橡胶&20号胶周报

期货研究院 橡胶&20号胶周报RU&NRWe'e'klyReport 生鲜软商品研究中心 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619 联系方式：010-68578692 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月12日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：本周沪胶走势先抑后扬。RU2405合约在13380-13850元之间波动，周度收盘略跌0.58%。NR2403合约在10740-1118 0元之间波动，周度收盘略跌0.63%。 【重要资讯】 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.98%，环比+9.49%，同比+31.61%。全钢胎样本企业产能利用率为62.32%，环比+16.64 %，同比+19.00%。“元旦“假期期间降负企业排产逐步提升，部 分为满足订单需求适度提产，带动产能利用率提升。预计下周期轮胎样本企业产能利用率趋稳为主。 【市场逻辑】 本周国内天胶社会库存稳中略降，与上年同期相比增幅仍超过三成 。东南亚主产区新胶2月份起才陆续停割，新胶进口量不会很快减少。下游方面，元旦过后全钢胎企业开工率有所反弹，预计春节假日过后才会实质性回升。相对而言，阶段性供需矛盾对于胶价有偏空影响。泰国洪灾阶段性影响减弱，但长期影响还有待继续观察。 【交易策略】 近日胶价止跌反弹，汽车产销数据相对利多。不过，供需形势近期难以实质性转好，胶价震荡反复的局面或许还将持续。 一、期货行情回顾1 二、近期橡胶市场主要事件、2 三、基本面动态2 四、橡胶价差及期货库存4 五、沪胶期权成交持仓情况5 六、橡胶期货主力合约持仓6 七、橡胶有关上市公司股票行情6 图1：RU主力连续合约收盘价1 图2：20号胶主力连续合约收盘价1 图3：国内汽车月度产量及同比2 图4：轮胎外胎月度产量及同比2 图5：国内天然橡胶月度产量3 图6：国内天然橡胶月度进口量3 图7：泰国天胶生产进度3 图8：印度尼西亚天胶生产进度3 图9：越南天胶生产进度3 图10：马来西亚天胶生产进度3 图11：RU主力连续合约基差4 图12：20号胶主力连续合约基差4 图13：RU注册仓单数量4 图14：20号胶注册仓单数量5 图15：天然橡胶期权成交持仓对比5 图16：天然橡胶期权认沽认购比率及各行权价成交持仓量5 图17：20号胶主力合约前20名多空持仓6 图18：RU主力合约前20名多空持仓6 表目录 表1：上期所天然橡胶周度行情回顾1 表2：部分涉胶上市公司股票行情6 一、期货行情回顾 表1：上期所天然橡胶周度行情回顾 开盘价（元/吨） 最高价（元/吨） 最低价（元/吨） 收盘价（元/吨） 结算价（元/吨） 涨跌幅% 成交量（手） 持仓量（手） 持仓变化（手） RU2403 14130 13755 13305 13675 13665 -0.73 15536 5147 -3894 RU2405 13845 13850 13380 13770 13740 -0.58 968316 160787 -6675 RU2409 13985 13985 13515 13900 13870 -0.50 83409 36588 3153 NR2402 11060 11080 10670 10995 11005 -0.59 22196 6581 -6918 NR2403 11100 11180 10740 11070 11070 -0.63 207666 55705 -4306 NR2404 11155 11250 10815 11135 11145 -0.45 55100 19400 6654 资料来源：方正中期研究院 图1：RU主力连续合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：20号胶主力连续合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第1页 二、近期橡胶市场主要事件、 最新数据显示，2023年前11个月美国进口轮胎共计23195万条，同比降13%。其中，乘用车胎进口同比降0.5%至15087万条；卡客车胎进口同比降19%至4481万条；航空器用胎同比降11%至26.9万条；摩托车用胎同比降34%至239万条；自行车用胎同比降62%至489万条。 最新数据显示，2023年12月科特迪瓦天胶出口量为204,146吨，同比增加54%，环比增42%。2023年，该国天胶出口量共计163万吨，较2022年同期的137万吨增加19.2%。 据泰国1月5日消息，泰国南部4个府治的橡胶种植园遭受洪灾，损失70万莱。泰国橡胶管理局准备了每人3000铢的援助措施以及职业复健津贴。泰国橡胶种植者协会敦促政府加强援助力道，多达数十万莱橡胶园蒙受损失，橡胶价格涨至每公斤52铢，但没有乳胶出售。私营部门指出，如果洪水消退得快，或许不会影响第一季度出口。 三、基本面动态 2023年12月份，我国重卡市场销售约5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比11月下降30%，比上年同期的5.4万辆下降7%。2023年，重卡市场累计销售91万辆，同比上涨35%。 2023年，我国汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%。 据国家统计局最新公布的数据显示，2023年11月中国橡胶轮胎外胎产量为8641.7万条，同比增加15.4%。1-11月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增14.4%至9.02424亿条。 图3：国内汽车月度产量及同比图4：轮胎外胎月度产量及同比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第2页 图5：国内天然橡胶月度产量图6：国内天然橡胶月度进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：泰国天胶生产进度图8：印度尼西亚天胶生产进度 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：越南天胶生产进度图10：马来西亚天胶生产进度 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2023年1-10月泰国天然橡胶累计产量为389.6万吨，同比减少3.36％；印度尼西亚产量为266.1万吨，同比增加1. 92％；越南天胶产量为107.2万吨，同比增加15.58％。 2023年1-10月，国内累计产胶66万吨，较2022年同期减少1.85万吨。 据中国海关总署公布的数据显示，2023年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计795.3万吨，较2022年同期增加63.1万吨，增幅8.03%。 四、橡胶价差及期货库存 图11：RU主力连续合约基差图12：20号胶主力连续合约基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：RU注册仓单数量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 图14：20号胶注册仓单数量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、沪胶期权成交持仓情况 图15：天然橡胶期权成交持仓对比 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：天然橡胶期权认沽认购比率及各行权价成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 近日胶价下跌后反弹，RU主力合约主要在13400-13800元之间震荡。供需面形势继续相对偏空，但2023年泰国天胶减产预期，以及2024年国内天胶消费前景相对乐观，这些因素对胶价有利多支持。胶价受多空因素交替影响，短期可能继续震荡，中长期或许会有阶段性冲高走势。投资者可考虑卖出宽跨式期权。 六、橡胶期货主力合约持仓 图17：20号胶主力合约前20名多空持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：RU主力合约前20名多空持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 七、橡胶有关上市公司股票行情 表2：部分涉胶上市公司股票行情 个股代码 个股名称 年度涨跌% 收盘（元） 601118 海南橡胶 -1.89 4.16 请务必阅读最后重要事项 第6页 600500 中化国际 -2.26 4.32 000589 贵州轮胎 -0.33 6.10 600469 风神股份 0.00 6.17 002381 双箭股份 +2.51 7.77 603239 浙江仙通 -3.08 14.80 资料来源：方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自