橡胶&20号胶周报

期货研究院 橡胶&20号胶周报RU&NRWe'e'klyReport 生鲜软商品研究中心 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619 联系方式：010-68578692 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月01日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：2023年最后一周沪胶震荡回升。RU2405合约在13890-14195元之间波动，周度收盘上涨1.72%。NR2403合约在1061 5-11325元之间波动，周度收盘上涨4.44%。 【重要资讯】 上期能源交易中心在2023年12月31日发布公告称，山东中储国际物流有限公司位于山东省青岛前湾保税港区鹏湾路45号的存放点于2023年12月30日发生火灾，涉及20号胶标准仓单88张。截至2023年12月30日，全市场共有20号胶标准仓单1195张。 目前上海国际能源交易中心正在督促交割仓库妥善做好相应的后续处置工作，保障相关业务顺利开展，维护市场平稳运行。 【市场逻辑】 近日泰国南部产区降雨量高于往年同期，割胶进度受到影响，减产预期较强，胶水等原料的收购价格有所上涨。不过，国内天胶库存依然相对偏高，新胶进口量可能还会增长。此外，岁末年初假期较为集中，加上近来因环保要求山东部分轮胎企业开工率有所下降，天胶需求形势不太乐观。 【交易策略】 近期沪胶震荡上行，2023年末RU主力合约突破14000元关口，技术形态进一步利多。尽管供需面尚未好转，天胶期现价差依然偏大 ，但沪胶仍有望继续回升。元旦假日期间青岛某交割库失火，对NR市场的影响可参考日前齐鲁石化事故后BR市场的表现。 一、期货行情回顾1 二、近期橡胶市场主要事件、2 三、基本面动态2 四、橡胶价差及期货库存4 五、沪胶期权成交持仓情况5 六、橡胶期货主力合约持仓6 七、橡胶有关上市公司股票行情6 图1：RU主力连续合约收盘价1 图2：20号胶主力连续合约收盘价1 图3：国内汽车月度产量及同比2 图4：轮胎外胎月度产量及同比2 图5：国内天然橡胶月度产量3 图6：国内天然橡胶月度进口量3 图7：泰国天胶生产进度3 图8：印度尼西亚天胶生产进度3 图9：越南天胶生产进度3 图10：马来西亚天胶生产进度3 图11：RU主力连续合约基差4 图12：20号胶主力连续合约基差4 图13：RU注册仓单数量4 图14：20号胶注册仓单数量5 图15：天然橡胶期权成交持仓对比5 图16：天然橡胶期权认沽认购比率及各行权价成交持仓量5 图17：20号胶主力合约前20名多空持仓6 图18：RU主力合约前20名多空持仓6 表目录 表1：上期所天然橡胶周度行情回顾1 表2：部分涉胶上市公司股票行情6 一、期货行情回顾 表1：上期所天然橡胶周度行情回顾 开盘价（元/吨） 最高价（元/吨） 最低价（元/吨） 收盘价（元/吨） 结算价（元/吨） 涨跌幅% 成交量（手） 持仓量（手） 持仓变化（手） RU2403 13835 14095 13680 14070 14000 2.25 106698 14734 -1692 RU2405 13920 14195 13760 14170 14100 2.31 1018578 160194 7307 RU2409 13990 14295 13820 14275 14195 2.66 59399 28630 5914 NR2402 10580 11225 10260 11145 11080 6.29 203108 19800 -39797 NR2403 10695 11325 10615 11170 11175 5.23 294537 61182 25493 NR2404 10780 11360 10710 11205 11210 4.33 26313 11019 6648 资料来源：方正中期研究院 图1：RU主力连续合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：20号胶主力连续合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第1页 二、近期橡胶市场主要事件、 2023年12月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2023年12月中国汽车经销商库存预警指数为53.7%，同比下降4.5个百分点，环比下降6.7个百分点，是2023年以来的最低值。不过，距离车企年度目标预期依然有一定距离，调查显示，仅有37.4%的经销商完成全年任务。 乘联会统计，12月中旬乘用车总体市场折扣率约为19.9%，终端优惠水平较11月同期（19.0%）进一步下探。厂商密集追加年末优惠政策，价格下行的趋势较为明显。头部厂商（零售量占比八成以上）月初零售目标环比增长9%，厂商年末冲刺力度相对往年同期较为有限。综合估算12月零售将达227.0万辆，同比增幅4.8%。 近日东营环境、潍坊环境官方公众号分别发布了关于《重污染天气橙色预警按时启动Ⅱ级应急响应的通知》 。近日东营、潍坊地区部分轮胎企业安排小检或降负运行，产品涉及半钢轮胎及全钢轮胎，将对本周轮胎样本企业产能利用率形成一定拖拽，整体产量走低。 三、基本面动态 2023年11月份，我国重卡市场销售约7.5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比10月下降8%，比上年同期的4.66万辆增长61%。这是今年市场继2月份以来的第十个月同比增长，今年1-11月，重卡市场累计销售86.3万辆，同比上涨40%，同比累计增速扩大了2个百分点。 2023年1至11月份，汽车产销分别完成2711.1万辆和2693.8万辆，同比分别增长10%和10.8%。 据国家统计局最新公布的数据显示，2023年11月中国橡胶轮胎外胎产量为8641.7万条，同比增加15.4%。1-11月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增14.4%至9.02424亿条。 图3：国内汽车月度产量及同比图4：轮胎外胎月度产量及同比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第2页 图5：国内天然橡胶月度产量图6：国内天然橡胶月度进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：泰国天胶生产进度图8：印度尼西亚天胶生产进度 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：越南天胶生产进度图10：马来西亚天胶生产进度 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2023年1-10月泰国天然橡胶累计产量为389.6万吨，同比减少3.36％；印度尼西亚产量为266.1万吨，同比增加1. 92％；越南天胶产量为107.2万吨，同比增加15.58％。 2023年1-10月，国内累计产胶66万吨，较2022年同期减少1.85万吨。 据中国海关总署公布的数据显示，2023年1-11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计722.9万吨，较2022年同期增加63.1万吨，增幅9.6%。 四、橡胶价差及期货库存 图11：RU主力连续合约基差图12：20号胶主力连续合约基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：RU注册仓单数量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 图14：20号胶注册仓单数量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、沪胶期权成交持仓情况 图15：天然橡胶期权成交持仓对比 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：天然橡胶期权认沽认购比率及各行权价成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 近日胶价震荡反弹，RU主力合约重新回到14000元关口上方。供需面形势继续相对偏空，但2023年泰国天胶减产预期，以及2024年国内天胶消费前景相对乐观，这些因素对胶价有利多支持。技术上看，沪胶并未脱离长期底部震荡区，近期RU主力合约可能在14000-15000元区间震荡，投资者可卖出看跌期权。 请务必阅读最后重要事项 第5页 六、橡胶期货主力合约持仓 图17：20号胶主力合约前20名多空持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：RU主力合约前20名多空持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 七、橡胶有关上市公司股票行情 表2：部分涉胶上市公司股票行情 个股代码 个股名称 年度涨跌% 收盘（元） 601118 海南橡胶 -3.20 4.24 600500 中化国际 -31.58 4.42 000589 贵州轮胎 33.33 6.12 600469 风神股份 32.97 6.17 002381 双箭股份 22.65 7.58 603239 浙江仙通 6.63 15.27 资料来源：方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 请务必阅读最后重要事项 第7页 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8