电子行业点评：功率MOSFET景气度有望触底回升

MOSFET功率器件市场分析及投资建议

主要发现：

• 毛利率与营收增速：新洁能和扬杰科技的MOSFET产品毛利率在23Q3开始回暖，扭转了自22Q1以来的下滑趋势。士兰微的单季度营收增速在23Q2转正，23Q3进一步加速，而扬杰科技的营收同比降幅在23Q3收窄至低个位数。
• 行业景气度展望：随着终端产品出货量的增加和库存的消化，预计MOSFET功率器件市场将迎来供需改善，价格有望反弹，行业景气度有望触底回升。

市场动态与趋势：

• 价格趋势：富昌电子数据显示，23Q4大部分功率器件价格保持稳定，未见降价趋势。随着智能手机和PC市场的逐步恢复，预计MOSFET价格将受益于需求增长。
• 市场份额：全球分立功率MOSFET市场主要由外资厂商主导，中国厂商份额较低，但随着产品竞争力的提升，有望扩大市场份额。
• 新应用拉动：MOSFET下游应用广泛，涵盖消费电子、工控自动化、光伏储能、汽车电子、数据中心等领域。中国厂商在这些领域的布局正取得进展，尤其是新能源汽车和AI算力等新兴应用市场。

投资建议与风险：

• 投资建议：看好MOSFET市场前景，特别是考虑到行业景气度的触底回升和潜在的需求增长。建议关注新洁能、扬杰科技、士兰微、华润微等企业。
• 风险提示：研发失败风险、行业竞争加剧风险、全球贸易摩擦风险等均需密切关注。

结论

MOSFET功率器件市场显示出积极的发展信号，尤其是在毛利率和营收增速方面。随着终端市场需求的恢复和行业库存的清理，预计MOSFET价格将出现反弹，推动行业景气度回升。同时，中国MOSFET厂商在全球市场中的份额有望提升，特别是在新兴应用领域。投资者应关注这一领域的投资机会，同时也需警惕研发风险、市场竞争和国际贸易环境带来的不确定性。