2023年行情回顾与2024年行情展望：碳酸锂：岐王宅里寻常见 落花时节又逢君

——2023年行情回顾与2024年行情展望 有色与新能源金属研究中心魏朝明Z0015738 ➢摘要： 承接2022年末以来的跌势，碳酸锂在2023年走出了俯冲式的“过山车”式行情。电池级碳酸锂自1月最高价51万元/吨跌至4月下旬17.65万元/吨。尽管二季度受供给端扰动影响，行情有所反弹，6月末最高31.4万元/吨，但产业链库存累积态势未得到根本缓解，7月再度开启趋势性下跌行情，12月下旬现货价格跌破10万关口。 碳酸锂价格一年多来的弱势，是产业链供需形势由供不应求转向供过于求的集中体现。随着前期高利润带动的供给不断释放，2024年供应过剩的态势将进一步突出。 展望2024年，碳酸锂将延续弱势寻底行情。在价格波动下行倒逼供给出清过程中，利润难得，值得倍加珍惜。2024年可能的行情逻辑分析如下： 短期受消息及情绪扰动，期货盘面常常升水现货，把握逢高卖出机会：因为新能源汽车产量的季节性变化，电池产量、正极材料产量也有季节性，上游的碳酸锂的需求也是如此。春节前后是碳酸锂需求的淡季，盘面冲高升水现货后，近月合约将成为现货企业的销售渠道之一，春节前后有回款压力的锂盐企业也是如此。贸易商和锂盐企业积极把握市场机遇，降低生产经营风险。 行情二次探底后，2024年二季度合约逢低买入机会：同样是因为需求的季节性，二季度的供需状况在整体过剩的大环境中，是一个气氛偏暖的小环境，下游需求企业在低库存情况下有意买入现货或盘面备货。8万元下方买入套保将具备合理的安全边际，但总的供需形势限制价格空间，高点或位于15万元/吨下方。 行情旺季回升后，趋势性下跌机会：整体过剩的大环境会持续作用于碳酸锂的中长期走势，无论2024年二季度盘面反弹高度如何，反弹行情都很难延续至二季度末。2024年年内低点或为四季度末，比较弱势的情况下可能触及5万元/吨。 目录 第一部分碳酸锂期货现货行情回顾.......................................................................................................................3一、碳酸锂现货历史行情回顾.......................................................................................................................3二、碳酸锂现货2023年行情回顾................................................................................................................4三、碳酸锂期货2023年行情回顾................................................................................................................5第二部分供给确定性增加........................................................................................................................................8一、锂资源供给来源多元化...........................................................................................................................8二、碳酸锂产量稳定攀升................................................................................................................................8三、锂资源回收利用政策保障力度显著加大...........................................................................................10第三部分进出口端表现良好锂盐进出畅旺......................................................................................................12一、锂精矿进口量攀升来源有所分散......................................................................................................12二、碳酸锂进口波动增加.............................................................................................................................12三、海外需求增加氢氧化锂出口继续攀升.............................................................................................13第四部分需求端延续正增长.................................................................................................................................14一、新能源汽车市占率稳步提升动力电池装机量增长........................................................................14二、储能需求有进一步增长空间................................................................................................................17三、消费电子需求有望触底........................................................................................................................18第五部分库存高位运行去化速度不佳..............................................................................................................19第六部分供需平衡表.............................................................................................................................................20第七部分总结..........................................................................................................................................................21第八部分行业相关股票.........................................................................................................................................22 第一部分碳酸锂期货现货行情回顾 一、碳酸锂现货历史行情回顾 回顾历史，我们可以看到碳酸锂价格走过不平凡的历程。在2007年之前，锂盐作为一种用途广泛的碱金属化合物，并非高不可攀，电池级碳酸锂曾一度低至22500元/吨。在其展现出于新能源领域的广阔应用前景后，价格一度跃升至6万元/吨上方，但期待中的未来没有那么快到来，碳酸锂随后在供需关系的引导下波动下行，下跌行情从2007年年中算起持续了7年，2014年上半年稳定在37000元/吨。 2014年下半年，从37000元/吨起步，锂电新能源汽车行业的快速发展推动碳酸锂价格走出两轮浓墨重彩的周期性性行情。 在第一轮行情攀升过程中，2014年至2015年的行情相对温和。2016-2017年，受国补刺激需求快速增长，上游资源短期释放不足，拉动锂价急剧上行，价格最高攀升至17.15万元/吨。2018年年初-2020年6月，先有国补退坡，后受疫情影响需求快速弱化；上游资源端超预期释放，产业链库存高企，碳酸锂价格承压下行，2020年年中跌破4万元/吨。 第二轮行情从2020年年中的4万元/吨下方启动，2021年7月-2022年3月上游资源与终端需求增长重现错配问题，供需缺口显现，碳酸锂价格呈”三连跳”式上涨，最高触及50万元/吨关口。2022年4月-2022年6月长三角突发疫情，终端消费及供应链受扰动，需求回撤，碳酸锂价格高位小幅回落。2022年7月-2022年11月：长三角疫情好转后需求强势回弹。国补退坡在即，下短需求集中释放，但上游受制于疫情及限电，供应受阻，碳酸锂价格快速拉涨，创出历史高点56.75万元/吨，随后价格在诸多担忧和恐慌的影响下见顶回落。 二、碳酸锂现货2023年行情回顾 延续2022年末以来的跌势，碳酸锂在2023年走出了俯冲式的“过山车”式行情。电池级碳酸锂自1月最高价51万元/吨跌至4月下旬17.65万元/吨。尽管二季度受供给端扰动影响，行情有所反弹，6月末最高31.4万元/吨，但产业链库存累积态势未得到根本缓解，7月再度开启趋势性下跌行情，12月下旬现货价格跌破10万关口。在供需形势逆转的确定性下跌行情中，供给端的扰动一度缓解了碳酸锂价格的硬着陆趋势。 2023年2月27日，多家新闻媒体报道，高锂价刺激锂矿开采乱象频发，中央工作组正在江西宜春调查当地锂矿行业发展情况，当地锂矿选矿厂于报道时已全部停产。 2月24日，宜春袁州区发布《关于严厉打击非法盗采涉锂矿产资源行为的通告》。通告显示，在全区范围内禁止下列行为：（一）无采矿许可证开采矿产资源；（二）采矿许可证被注销、吊销、过期后继续开采矿产资源；（三）超越采矿许可证规定的矿区范围开采矿产资源；（四）未按采矿许可证规定的矿种开采矿产资源；（五）其他未取得采矿许可证开采矿产资源的情形。同时，严禁任何单位和个人买卖、储存、运输、窝藏、转移，以及利用其他方法掩饰、隐瞒非法开采的矿产品。严禁未经批准，擅自以生态恢复治理、高标准农田建设等各类工程建设名义非法开采矿产资源。 值得关注的是，这一政策性限产动作并未立刻阻断价格的下跌趋势。随后当地锂盐企业展开自发限产进行自救。 4月5日，有媒体报道称，面对近日每天跌近1万元/吨的碳酸锂价格，宜春四大云母提锂企业中一半已经选择了停产。相比起之前因环保整治而被动停产，这次是面对跌跌不休的市场行情而主动停产。该报道指出，除了永兴材料（002756.SZ）、江特电机（002176.SZ）、九岭锂业全资控股子公司飞宇新能 源和南氏锂电四大宜春云母提锂企业外，在宜春拥有云母提锂产能的志存锂业也有近一半碳酸锂产线停产。自发减产近一个月后，行情终于企稳回升。 进入9月下旬，电池级碳酸锂价格持续创下近两年新低。10月9