硅铁锰硅期货周报：大势已去黑色落，夯实成本看节后

2024年1月13日 大势已去黑色落，夯实成本看节后 联系我们 分析逻辑：硅铁：黑色开始回落，硅铁挣扎在成本线上，下行空间有限而向上缺乏驱动因素。 黑色研究小组联系方式：（0951）6072084 锰硅：黑色开始回落，锰硅挣扎在成本线上，下行空间有限而向上缺乏驱动因素。 独立性声明 行情预判：钢招落地需求疲弱，节前围绕成本震荡。风险提示：终端需求超预期，供需产生缺口（上行风险）；需求不及预期，成本坍塌，复产（下行风险）。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 Part 1上期复盘 1.1观点回顾 上期观点 Ø硅铁：黑色近期高位震荡，而硅铁触及成本反弹。虽然近期开工率有所下行但交割库库存增长较为明显，钢厂库存开始回升，当下主要围绕冬储展开修复行情，但黑色高位回落的风险也需要时刻警惕。 Ø锰硅：黑色近期高位震荡，而锰硅触及成本反弹。锰硅开工率出现明显下行，但库存依旧偏高，钢厂库存开始回升，当下主要围绕冬储展开修复行情。另外红海事件导致锰矿海运费抬升也对锰硅启动一定的支撑作用。但黑色高位回落的风险也需要时刻警惕。 1.2盘面回顾 Ø期货：本周硅铁期货主力合约震荡运行，SF2403合约收于6700元/吨，周跌幅0.62%。锰硅期货主力合约震荡运行，SM2403合约最终收于6350元/吨，周跌幅0.84%。Ø现货：硅铁主产区72硅铁出厂6450-6550元/吨，价格走低现货出货一般，厂家挺价意愿较浓。硅锰现货主流报价6000-6100元/吨，下游整体疲弱，询盘一般。 1.3复盘对比 Ø黑色终究回落，合金尽显跟跌不跟涨。 Part 2本期分析 2.1行情预判 Ø硅铁：黑色开始回落，硅铁挣扎在成本线上，下行空间有限而向上缺乏驱动因素。节前预计偏弱运行，继续夯实成本底部，关注宁夏硅铁企业开工率及库存。 Ø锰硅：黑色开始回落，锰硅挣扎在成本线上，下行空间有限而向上缺乏驱动因素。节前预计偏弱运行，继续夯实成本底部，关注宁夏锰硅企业开工率及库存。 Ø投资建议：跌破宁夏成本可考虑逐步建立远月多单。 2.2多空逻辑 硅铁：开工率回落，需求回落明显，中期关注合金库存情况。 Ø1月11日全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国37.43%，较上期降1.16%；日均产量15423吨，较上期降840吨。Ø1月11日五大钢种硅铁（周需求）：20975.9吨，环比上周降0.77%，全国硅铁产量（周供应）：10.80万吨。Ø1月11日Mysteel硅铁FeS75-B绝对价格指数(周)：6473.58元/吨，环比下跌1.14%。Ø1月4日Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量6.78万吨，较上期降6.22%。 请务必阅读文后免责声明 2.3多空逻辑 锰硅：开工率略有回升，需求回落明显，中期关注合金库存情况。 Ø1月11日全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国56.12%，较上周增0.84%；日均产量30005吨，增210吨。Ø1月11日五大钢种硅锰（周需求70%）：127308吨，环比上周减0.70%，全国硅锰产量（周供应99%）：210035吨，环比上周增0.70%；Ø1月11日硅锰指数均值（现金出厂）：全国6166，减71；北方6083，减90；南方6303，减39；Ø1月4日Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量185000吨，环比（减9500）。 请务必阅读文后免责声明 2.4双硅产量与库存 双硅月度：硅铁产量略有回落，钢厂库存回补。锰硅产量略有回落，钢厂库存回补。 Ø硅铁全国12月产量506628吨，环比增5.17%，增24925吨。同比2022年12月（503205）增0.68%，增3423吨。1-12月累积产量5557410吨，同比-6.88%。Ø锰硅全国12月产量894959吨，环比减8.66%，减84859吨。同比2022年12月（865623）增3.39%。1-12月累积产量：11523253吨，同比增19.4%。Ø2023年12月国内钢厂合金库存开始回升，仍旧低于去年同期水平。 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3风险提示 Ø需求进一步萎缩。 Ø碳价及电价下行带来的成本下移。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所