硅铁锰硅期货周报：万亿政策黑色起，合金筑底走反弹

硅铁锰硅期货周报 2023年10月28日 黑色研究小组 联系方式：（0951）6072084 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 万亿政策黑色起，合金筑底走反弹 联系我们 分析逻辑： 独立性声明 双硅：黑色在政策影响下快速反弹，合金成本支撑筑底，但整体内生动力较弱，仍旧属于弱跟随，能否延续还要关注黑色整体情况与能耗双控力度。 行情预判：黑色整体反弹，合金弱跟随为主。 风险提示：终端需求超预期，供需产生缺口（上行风险）； 需求不及预期，成本坍塌，复产（下行风险）。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点 硅铁：节后大宗商品普跌，硅铁更是一马当先，盘面整体非常弱。由于此次青海能耗双控仅限局部而且还未有效落地，供给并未有效收缩（周供应还在微增）。加之9月粗钢产量明显减少表观需求减少，但实际现货依旧有排单生产情况，同时产区大厂开始检修，当下盘面再次考验成本端，能否止跌还要关注黑色整体情况。 锰硅：节后大宗商品普跌，锰硅更是一马当先，盘面整体非常弱。由于此次平罗能耗双控仅限局部而且还未有效落地，供给并未有效收缩，产量依旧高位运行，整体供需格局宽松。加之9月粗钢产量明显减少表观需求减少，当下盘面再次考验成本端，能否止跌还要关注黑色整体情况。 请务必阅读文后免责声明 期货：本周硅铁期货主力合约触底反弹，SF2312合约收于7086元/吨，周涨幅1.75%。 锰硅期货主力合约触底反弹，SM2312合约最终收于6796元/吨，周涨幅2.5%。 现货：硅铁现货主产区72硅铁价格6750-6800元/吨，再次触及成本端。 硅锰现货厂家主流报价6500-6600元/吨，再次触及成本端。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：文华财经，格林大华期货 下行趋势复合预期，成本底部支撑明显。 请务必阅读文后免责声明 Part2本期分析 硅铁：黑色在政策影响下快速反弹，硅铁成本支撑筑底。由于此次青海能耗双控仅限局部而且还未有效落地，供给并未有效收缩（周供应还在增长）。整体内生动力较弱，仍旧属于弱跟随，能否延续还要关注黑色整体情况与能耗双控力度。 锰硅：黑色在政策影响下快速反弹，锰硅成本支撑筑底。从周开工情况看能耗双控有一定影响，但产量依旧高位运行，社会库存有所增加，供需格局偏宽松。整体内生动力较弱，仍旧属于弱跟随，能否延续还要关注黑色整体情况与能耗双控力度。 投资建议：中期关注冬储库存转移机会。 请务必阅读文后免责声明 硅铁：开工率继续回升，仓单进入注销时段，需求回落，更多需要关注补库与冬储的库存转移。 10月26日全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国42.13%，较上期涨1.37%；日均产量16445吨，较上期涨422吨。 10月26日五大钢种硅铁（周需求）：22198.7吨，环比上周涨0.66%，全国硅铁产量（周供应）：11.51万吨。 10月26日Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量7.12万吨，较上期增8.58%。 请务必阅读文后免责声明数据来源：Mysteel,Wind，格林大华期货 锰硅：开工率回落，仓单进入注销时段。更多需要关注补库与冬储的库存转移。 10月26日全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国67.35%，较上周减1.52%；日均产量34780吨，减420吨。 10月26日五大钢种硅锰（周需求70%）：133284吨，环比上周增0.74%，全国硅锰产量（周供应99%）：243460吨，环比上周减1.19%； 10月26日硅锰指数均值（现金出厂）：全国6562.94，减62.11；北方6523.23，减69.37；南方6629.12，减50.00； 10月26日Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量199330吨，环比增(24600)。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Mysteel,Wind，格林大华期货 双硅月度： 硅铁全国9月产量468500吨，环比降0.39%，降1813吨。同比2022年9月（436806）增7.26%，增31694吨。 锰硅全国9月产量1036572吨，环比8月增1.66%，增16968吨。同比2022年9月（691163）增50%。 2023年10月国内钢厂合金库存环比小幅下滑，钢厂库存天数控制仍严格。 （硅铁）库存均值：16.31天。 （硅锰）库存均值：17.31天。 请务必阅读文后免责声明数据来源：Mysteel,Wind，格林大华期货 2.5价差情况 IPSSF312&SM312：双硅价差缩窄。 SPDSF312&SF401：近月拉升幅度大于远月。 SPDSF312&SF401：近月拉升幅度大于远月。 请务必阅读文后免责声明数据来源：文华财经，格林大华期货 Part3风险提示 3风险提示 粗钢平控政策执行时间和力度。 碳价及电价下行带来的成本下移。 请务必阅读文后免责声明 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所