固收定期策略：大盘低价风格延续

固收定期策略总结

转债市场概览

本周，转债市场整体表现出大盘低价转债占优的特点，尽管正股市场调整，转债跌幅低于正股，日均成交额略有下降。行业层面，金融、信息技术、材料行业表现较好，能源行业则有所调整。具体到个券表现，花王转债、宇邦转债、盛路转债涨幅领先，而鸿达转债、精测转债、精测转2跌幅较深。

转债价格变动

转债价格整体下降，中位数价格为116.86元，转股溢价率上升至36.46%。平价下降，YTM（到期收益率）上升，隐含波动率均值上升，中位数下降。偏债型转债YTM下降，偏股型转债溢价率上升。

正股市场分析

本周股市普遍调整，美容护理、电力设备行业领涨，电子、计算机、通信、传媒、石油石化行业跌幅明显。北向资金净流出减少，主要流出电力设备、食品饮料、非银金融、有色金属等行业。A股市场日均成交额下降，换手率小幅下降，融资交易占比下降。A股整体市盈率下降至16.06X，处于历史低点。行业估值方面，国防军工、电力设备、食品饮料、建筑装饰、通信、家用电器的PE处于历史低位。

市场前瞻与策略

当前市场处于估值较低、情绪低位的状态，政策主线延续稳增长、扩内需，聚焦于消费、地产、金融等领域，关注景气度向上或反转的行业。短期策略建议以大盘、低价风格为主，关注金融、交运、公用事业、能源等高股息行业。对于新发行的转债，建议加大关注力度。中期策略则可以更为积极，选择行业景气度上行或反转、正股弹性较强、股性较强的个券。关注点包括地产销售恢复、国内经济数据、政策措施出台和落实情况、美联储货币政策转向等。

风险提示

市场面临公司信用风险、转债供给风险以及经济恢复不及预期的风险。

以上总结基于提供的文字内容进行了归纳整理，涵盖了市场回顾、市场前瞻、策略建议以及风险提示等关键信息。