2023年玻璃市场回顾与2024年展望：白日放歌须纵酒，无限风光在险峰

——2023年行情回顾与2024年行情展望 黑色金属与建材研究中心魏朝明Z0015738 ➢摘要： 在变动不居的大宗商品氛围中，玻璃原片企业于2023年打了个翻身仗，取得历史较好的经营业绩。受前一年度高库存弱需求影响，3月份之前玻璃原片企业处于亏损状态，在高库存压力下企业以低于成本的价格销售玻璃，避免库存再度累积而生产资金被进一步占用。3月起生产企业库存连续去化极大改变了玻璃企业的经营环境，库存偏低的湖北地区玻璃出厂价首先止跌回升，随后价格的涨势向华东传导，进而影响华北市场和华南市场，再进一步扩散到整个国内市场。4月份全国玻璃价格整体性上涨的态势得到巩固并进一步提速。5月份玻璃原片单吨利润冲高回落，行业平均利润水平在600元/吨左右，创出全年价格及利润的高峰。二季度末三季度初房地产预期的弱化使得玻璃期货盘面重挫，现货价格跟随性小幅调降。三四季度，无论淡季旺季，玻璃现货市场需求极具韧性，在产能不断攀升的趋势下，行业库存深度去化，期货盘面波动上行修复基差。 年末低库存将为玻璃2024年行情提供梦幻般开局，2024年玻璃价格重心将进一步上移。在供需平稳的态势下，玻璃行业高利润得到下游刚需的支撑，是玻璃制造-深加工产业链高质量发展利润分配的结果。原片企业整体低库存的状况多年未见，2024年玻璃春季行情非常值得期待。 2024年家装散单需求或保持平稳；房地产竣工把接力棒交给城市更新。家装散单需求是2023年玻璃需求的亮点，有三年疫情过后家装需求集中释放的特殊性；示范效应将使得2024年家装需求强度阶段性保持平稳。房地产竣工需求仍在稳定释放，城市更新将接过需求接力棒。2024年玻璃市场除了要关注宏观面及房地产政策的最新变化外，玻璃装置节能降碳能效提升方面的政策动向及落地情况也值得关注。对于生产企业来说，往高处看往平处行，保持低库存经营的同时，宜积极把握二季度冲高卖保机会。对于玻璃深加工企业来说，宜择机把握旺季合约买入套保机会，可以有效降低原料成本。 2024年玻璃行情年度价格区间预判:1600-2600元。 目录 第一部分2023年玻璃行情回顾.....................................................................................................................3一、2023年玻璃期货行情回顾.....................................................................................................................3二、2023年上半年玻璃现货行情回顾........................................................................................................5第二部分玻璃生产供应及进出口情况分析.........................................................................................................8一、浮法玻璃生产供应分析...........................................................................................................................8（一）玻璃供应见底回升年内产量处于近三年低位.......................................................................8（二）玻璃行业二季度初扭亏后利润冲高下半年利润高位波动回落.......................................15二、玻璃进出口情况分析.............................................................................................................................16三、玻璃装置节能降碳高质量发展任务迫在眉睫.................................................................................17第三部分玻璃需求情况分析...............................................................................................................................19一、新房竣工端需求宜保持乐观................................................................................................................20二、存量需求仍有空间增量需求值得期待.............................................................................................22第四部分玻璃库存情况分析...............................................................................................................................24第五部分供需平衡表预测及解析......................................................................................................................26一、供需平衡表预测.....................................................................................................................................26二、玻璃供需平衡表解析.............................................................................................................................26第六部分期现或跨期跨市套利机会展望..........................................................................................................27一、玻璃低位买保机会.................................................................................................................................27二、积极锁定玻璃生产利润........................................................................................................................27第七部分玻璃主力合约技术分析......................................................................................................................28第八部分总结全文和操作建议...........................................................................................................................29一、总结全文.................................................................................................................................................29二、玻璃操作建议.........................................................................................................................................30第九部分相关股票表现.......................................................................................................................................31 第一部分2023年玻璃行情回顾 一、2023年玻璃期货行情回顾 疫情过后房地产及经济整体形势向好预期升温，玻璃期现价格于元旦前后走出稳定的上扬趋势，主力合约价格从1400元以下攀升至1700元上方。春节后后，玻璃企业库存有所累积，同时深加工企业回款不佳的消息显著影响市场情绪，期货盘面显著回落。1月中旬至3月初玻璃产业链上下游对房地产市场及玻璃需求前景判断相对悲观。3月起生产企业库存连续去化极大改变了玻璃企业的经营环境，下游需求的超预期回升推动玻璃期货盘面攀升至1900元一线。 4月中下旬房地产小阳春意外降温，玻璃需求前景转弱，期货盘面受宏观情绪引导深度下挫，期货盘面贴水现货水平创历史新高。6月初玻璃期货盘面受基差修复推动有所回升，但整体偏弱的宏观及地产数据限制了玻璃盘面价格表现。 在预期与现实的极限拉扯的状况下，玻璃期货盘面成交量及持仓量均在2023年上半年创出历史新高。 2023年三四季度，无论梅雨淡季还是金九银十旺季乃至气温降至冰点以下的年末，玻璃现货市场需求极具韧性，在产能不断攀升的趋势下，行业库存仍能维持深度去化，期货盘面波动上行修复基差。年末市场对新的年度玻璃需求的乐观期待一度推动盘面价格冲至2100元关口，此后有所回落。 二、2023年上半年玻璃现货行情回顾 在供应高企、运输不畅和需求受限等因素作用下，2022年6月过后玻璃行业连续九个月深度亏损，行业平均亏损一度高达300元/吨。 3月份之前玻璃产业链上下游对房地产市场及玻璃需求前景判断相对悲观，在高库存压力下企业以低于成本的价格销售玻璃，避免库存再度累积而生产资金被进一步占用。3月起生产企业库存连续去化极大改变了玻璃企业的经营环境，库存偏低的湖北地区玻璃出厂价首先止跌回升，随后价格的涨势向华东传导，进而影响华北市场和华南市场，再进一步扩散到整个国内市场，4月份全国玻璃价格整体性上涨的态势得到巩固。国内玻璃产业于4月中旬扭亏为盈，生产毛利在4月末进一步扩大到300元/吨以上，5月份玻璃原片单吨利润冲高回落，平均利润水平在600元/吨左右。 笔者3月末在华东玻璃产业链的调研了解到，由于垫资的玻璃深加工企业春节回款状况不佳，面向工程订单的深加工企业相较于往年采取了更加严格的预付款制度，2023年深加工企业订单天数不能和往年敞开接订单时的情况相比较；下游的建筑商门窗厂不愿意过早下订单，以免长时间占用大量资金；深加