FY2024Q3主要经营数据点评：旺季需求释放及促销提振，同店显著回暖

该研报对一家公司进行了分析，并维持其“增持”评级。预计公司在2024-2026财年的归母净利润分别达到84.01亿、97.52亿、110.89亿港元，对应的每股收益（EPS）分别为0.84、0.98、1.11港元。给予2024财年20倍的市盈率（PE），目标价设定为16.80港元。

业绩亮点包括：

• 2023年第四季度（FY2024Q3）零售值同比增长46.1%，其中中国内地零售值同比增长42.2%，港澳及其他市场同比增长70.8%。这一增长主要得益于节日需求的释放以及去年的低基数效应。
• 中国内地门店同店销售增长22.7%，港澳地区同店销售增长66.6%，其中香港增长58.8%，澳门增长100.7%，这得益于内地游客的恢复和年度促销活动的推动。
• 元旦假期期间，中国内地零售值同比增长约60%，超过预期。
• FY2024Q3，人生四美的内地零售值翻倍，11-12月镶嵌类同店销售由负转正。
• 按产品分类，镶嵌珠宝、铂金及K金首饰的同店销售在内地市场轻微下滑（-1.9%），但在11-12月转为正增长，季内平均售价保持稳定。黄金首饰及产品的同店销售则显著增长32.5%，平均售价从5100港元提升至5600港元。
• 在港澳地区，镶嵌珠宝、铂金及K金首饰的同店销售增长4.3%，平均售价从15100港元提升至17400港元；黄金首饰及产品的同店销售增长104.3%，平均售价从6600港元提升至8100港元，主要原因是高售价系列产品的销售占比增加。

风险因素包括：

• 高端消费可能面临的疲软。
• 拓店速度可能低于预期。