动力煤期货周报：港口库存仍在去化，预计价格震荡运行

动力煤行情展望总结

现货市场

• 价格走势：截至1月12日，榆林5800大卡指数779元（周环比下跌11元），鄂尔多斯5500大卡指数693元（周环比下跌13元），大同5500大卡指数768元（周环比上涨2元）。CCI进口4700指数报89.5美元（周环比下跌1美元），CCI进口3800指数报66.5美元（周环比下跌0.5美元）。
• 供需情况：坑口需求低迷，下游采购节奏放缓，长途拉运积极性不高，部分煤矿降价后出货依旧无明显好转。港口需求较少，报价不断走弱。

供给情况

• 产量变化：截至1月10日，“三西”地区煤矿产量1174万吨（周环比增加3万吨），其中山西地区产量286万吨（周环比持平），陕西地区产量349万吨（周环比增加10万吨），内蒙产量539万吨（周环比下降7万吨）。
• 供给总结：部分煤矿因年底检修停产基本恢复正常生产，产能利用率小幅提升，但临近春节煤矿以保安全为主，整体产量提升幅度有限。

进口情况

• 印尼进口：印尼有部分空单补货需求，低卡煤种报价小幅上涨，但进口船运费回落，进口成本持稳。国内终端招标相对活跃，远期投标价格趋稳。
• 进口总结：国内产地方面，部分煤矿复产影响产量回升，但春节临近后产量仍将回落。进口招标活跃，成本相对稳定，但国内需求回落影响，进口量仍将季节性回落。

港口库存与运力

• 调入量：截至1月12日，北方五港铁路调入量为150万吨（周环比增加8万吨），大秦线发运量（7日平均）为112.4万吨（周环比减少3万吨）。
• 锚定船舶与发运量：截至1月5日，秦皇岛港口发运量为354万吨（周环比增加22万吨）。截至1月13日，北方四港锚定船舶数量100船（周环比增加23船）。
• 运费变化：截至1月12日，秦皇岛运至上海的海运费指数为20.3（周环比下降9），秦皇岛运至广州的海运费指数为30.9（周环比下降9.9）。进口运费也大幅回落。

需求情况

• 日耗与库存：截至1月11日，内陆17省+沿海8省日耗641.3万吨（周环比下降15.2万吨），库存11610.1万吨（周环比下降19.5万吨），平均可用天数17.15天（周环比增加0.2天）。
• 下游采购：下游采购需求仍然表现疲弱，还价水平较低，市场除刚需及补空单需求外，少有成交。下游日耗临近拐点，但下周天气降温仍对需求有一定支撑。
• 港口库存：截至1月10日，汾渭大样本煤炭库存326万吨（周环比增加1万吨）。截至1月12日，北方五港库存下降40.3万吨至1531万吨。江内六港煤炭库存559万吨（周环比下降14万吨），广州港煤炭库存220.2万吨（周环比下降30.4万吨）。

水电与火电

• 水电：截至1月12日，三峡水电站入库流量为7200立方米/秒（周环比增加700立方米/秒），出库流量6840立方米/秒（周环比增加840立方米/秒）。
• 火电：11月份全国发电量7310亿千瓦时（同比增长8.4%），火电增长6.3%，增速比10月份加快2.3个百分点。

观点与结论

• 市场状态：当前市场仍处于供需双弱状态，市场观望加重，价格承压。
• 后市预测：贸易商发运积极性不佳，港口去库仍在继续，预计市场仍偏震荡运行。