贵金属日报：贵金属连续走高 晚间关注美国方面1月CPI数据

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 新能源&有色金属组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 华泰期货|贵金属日报 2022-02-10 贵金属连续走高 晚间关注美国方面1月CPI数据 贵金属日报摘要: 宏观面概述 据金十讯，美国财政部拍卖370亿美元10年期国债，得标利率1.904%，创自2019年7月以来的最高水平，投标倍数为2.68。一级交易商获配比例为7.4%，创纪录新低。受此影响，10年期美债收益率周三从27个月高位一度回落至1.91%，而非美地区公债收益率则是出现了较为明显的走高，这使得美元的持续上涨受到限制。今日晚间，美国方面将会公布1月CPI数据，目前通胀高企依旧是支持贵金属价格走高的重要因素，并且叠加近期避险方面的需求，故此贵金属仍然建议以战略性多配为主。 基本面概述 上个交易日（2月9日）上金所黄金成交量为11,822千克，较前一交易日下降15.07%。白银成交量为1,492,660千克，较前一交易日上涨11.62%。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为1015.96吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为16,938.13吨，较前一交易日持平。 而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。 昨日（2月9日），沪深300指数较前一交易日上涨0.94%，电子元件板块则是较前一交易日上涨1.51%。 策略 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多 金银比：逢低做多 内外盘套利：内外反套 风险点 央行货币政策导向发生改变 华泰期货|贵金属日报 2022-02-10 2 / 10 贵金属宏观面信息汇总 重要宏观数据及事件概述 据金十讯，美国财政部拍卖370亿美元10年期国债，得标利率1.904%，创自2019年7月以来的最高水平，投标倍数为2.68。一级交易商获配比例为7.4%，创纪录新低。受此影响，10年期美债收益率周三从27个月高位一度回落至1.91%，而非美地区公债收益率则是出现了较为明显的走高，这使得美元的持续上涨受到限制。今日晚间，美国方面将会公布1月CPI数据，目前通胀高企依旧是支持贵金属价格走高的重要因素，并且叠加近期避险方面的需求，故此贵金属仍然建议以战略性多配为主。 近期机构观点 Monex USA：市场已完全消化了美联储升息预期 Monex USA高级外汇交易员和策略师Juan Perez表示，市场已完全消化了美联储升息的预期。 SIA Wealth Managemen：由于通胀尚未消失 仍然看好黄金 SIA Wealth Management的首席市场策略师Colin Cieszynski表示，由于通胀尚未消失，他仍然看好黄金，“而且黄金在最近的突破点上方盘整。 牛津经济研究院：欧元区明年恢复低通胀的可能性很大 欧元区明年恢复低通胀的可能性很大。牛津经济研究院首席德国经济学家Oliver Rakau表示，近期天然气和电力价格飙升的延迟传递将使欧元区通胀率在2022年上半年保持在2%以上。预计在那之后，欧元区通胀将迅速放缓，2022年第四季度将朝着1%迈进，2022年平均为2.0%，2023年仅为1.2%。Rakau表示，我们仍然认为，除非经济增长更强劲或大宗商品价格高于预期，否则未来几年潜在通胀将得到遏制。 华泰期货|贵金属日报 2022-02-10 3 / 10 表格 1：隔夜主要货币兑及全球市场隔夜表现汇总 品种 昨收 涨跌 美元指数 95.56 -0.06% 欧元/美元 1.1423 +0.03% 英镑/美元 1.3535 -0.11% 美元/日元 115.54 -0.02% 纳斯达克 14490.37 +1.45% 道琼斯工业 35768.06 +0.86% 标普500 4587.18 +1.45% 原油 90.03 +0.75% 资料来源：文华财经 华泰期货研究院 美国国债利率监控 昨日10年期美债收益率1.939%，较上一交易日下降3BP，10年期与2年期美债收益率差为0.5767%，较上一交易日下降4BP。 华泰期货|贵金属日报 2022-02-10 4 / 10 图 1： 美国10年期国债收益率 单位：% 图 2： 美国10年与2年期国债收益率 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 金银持仓变化情 昨日（2月9日）Au2206合约上，多头增持1,133手，空头则是增持216手。上个交易日沪金成交量为101,264手，较前一交易日下降8.10%。 在沪方面，在Ag2206合约上，多头增持4,322手，空头减持3,235手。白银上个交易日成交量为475,446手，较前一交易日上涨10.67%。 图 3： 沪金成交量 单位：手 图 4： 沪银成交量 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 金银ETF持仓跟踪 012342018/02/082020/02/082022/02/08美国:国债收益率:10年-10122018/02/082020/02/082022/02/08美国:10年国债-2年期国债02000004000006000008000001000000120000014000002018/02/092020/02/092022/02/09期货成交量:黄金010000002000000300000040000005000000600000070000002018/02/092020/02/092022/02/09期货成交量:白银 华泰期货|贵金属日报 2022-02-10 5 / 10 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为1015.96吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为16,938.13吨，较前一交易日持平。 而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。 图 5： 黄金SPDR ETF持仓量 单位：吨 图 6： 白银SLV ETF持仓 单位：吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 套利跟踪 期现价差：昨日Au2206合约与Au（T+d）价差目前为1.88元/克，较此前一交易日下降8.29%，Ag2206与Ag（T+d）价差为38元/千克，较此前一交易日持平。 内外比价：上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比例为5.73，较此前一交易日下降0.67%，白银活跃合约内外盘比例为5.81，较此前一交易日下降0.62%。 金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为76.70，较前一交易日上涨1.70%。外盘为75.67，较前一交易日上涨1.65%。 7009001100130010001400180022002018/02/082020/02/082022/02/08黄金ETF持仓量（右）Comex黄金价格（左）80001200016000200002400010152025302018/02/082020/02/082022/02/08白银ETF持仓（右）Comex白银价格（左） 华泰期货|贵金属日报 2022-02-10 6 / 10 图 7： 黄金期现价差 单位：元/克 图 8： 白银期现价差 单位：元/千克 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 图 9： 黄金内外价格比 单位：倍 图 10： 白银内外价格比 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 图 11： 内盘金银价格比 单位：倍 图 12： 外盘金银价格比 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 -50510152503003504004502018/02/092020/02/092022/02/09黄金期现价差（右）上期所黄金活跃合约（左）上金所黄金T+d收盘价（左）-10001002003002000300040005000600070002018/02/092020/02/092022/02/09白银期现价差（右）上期所白银收盘价（左）上期所白银T+d（左）5672018/02/092019/02/092020/02/092021/02/092022/02/09黄金内外盘比价56782018/02/092020/02/092022/02/09内外盘白银比价60801001202018/02/092020/02/092022/02/09内盘金银比价607080901001101201302018/02/082020/02/082022/02/08外盘金银比价 华泰期货|贵金属日报 2022-02-10 7 / 10 金银基本面信息汇总 现货金银T+d市场监控 上个交易日（2月9日）上金所黄金成交量为11,822千克，较前一交易日下降15.07%。白银成交量为1,492,660千克，较前一交易日上涨11.62%。黄金交收131,956千克，白银交收量为189,060千克。 图 13： 上金所黄金交收量与成交量 单位：千克 图 14： 上金所白银交收量与成交量 单位：千克 数据来源：Wind 华泰期货研究院