饰 环保汽车银行 公用事业家用电器食品饮料建筑装饰农林牧渔房地产煤炭 社会服务轻工制造机械设备基础化工 综合 钢铁医药生物非银金融国防军工石油石化 传媒通信计算机 电子 -6.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 传媒行业：万兴科技发布AI创作短视频，腾讯、字节强化游戏业务合作 2.重点标的周度行情 本周（2024.1.8-2024.1.12），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为光线传媒（+3.63%）、易点天下 （+3.17%）、昆仑万维（+2.41%）。 图3：A股传媒重点标的周涨跌幅 周涨幅（%） 3.63 3.17 2.41 0.31 -1.11 -3.39 -3.86 -4.22-4.25 -4.69 -4.78 -5.46 -5.65 -6.75 -7.12 6 4 2 0 (2) (4) (6) (8) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2024.1.8-2024.1.12），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阅文集团（+9.87%）、腾讯音乐 （+5.04%）、云音乐（+1.78%）。 图4：海外互联网重点标的周涨跌幅 周涨幅（%） 9.87 5.04 1.78 1.43 -0.44 -1.30 -1.54 -3.22 -3.76 -4.17 -4.89-4.90 -5.93 -6.65 -11.36 15 10 5 0 (5) (10) (15) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 传媒行业：万兴科技发布AI创作短视频，腾讯、字节强化游戏业务合作 3.行业新闻重要公告 【内蒙古通信管理局启动自治区算力网络时延圈建设工作】为深入贯彻落实国务院《关于推动内蒙古高质量发展奋力书写中国式现代化新篇章的意见》，加快构建多级时延网络，巩固提升自治区算力产业优势，2024年1月9日，内蒙古通信管理局组织召开自治区算力网络时延圈建设推进会。会议认为，近年来自治区大力推动双千兆网络建设，传输网络四通八达，区域性国际通信业务出入口局、骨干直联点、国际互联网数据专用通道及中俄、中蒙跨境陆缆相继建成，网络基础较好，经过努力，2025年年底之前建成“2-5-20”时延圈并力争更优时延是可以实现的。 【万兴科技官方视频号发布AI创作短视频《迷失上海》】万兴科技官方视频号发布AI创作短视频《迷失上海》，借助万兴“天幕”文生视频能力，AI创作了上海90年代商业繁荣背后的人物故事和生活变迁，以影视化的表达方式，再现上海的城市变迁和摩登光影。区别于此前公司发布的AI短片《人生四季》，此次推出的《迷失上海》运用文生视频能力，不仅生成了具有丰富细节和惊艳视觉效果的视频片段，同时实现视频影视化情节设计和情感表达的全新升级，体现出大模型在影视等文娱视频领域落地的可能性。 【腾讯、字节强化游戏业务合作】1月13日，游戏《王者荣耀》在官方微博宣布，从1月21日起，《王者荣耀》抖音直播将全面开放。此前，腾讯控股（00700.HK）和字节跳动系公司因侵权问题纷争不断，《王者荣耀》于2019年在抖音全面禁播。游戏《王者荣耀》开放在抖音直播，或是腾讯和字节跳动关系的再一次“破冰”。 （来源：同花顺） 4.风险提示 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 P6东兴证券行业报告 传媒行业：万兴科技发布AI创作短视频，腾讯、字节强化游戏业务合作 分析师简介 石伟晶 传媒与互联网行业首席分析师，上海交通大学工学硕士，7年证券从业经验，曾供职于华创证券、安信证券，2018年加入东兴证券研究所。2019年新浪金麒麟传媒行业新锐分析师。全面覆盖A股传媒、互联网、云计算等板块，致力于领先市场挖掘产业投资机会。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用