证监会新闻发布会事件点评：活跃资本市场政策持续发力，坚定看好券商板块

事件：2023年1月12日，证监会召开2024年首场新闻发布会，针对IPO节奏、投资端改革等热点问题进行回应。本次发布会亦是2021年9月24日后证监会首次召开线下新闻发布会。 科学合理把握IPO发行节奏，严控新股高定价风险：2023年8月底以来，证监会加强逆周期调节，阶段性收紧IPO，新股发行节奏明显放缓。 2023年9-12月，沪深市场核发IPO批文32家，启动新股发行44家，分别仅占全年核发量及发行量的13%/19%。下一步，证监会和交易所将继续把好IPO入口关，从源头提升上市公司质量，做好逆周期调节工作，更好促进一二级市场协调平衡发展。另外，针对新股发行定价效率情况和超募现象，证监会表示将坚持从严监管，监测约束异常报价行为，督促发行人和承销机构充分提示风险、审慎定价，严肃查处询价定价环节违规行为。 发挥引导约束作用，优化回购、增持、分红等制度机制：在活跃资本市场政策的推动下，产业资本积极增持，上市公司开展回购、分红，对提振市场信心作用显著。回购增持方面，2023年11月以来，上市公司回购增持趋于主动，截至2024年1月12日，沪深两市共309家公司新增披露回购增持计划，金额上限428亿元，披露家数和金额上限同比增长189％和85％。分红方面，2023年沪深两市共有3361家沪深上市公司进行了现金分红，占2023年末上市公司总数的65.9%；全年现金分红总额2.13万亿元，再创历史新高。后续证监会仍将鼓励上市公司依法合规运用回购工具，推动上市公司不断增强分红意识，同时也将加大回购的事中事后监管，对利用回购实施内幕交易、操纵市场等违法行为的，依法严厉查处。 加大中长期资金引入力度，优化逆周期布局正向激励：当前阶段监管层推动中长期资金入市取得积极效果。截至2023年12月31日，各类专业机构投资者合计持有A股流通市值15.9万亿元，较2019年初增幅超1倍，持股占比从17％提升至23％。其中公募基金为A股第一大专业机构投资者，持有A股流通市值5.1万亿元，持股占比从2019年的3.8％提升至7.3％。后续证监会将以培育一流投资机构为抓手，全面推进资本市场投资端改革。同时，着眼于为投资者创造长期投资收益为目标，证监会将研究建立基金公司“逆周期布局”激励约束机制。 投资建议：截至2024年1月12日，证券板块PB估值1.11x，历史分位数0.31%，下行空间有限。本次新闻发布会释放了畅通信息发布渠道、强化监管层与市场沟通的积极信号，同时进一步验证了活跃资本市场政策的定力，有助于证券板块底部信心积累。建议关注以下方向：1）中长期资金加快入市，有望平抑市场短期波动，带动投资者体验及市场活跃度回升。同时基于证监会合理控制IPO发行与新股定价的表态，市场流动性有望改善。推荐【东方财富】、【华泰证券】；2）券业杠杆限制放松预期叠加行业头部效应，头部券商预计先行受益，推荐【中信证券】。 风险提示：1）权益市场短期大幅波动；2）政策落地效果不及预期。