生猪市场周度报告：市场进入春节预期兑现窗口

本周总结

重点关注：本周期货和现货市场出现严重劈叉现象，现货价格持续下滑跌破7元/公斤，但期货主力合约（LH2403）盘面表现坚挺，与全国现货均价基本持平，但与可供交割低价区仍有较大升水。这种期现劈叉可能预示市场节奏变化。

核心观点：

1. 供应冲击减弱：前期肥猪供应对市场造成冲击，但本周生猪出栏体重开始下降，肥猪趋于紧俏，标肥价差拉大，屠宰企业日度屠宰量回落，显示肥猪供应压力阶段性减轻。
2. 阶段性供需错配：12月标猪透支出栏，肥猪供应压力减轻后，市场可能出现阶段性标猪供应紧张，结合春节前备货需求，短期内可能出现供需错配，支撑现货价格上涨。
3. 阶段性行情：驱动错配的因素（供需）均为阶段性，近期现货上涨不应视为反转，需把握逢高放空机会。

关键数据：

• 毛猪价格：全国标准毛猪均价13.27元/公斤，环比下跌0.1元/公斤。
• 期货价格：LH2403合约震荡为主，收于13545元/吨，环比下跌35元/吨。
• 能繁母猪存栏：全国能繁母猪存栏4158万头，环比下降1.92%-4.09%，1-12月累计降幅6.06%-10%。
• 仔猪与二元母猪价格：均稳定，但市场交投氛围冷清，预计价格延续不温不火趋势。
• 生猪出栏体重：全国外三元生猪出栏均重123.51公斤，环比下降0.79公斤。
• 屠宰开工率：58.5%，较上周上涨3.2个百分点（钢联数据有所下滑）。
• 养殖端亏损：外购仔猪模式头均亏损109.85元/头，子繁自养模式头均亏损109.03元/头。
• 市场消费：宏观层面有效需求不足风险长期抑制猪肉消费，但春节前备货需求将阶段性支撑现货价格。

研究结论： 短期市场可能出现供需错配，现货价格有望阶段性上涨，但需警惕阶段性行情，把握逢高放空机会。长期来看，宏观需求不足和疫病反复仍对市场形成压力。