沥青周度行情分析

1 沥青周度行情分析 海证期货研究所 2024年1月12日 供应端：截至1月12日当周，全国石油沥青装置开工率环比降2.02个百分点至32.62%，其中，山东环比降8.24个百分点至27.8%；长三角环比增3.36个百分点至44.12%。山东地区的齐鲁石化炼厂350万吨/年常减压装置间歇生产沥青，重交沥青日产2200吨左右，1月5日起转产渣油，为期5天，1月9日复产沥青；华北地区的沧州鑫高源11月25日生产沥青，日产1000吨，12月上旬停产沥青，具体开工日期未定；河南丰利石化100万吨/年沥青产能装置1月10日转产渣油，原日产2500吨左右，正常出货，复产时间待定；华东地区的江苏新海一套300万吨/年常减压1月10日停产，为期4-5天左右，正常生产时沥青日产在3000-4000吨左右，1月份预计排产4万吨左右；东北地区的辽河石化一套120万吨常减压装置正常生产沥青，1月5日沥青日产量下降至1000吨，1月份计划排产1.5-2万吨；华南地区的珠海华峰一套100万吨/年常减压装置，沥青产能60万吨/年，日产700-1000吨，1月11日开始出货；西南地区的云南石化一套70万吨/年沥青装置间歇生产沥青，日产2000-3000吨不等，本轮预计生产1.8万吨。 需求端：赶工需求下，本周沥青下游需求小幅回升，截至1月12日当周，国内沥青出货量31.09万吨，环比增加3.64万吨；道路改性沥青开工率15.27%，环比增加0.27个百分点；防水卷材沥青开工率23.42%，环比增加1.42个百分点。山东及华北多数炼厂执行前期合同，京博石化限量发货，弘润石化排队发货，部分炼厂释放远期合同，大部分资源直接流向社会库，部分现货贸易商暂无出货压力，终端施工基本停滞；华东资源主要流向华中及川渝，刚需不及往年，市场对高价资源采买观望；东北终端项目停工，暂无实质用量，无新订单产生，贸易商按计划入库冬储资源；西北主力炼厂多数资源集中流向疆内，产销平衡；华南年底部分项目赶工，中下游用户采购积极性尚可，主力炼厂出货相对顺畅；西南云贵部分贸易商按计划备货，赶工项目有限，贸易商出货量未有明显提升，四川环保检查不断，限制终端项目动工，重庆多为前期项目赶工，贸易商出货稳定。 库存端：沥青炼厂去库、社会库持续累库。 整体来看，沥青价格振荡运行为主，BU2401期现正套持有至到期，BU2402期现无风险套利继续持有，BU2403、BU2404期现套利观望；BU2401-2402、 BU2403-2404月间套利观望，BU2402-2403、BU2404-2405正套轻仓持有，注意风险控制。 2 100% 50% 0% 100 50 0 国内沥青总开工率（%） 2018201920202021 202220232024 147101316192225283134374043464952 国内沥青周度总产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 147101316192225283134374043464952 截至1月12日当周，全国石油沥青装置开工率为32.62%（-2.02%），其中，山东、长三角、华南西南、东北、西北、华北华中石油沥青装置开工率分别为27.8%（-8.24%）、44.12%（+3.36%）、45.32%（+12.83%）、33.33% （-1.98%）、31.86%（+5.21%）、22.48%（-6.28%）。 山东地区的齐鲁石化炼厂350万吨/年常减压装置间歇生产沥青，重交沥青日产2200吨左右，1月5日起转产渣油，为期5天，1月9日复产沥青；华北地区的沧州鑫高源11月25日生产沥青，日产1000吨，12月上旬停产沥青，具体开工日期未定；河南丰利石化100万吨/年沥青产能装置1月10日转产渣油，原日产2500吨左右，正常出货，复产时间待定；华东地区的江苏新海一套300万吨/年常减压1月10日停产，为期4-5天左右，正常生产时沥青日产在3000-4000吨左右，1月份预计排产4万吨左右；东北地区的辽河石化一套120万吨常减压装置正常生产沥青，1月5日沥青日产量下降至1000吨，1月份计划排产1.5-2万吨；华南地区的珠海华峰一套100万吨/年常减压装置，沥青产能60万吨/年，日产700-1000吨，1月11日开始出货；西南地区的云南石化一套70万吨/年沥青装置间歇生产沥青，日产2000-3000吨 不等，本轮预计生产1.8万吨。 100% 山东沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 长三角沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 华北华中沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 50% 50% 50% 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 100% 东北沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 西北沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 华南西南沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 50% 50% 50% 0%0%0% 华北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 20 华东沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 60 东北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 20 40 1010 20 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 西北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 6 西南沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 6 华南沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 15 4410 225 000 生产企业 检修装置 产能 检修时间 结束时间 检修天数 检修损失量 检修原因 东方华龙 常减压 150 2024年1月4日 未定 27 40500 转产 河南丰利 常减压 100 2024年1月10日 未定 21 42000 转产 沧州鑫高源 常减压 50 2024年1月5日 未定 26 26000 常规停产 北海炼化 常减压 50 2023年12月29日 未定 31 24800 转产 山东源润 常减压 50 2023年12月24日 未定 31 46500 常规停产 山东胜星 常减压 170 2023年12月26日 2024年1月17日 17 51000 转产 日照岚桥 常减压 150 2023年12月17日 未定 31 93000 常规停产 中化泉州 常减压 70 2023年12月7日 未定 24 24000 常规停产 中油高富 常减压 150 2023年11月30日 未定 31 24800 常规停产 河北凯意 常减压 180 2023年11月28日 未定 31 124000 常规停产 河北伦特 常减压 90 2023年11月22日 未定 31 62000 常规停产 山东海右 常减压 180 2023年11月16日 未定 31 93000 转产 宁波博汇 常减压 30 2023年11月11日 未定 31 15500 转产 中油秦皇岛 常减压 80 2023年11月4日 未定 31 24800 常规停产 无棣鑫岳 常减压 100 2023年11月1日 未定 31 62000 常规停产 盘锦宝来 常减压 200 2023年11月8日 未定 31 62000 常规停产 新疆天之泽 常减压 30 2023年10月26日 未定 31 9300 常规停产 沧州金承 常减压 50 2023年10月26日 未定 31 21700 常规停产 温州中油 常减压 60 2023年10月11日 未定 31 24800 常规停产 塔河炼化 常减压 50 2023年10月5日 未定 31 15500 常规停产 辽宁臻德 常减压 30 2023年9月25日 未定 31 15500 常规停产 辽宁华路 常减压 60 2023年9月27日 未定 31 15500 常规停产 乌苏明源 常减压 20 2023年9月1日 未定 31 9300 常规停产 新疆美汇特 常减压 80 2023年6月21日 未定 31 9300 常规停产 沧州鑫泉 常减压 70 2023年4月15日 未定 31 21700 常规停产 总计 2250 735 958500 6 资料来源：隆众资讯，海证期货研究所 4000 3000 2000 1000 0 全国公路建设当月值（亿元） 20152016201720182019 2020202120222023 123456789101112 600 400 200 0 主要企业沥青混凝土摊铺机销量当月值（台） 20152016201720182019 2020202120222023 123456789101112 11月，全国公路建设2432.89亿元，环比下降174.11亿元，同比下降13.1%。 11月，主要企业沥青混凝土摊铺机销量79台，环比减少15台，同比减少58台。 分地区来看： 山东：多数炼厂执行前期合同，京博石化限量发货，弘润石化排队发货，部分炼厂释放远期合同； 华北：主力炼厂主交付前期合同，大部分资源直接流向社会库，部分现货贸易商暂无出货压力，终端施工 基本停滞； 华东：金陵石化成品库存偏低，船运排队发货，资源主要流向华中及川渝，刚需不及往年，市场对高价资 源采买观望； 东北：终端项目停工，暂无实质用量，无新订单产生，贸易商按计划入库冬储资源，市场对高价资源接受度较差； 西北：主力炼厂多数资源集中流向疆内，产销平衡； 华南：年底部分项目赶工，中下游用户采购积极性尚可，主力炼厂出货相对顺畅，部分资源船运至珠三角，部分资源通过船运及火运流通至区外； 西南：云贵部分贸易商按计划备货，赶工项目有限，贸易商出货量未有明显提升，四川环保检查不断，限制终端项目动工，重庆多为前期项目赶工，贸易商出货稳定。 中国沥青出货量（万吨） 20202021202220232024 60 100 道路改性沥青开工率（%） 201920202021202220232024 40 50 20 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 截至1月12日当周，国内沥青出货量31.09万吨，环比增加3.64万吨；道路改性沥青开工率15.27%，环比增加0.27个百分点；防水卷材沥青开工率 23.42%，环比增加1.42个百分点。 防水卷材沥青开工率（%） 201920202021202220232024 150 100 50 0 147101316192225283134374043464952 1月12-21日，江汉、黄淮南部、江淮、江南、华南西部和北部及四川盆地东部、贵州、云南西部和南部等地累计降水量有10～30毫米，部分地区有40～60毫米，局地超过80毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多3～9成，局地偏多1～3倍，我国其余大部降水偏少或接近常年同期。 18日之前，我国大部气温持续显著偏高，其中西北、华北等地部分地区偏高4～6℃。19日起，受较强冷空气影响，中东部地区气温将由偏高转为接近常年或偏低。未来