金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.工信部等十三部门发布《关于加快“宽带边疆”建设的通知》提到，到2025年底，边疆地区县城、乡镇驻地实现5G和千兆光网通达；行政村、20户以上农村人口聚居区、边境管理及贸易机构、有人居住海岛通宽带比例达到100%；沿边国道和省道沿线基本实现移动网络覆盖；内海海域按需实现网络覆盖。 2.上海市政府办公厅印发《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》，通过提升并购重组退出效率、畅通被投企业境内外上市通道、提升基金份额转让平台功能、推动S基金发展、开展实物分配股票试点等，为股权投资退出拓宽通道。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 3.媒体报道，据多位地方投融资人士透露，近期地方正谋划储备超长期特别国债项目，支持方向为粮食安全、能源安全、产业链供应链安全、新型城镇化、乡村振兴等领域 4.数据显示，北向资金全天小幅净买入6.9亿元，早盘一度减仓20亿元；其中沪股通净买入2.57亿元，深股通净买入4.33亿元。 5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月10日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，当日140亿元逆回购到期，因此单日净投放60亿元。 6.美国2023年11月贸易帐逆差632亿美元，预期逆差650亿美元，前值从逆差643亿美元修正为645亿美元；出口2537亿美元，前值2588亿美元；进口3169亿美元，前值3230亿美元。 研究员：沈忱CFA 期货从业证号：F3053225 二、投资逻辑 股指期货：周三市场震荡回落，至收盘，上证50指数跌0.46%，沪深300指数跌0.47%，中证500指数跌0.44%，中证1000指数跌0.74%。沪深两市成交额为6571亿元，北向资金净买入6.9亿元。 开盘后各指数快速杀跌，上证指数再创新低，但很快出现震荡反弹，各指数在开盘1小时内纷纷翻红，之后市场保持横盘震荡，午后缓慢滑落，各指数多以十字星报收。盘面上，仅少数题材概念飘红。大消费概念领涨两市，酒店餐饮、医美、乳业、预制菜、零售、白酒饮料等概念集体走强；光伏、锂电池、氢能源等新能源赛道概念全天强势；三胎、辅助生殖概念走强；农业、化工、电商等概念表现强势。跌幅方面，苹果MR、消费电子概念持续重挫领跌两市；传媒、游戏、AIGC、英伟达、算力、算力租赁等AI产业链集体走低；鸿蒙及华为产业链再度下挫；信创、数据要素等数字经济概念持续回调；机器人产业链、汽车产业链、半导体等硬科技概念集体走低。 股指期货整体随现货反弹，至收盘，主力成交合约IH2401跌0.47%，IF2401跌0.35%，IC2401跌0.26%，IM2401跌0.31%。期货表现强于现货，基差继续反弹。IM成交增加3%，IC、IF、IH和IM成交分别下降4.9%、1.1%、4.9%和9.8%。IC、IF和IH持仓分别增加1%、1.9%和0.7%，IM持仓无明显变化。 后市展望： 市场疲弱的格局并没有改变，周三低开后快速破位，使周二反弹的成果付之东流，开盘快速杀跌反应了平仓盘继续在行动。新低之后，光伏、锂电池为首的老赛道股再度担起反弹重任，持续走强使股指翻红，但也未能带动市场持续走强。全天不足7000亿元的成交量制约着市场的走强。连续强势的冰雪旅游板块出现走弱迹象，但大消费板块走强，休闲食品、白酒等都有所表现，成为市场新的热点。临近春节，消费板块能否带动市场值得关注。 低迷的成交量仍显示着市场谨慎的态度，在没有政策利好的推动下，反弹力量仍较弱，预计股指仍将继续低位震荡。 金融期权：今天A股市场个股层面跌多涨少。宽基指数方面普遍小幅收跌，北向资金净流入6.9亿元，且尾盘净流入速度有所加快。 期权方面，标的继续缩量阴跌，各个期权品种成交量明显缩量。隐波方面，标的与隐波走势负相关依然明显，早盘标的价格反弹幅度较大，各个期权品种隐波快速下行，随后标的价格震荡走低，各个期权品种隐波中枢小幅反弹。24年开年以来的市场下跌过程中，多数标的实际波动反弹幅度有限，隐波上行更多来自与市场谨慎情绪所导致的标的与隐波的负相关。 我们在12月的日评和周报均建议交易者持有中性偏正的vega头寸，但目前来看随着隐波持续走高，叠加以及标的与隐波负相关较强，导致继续持有多波动的敞口性价比较12月明显走低，前期持有的正vega敞口可以考虑逐渐止盈。 国债期货：今日国债期货收普跌，30年期主力合约跌0.09%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.04%。现券方面，银行间主要利率债收益率全线上行1-2bp左右。银行间资金面，DR001加权利率1.5865%，+0.78bp；DR007加权利率1.8017%，+2.12bp。 随着到期高峰结束，今日央行公开市场逆回购操作重回净投放状态，小幅净投放60亿元短期流动性。市场短端资金利率窄幅波动，但不同机构流动性分层现象仍有显现。“长钱方面”，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.455%附近，较昨日略有上行。一级市场方面，今日财政部3年、7年期国债加权中标收益率分别为2.2474%、2.4723%，分别低于前一日中债估值4.35bp、2.27bp。 近期央行官员表态货币政策将继续从数量、结构、价格等方面支持高质量发展，市场对央行降准、降息预期持续升温，叠加年初部分配置需求的释放以及权益市场表现孱弱，债市整体偏强运行。但考虑到政策落地本身不确定性尚存，在连续走强后，央行MLF续做前夕，市场止盈情绪渐浓，短期走势可能将趋于震荡。 交易策略：股指期货，低位震荡；国债期货，适度参与做陡曲线 风险因素：国内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799