燃料油日报：油价维持剧烈波动，市场短期方向不明朗

期货研究报告|燃料油日报2024-01-10 油价维持剧烈波动，市场短期方向不明朗 研究院能源组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 市场要闻与重要数据 1.上期所燃料油期货主力合约FU2403夜盘收涨0.85%，报2959元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2404夜盘收涨0.92%，报4053元/吨。 2.航运公司赫伯罗特：从年初到1月15日，会有25艘船改道，由于采取了这些措施，每月的成本为数百万欧元，目前我们计划不向客户收取与这些措施有关的新费用。 3.沙特内阁声明：沙特阿拉伯强调支持稳定石油市场的努力。 4.标普全球大宗商品洞察称，红海的紧张局势不太可能削弱俄罗斯作为印度主要原油供应国的地位。尽管贸易航道上的商船遭受了一系列袭击，但从俄罗斯到印度的石油运输并未受到影响。与印度炼油厂打交道的供应商的路线计划同样保持不变。去年，俄罗斯成为印度最大的原油供应国，占其进口的三分之一以上。标普表示，这一 趋势可能会在2024年初继续下去。尽管存在红海危机的威胁，但印度对俄罗斯原油的需求仍保持弹性，迄今为止还没有发现任何已知的转向。 5.EIA短期能源展望报告：2025年美国原油产量将增加23万桶/日，达到1344万桶 /日。 核心观点 ■市场分析 燃料油基本面当前无突�矛盾，短期市场驱动不明显，预计价格波动更多受到原油成本端主导，在油价剧烈波动的环境下，建议保持谨慎。值得一提的是，根据普式市场消息，阿祖尔炼厂计划在未来几周达到满产状态，在去年四季度装置意外检修后，科威特燃料油�口明显下滑，12月官宣恢复但供应增长有限，需要关注其招标及发货动向。 ■策略 单边中性，短期观望为主 ■风险 无 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 燃料油日报丨2024/1/10 目录 市场要闻与重要数据1 核心观点1 图表 图1:SHFEFU主力结算价丨单位：元/吨4 图2:SHFEFU远期曲线丨单位：元/吨4 图3:SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位：手4 图4:SHFEFU总成交持仓量丨单位：手4 图5:SHFEFU对原油裂解价差丨单位：美元/桶4 图6:SHFEFU与原油比价丨单位：无4 图7:INELU期货结算价丨单位：元/吨5 图8:INELU远期曲线丨单位：元/吨5 图9:INELU主力合约成交持仓量丨单位：手5 图10:INELU总成交持仓量丨单位：手5 图11:INELU对原油裂解价差丨单位：美元/桶5 图12:INELU与SHFEFU价差丨单位：元/吨5 图13:SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨6 图14:INELU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨6 图15:新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨6 图16:新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨6 图17:新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨6 图18:新加坡MARINE0.5%现货贴水丨单位：美元/吨6 图19:新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨7 图20:新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨7 图21:新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨7 图22:新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨7 图23:新加坡高硫对BRENT裂差丨单位：美元/桶7 图24:新加坡高硫裂差季节性丨单位：美元/桶7 图25:新加坡VLSFO掉期丨单位：美元/吨8 图26:新加坡VLSFO掉期月差丨单位：美元/吨8 图27:新加坡VLSFO/HSFO价差丨单位：美元/吨8 图28:新加坡VLSFO对BRENT裂差丨单位：美元/吨8 图29:新加坡高硫380远期曲线丨单位：美元/吨8 图30:新加坡VLSFO远期曲线丨单位：美元/吨8 图31:西北欧燃料油库存丨单位：千吨9 图32:新加坡燃料油库存丨单位：千桶9 图33:富查伊拉燃料油库存丨单位：千桶9 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/10