国防军工周报：继在亚洲国家获得订单后，C919有望走向欧洲

国防军工行业行情回顾：近一周(2024/01/06-2024/01/13)国防军工行业指数涨跌幅(-2.94%)在申万一级行业中排名第26/31；近一月(2023/12/13-2024/01/13)国防军工行业指数涨跌幅(-8.15%)在申万一级行业中排名第26/31；近一年(2023/01/13-2024/01/13)国防军工行业指数涨跌幅(-12.59%)在申万一级行业中排名第18/31。 国防军工行业估值水平：当前(2024/01/13)国防军工行业的PE-TTM(46.54)在过去十年中的PE- TTM 分位数为0.25%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(38.36)在过去十年中的PE- TTM 分位数为0.08%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(60.45)在过去十年中的PE- TTM 分位数为24.66%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(119.81)在过去十年中的PE- TTM 分位数为50.51%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(41.51)在过去十年中的PE- TTM 分位数为5.22%； 地面兵装-申万II行业的PE-TTM(54.23)在过去十年中的PE- TTM 分位数为41.60%。 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:中科海讯(13.17%)、 利君股份(8.26%)、 天海防务(6.52%)、 中天火箭(5.11%)、恒宇信通(4.69%)、立航科技(3.93%)、合众思壮(2.33%)、晨曦航空(2.22%)、天奥电子(2.09%)、西测测试(1.50%)；近一周表现位居后十位的个股为:奥普光电(-5.38%)、派克新材(-5.71%)、中航高科(-6.39%)、航天电器(-6.48%)、景嘉微(-7.24%)、洪都航空(-7.40%)、中光学(-7.80%)、烽火电子(-7.84%)、中航光电(-8.32%)、菲利华(-8.43%)。 关键行业数据跟踪：海绵钛(≥99.6%)当前(2024/01/12)价格49.5元/千克，相比一周前-1.98%；相比一月前-1.98%；相比一年前-37.97%。LME镍现货结算价当前(2024/01/12)为16075美元/吨，相比一周前+2.36%；相比一月前-1.17%；相比一年前-39.28%。国内丙烯腈当前(2024/01/12)价格9600元/吨，相比一周前-2.54%；相比一月前-4.48%；相比一年前-2.04%。 行业要闻：Starlink手机直连卫星打通短信通信；“吉林一号”星间激光超高速高分辨遥感影像传输成功；全球运力最大固体运载火箭引力一号发射成功。 投资建议：建议关注处于突破前夕的卫星互联网产业链、逐步放量的航空装备产业链以及渗透率稳步提升中的无人机产业链：①卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信；②大飞机产业链：中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份；③国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞；④核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳；⑤无人机产业链：中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务。 风险提示：装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险；新装备渗透率提升不及预期风险。 表1：重点公司投资评级: 1行业及个股行情回顾 1.1行业行情回顾 近一周(2024/01/06-2024/01/13)国防军工行业指数涨跌幅(-2.94%)在申万一级行业中排名第26/31；近一月(2023/12/13-2024/01/13)国防军工行业指数涨跌幅(-8.15%)在申万一级行业中排名第26/31；近一年(2023/01/13-2024/01/13)国防军工行业指数涨跌幅(-12.59%)在申万一级行业中排名第18/31。 图1.近一周国防军工行业指数涨跌幅(-2.94%)在申万一级行业中排名第26/31(涨跌幅单位:%) 图2.近一月国防军工行业指数涨跌幅(-8.15%)在申万一级行业中排名第26/31(涨跌幅单位:%) 图3.近一年国防军工行业指数涨跌幅(-12.59%)在申万一级行业中排名第18/31(涨跌幅单位:%) 当前(2024/01/13)国防军工行业的PE-TTM(46.54)在过去十年中的PE- TTM 分位数为0.25%，估值处于历史低水平。 图4.当前国防军工行业的PE-TTM(46.54)在过去十年中的PE- TTM 分位数为0.25% 1.2个股行情回顾 图5.近一周国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%) 图6.近一月国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%) 图7.近一年国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%) 国防军工申万二级子行业内个股近一周涨跌幅排名如下表所示： 图8.近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 图9.近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名(单位：%) 图10.近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 图11.近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 图12.近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 2行业数据跟踪 2.1原材料价格跟踪 海绵钛(≥99.6%)当前(2024/01/12)价格49.5元/千克，相比一周前-1.98%；相比一月前-1.98%；相比一年前-37.97%。LME镍现货结算价当前(2024/01/12)为16075美元/吨，相比一周前+2.36%；相比一月前-1.17%；相比一年前-39.28%。 图13.近十年海绵钛(≥99.6%)价格走势(单位：元/千克) 图14.近十年LME镍现货价格走势(单位：美元/吨) 国内丙烯腈当前(2024/01/12)价格9600元/吨，相比一周前-2.54%；相比一月前-4.48%；相比一年前-2.04%。 图15.近十年国内丙烯腈价格走势(单位：元/吨) 2.2航海相关价格及指数行情 波罗的海干散货指数(BDI)当前(2024/01/12)为1460，相比一周前-27.79%；相比一月前-42.77%； 相比一年前+49.59%。波罗的海运费指数:原油(BDTI)当前(2024/01/12)为1473，相比一周前+4.03%；相比一月前+33.54%；相比一年前+2.22%。 图16.近十年波罗的海干散货指数走势 图17.近十年波罗的海运费指数:原油(BDTI)走势 波罗的海运费指数:成品油(BCTI)当前(2024/01/12)为741，相比一周前-5.84%；相比一月前-15.80%；相比一年前-14.83%。中国出口集装箱价格指数最新数据(2023/11/30)为83.7，相比一月前-5.42%；相比一年前-12.45%。 图18.近十年波罗的海运费指数:成品油(BCTI)走势 图19.近十年中国集装箱出口价格指数走势 中国新造船价格指数(CNPI)最新数据(2023/12/30)为1066，相比一月前+0.38%； 相比一年前+4.31%。上海20mm造船板当前(2024/01/12)价格4380元/吨，相比一周前-0.45%；相比一月前+0.46%；相比一年前-2.23%。 图20.近十年中国新造船价格指数(CNPI)走势 图21.近十年上海20mm造船板价格走势(单位：元/吨) 3国防军工行业重要公司公告 表1.本周重要公告汇总 4国防军工行业要闻 表2.国防军工行业要闻时间标题 5本周行业观点 本周国防军工指数(-2.94%)跑输沪深300指数1.59pct；申万国防军工二级子行业表现分别为：航海装备-申万II(0.31%)；地面兵装-申万II(-1.72%)；航天装备-申万II(-1.91%)；航空装备-申万II(-3.61%)；军工电子-申万II(-3.79%)。当前国防军工行业的PE-TTM(46.54)在过去十年中的PE- TTM 分位数为0.25%，国防军工指数估值水平处于历史低水平，投资价值凸现。 Starlink手机直连卫星打通短信通信，星链直连卫星正式启用。继2024年1月3日11点44分，SpaceX发射6颗支持直连手机卫星后，2024年1月11日，SpaceX及Starlink在X上发布公告，美国当地时间1月8日，基于此前入轨的首批6颗手机直连卫星能力的试验卫星以及T-Mobile的网络，发送并接收了短消息。根据“星链”官网介绍，预计2024年“星链”将提供手机直连短信服务，2025年，“星链”将提供包括语音通话、数据传输、物联网在内的手机直连服务。与当前“星链”服务需要使用地面接收设备不同，手机直连服务可以使“星链”用户免去地面接收设备的束缚，极大地增加使用“星链”服务的便利性并显著减少使用星链的设备成本，“星链”潜在用户群体或将获得极大拓展。 空客2023年获超2000份订单，民航客机市场稳步回暖。空客在2023年共交付了735架飞机，超额完成了720架全年交付目标，其中包括交付571架A320neo系列飞机、64架A350、32架A330和68架A220，此外，该公司2023年还获得了2094架飞机的净订单，创下行业纪录。空客高额订单反映了民用航空装备市场的回暖，行业稳步持续复苏。当前，国产大飞机C919已经完成第4架交付，2023年1月4日的全国民航工作会议亦表示将推进C919飞机EASA（欧洲航空安全局）认可审查，推动国产民机走出国门。未来C919有望突破海外市场与波音、空客同台竞技，在更广阔的市场中获得高速成长。 美军加快建立无人机僚机机队，无人机装备渗透率稳步提高。美国空军计划在2024年加快建立一支无人驾驶僚机机队，与有人驾驶战斗机一起飞行，这些无人机被美国空军称为“协同作战飞机”（CCA），旨在与 F- 35以及下一代空中优势平台一同飞行，美国空军部长弗兰克·肯德尔在去年11月表示，机队规模最终可能会超过1000架。此外，12月19日，乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰明年将生产100万架无人机，自俄乌冲突爆发以来，无人机越来越多地在战场上发挥核心作用。随着卫星互联网稳步推进，无人机活动边界将被进一步打开，未来无人机渗透率有望进一步提升。 综上，我们建议关注如下产业链： ①卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信； ②大飞机产业链：中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份； ③国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞； ④核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳； ⑤无人机产业链：中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务。 6风险提示 装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险；新装备渗透率提升不及预期风险。