乙二醇期货及期权周报

期货研究院 乙二醇期货及期权周报EGFuturesandOptionsWeeklyReport 能源化工研究中心 作者：封晓芬从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月06日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：上周，乙二醇大幅增仓上行，EG2405合约收4682元/吨，周涨5.21%，增仓9.89万手。 现货市场：乙二醇现货价格上涨，截止上周五，华东市场现货价4503元/吨。 【重要资讯】 （1）从供应端来看，供应高位小幅调整。国内方面，内蒙古兖矿40万吨装置12月末停车，预计10-15天；三江化学15万吨装置近日停车，预计一个月左右，另100万吨装置降负至5成运行；新疆天业60万吨装置负荷降至3成左右运行；陕西榆林其中一条生产线60万吨装置12月中旬停车中，预计25天左右；新疆天盈15万吨装置11月23日停车，节前投料重启，预计1月中上旬出产品；新疆天业30万吨装置11月16日停车，重启待定。截止1月4日当周，乙二醇开工率59.67%，周环比下降2.09%。 （2）从需求端来看，聚酯开工稳定运行，对乙二醇存有一定刚需支撑。1月5日，聚酯开工率87.96%，与上一交易日持平，聚酯长丝产销45.4%，较上一交易日环比上升6.5%。终端方面，截止1月4日，织机开工负荷为76%，周环比下降1%，加弹织机开工负荷为85%，周环比下降2%。 （3）库存端，1月4日华东主港库存102.41万吨，较1月2日去库1.99万吨。1月4日至1月11日，华东主港到港量预计19.97万吨。天气影响部分港口封航，周内库存延续去化。 【市场逻辑】 部分装置停车降负，国内供应高位小幅收缩，叠加沙特装置变动，供应进一步减少，预计进口量继续收缩，提振多头情绪，支撑期价走高，但随着春节临近，后期需要关注需求调整情况，不建议追涨 。 【交易策略】 预计短期宽幅震荡，暂时观望，注意成本端波动。 一、期货市场1 二、现货市场1 三、上游市场2 四、供给端3 五、下游市场4 六、港口库存6 七、价差与基差7 八、期权市场7 九、乙二醇期货行情走势图8 图1：乙二醇期货主力价格走势1 图2：乙二醇期货成交量1 图3：乙二醇期货持仓量1 图4：乙二醇内外盘价格2 图5：乙二醇主流地区出厂均价2 图6：原油价格2 图7：石脑油价格2 图8：乙烯价格3 图9：甲醇与动力煤价格3 图10：乙二醇乙烯法开工率3 图11：乙二醇非乙烯法开工率3 图12：乙二醇乙烯法周度产量4 图13：乙二醇非乙烯法周度产量4 图14：涤纶长丝价格走势5 图15：涤纶短纤、切片与瓶片价格走势5 图16：聚酯开工负荷5 图17：聚酯周度产量5 图18：长丝库存5 图19：切片与短纤库存5 图20：轻纺城成交量6 图21：江浙织机开工6 图22：乙二醇华东港口库存6 图23：乙二醇注册仓单7 图24：乙二醇1/5价差7 图25：乙二醇基差走势7 图26：乙二醇期权成交量与持仓量8 图27：乙二醇期权认购成交量与认沽成交量8 图28：乙二醇加权隐含波动率8 图29：乙二醇历史波动率8 图30：乙二醇期货盘面走势8 表目录 表1：期货盘面周度数据1 表2：上游市场周度数据2 表3：聚酯产业链周度数据4 一、期货市场 图1：乙二醇期货主力价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：乙二醇期货成交量图3：乙二醇期货持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：期货盘面周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量 成交变化 持仓量 持仓变化 EG01 4555 4428 4450 -142 -3.11 1975496 -604536 397248 -35712 EG05 4555 4428 4450 -142 -3.11 1975496 -703040 397248 -35712 EG09 4593 4489 4506 -140 -3.02 10034 -7425 9765 895 资料来源：方正中期研究院 二、现货市场 图4：乙二醇内外盘价格图5：乙二醇主流地区出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上周，乙二醇受供应端装置扰动，价格重心不断上扬。周初，国内部分装置停车降负，供应端收缩，提振市场多头情绪，支撑乙二醇价格走高，周五，市场再度传出沙特装置供应再度收缩，预期1、2月份乙二醇进口量将明显缩减，再度提振市场情绪，乙二醇价格继续走高。 三、上游市场 表2：上游市场周度数据 品种 价格 单位 涨跌 涨跌幅 品种 价格 单位 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 77.08 美元/桶 -1.81 -2.29% WTI原油 71.33 美元/桶 -2.16 -2.94% 石脑油CFR日 本 648.54 美元/吨 -32.35 -4.75% 石脑油FOB新加 坡 71.66 美元/桶 -0.89 -1.23% 乙烯：西北欧 727.76 美元/吨 -7.08 -0.96% 动力煤 750.00 元/吨 0.00 0.00% 资料来源：方正中期研究院 图6：原油价格图7：石脑油价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：乙烯价格图9：甲醇与动力煤价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上周，油价先抑后扬，整体价格重心小幅抬升。近期，受红海事件和中东地缘政治冲突影响，市场担忧原油供应，对油价有一定支撑，但是当前正值需求淡季，市场对全球需求前景亦有所担忧，对油价形成一定拖累。短期来看，油价波动方向尚不明朗，紧密关注红海事件和中东地缘政治冲突对油价产生的影响。 四、供给端 图10：乙二醇乙烯法开工率图11：乙二醇非乙烯法开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：乙二醇乙烯法周度产量图13：乙二醇非乙烯法周度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至1月4日（上周四），MEG开工率为59.67%，周环比环比降负2.09%，其中，煤制开工负荷为55.01%，周环比降负3.18%，油制乙二醇开工负荷为62.26%，周环比降负1.42%。 周内装置变动增加，供应高位有所收缩。具体来看，三江石化15万吨、内蒙古兖矿40万吨装置停车，三江石化100万吨、浙石化一期75万吨装置降负运行，油制、煤制供应均有所收缩；海外方面，沙特仅有2、3套装置正常运行，其他装置均处于停车和降负运行状态，供应再度收缩，预计进口量进一步缩减，对乙二醇价格有一定支撑。 五、下游市场 表3：聚酯产业链周度数据 品种 价格 单位 涨跌 涨跌幅 品种 价格 单位 涨跌 涨跌幅 MEG外盘 528.25 美元/吨 15.25 2.97% MEG内盘 4342 元/吨 64 1.49% PTA外盘 765.25 美元/吨 -0.75 -0.10% PTA内盘 5888 元/吨 33 0.57% 聚酯切片 6777 元/吨 42 0.62% 瓶片 6950 元/吨 60 0.87% 涤纶长丝P OY 7550 元/吨 0 0.00% 涤纶长丝FD Y 8175 元/吨 25 0.31% 涤纶长丝DT Y 8850 元/吨 0 0.00% 涤纶短纤 7250 元/吨 -15 -0.21% 资料来源：方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：聚酯开工负荷图17：聚酯周度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：长丝库存图19：切片与短纤库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至1月5日（上周五），聚酯开工率87.96%（+0.93%），织机综合开工率为76%（-1%）。 截至1月4日（上周四），涤纶长丝POY库存15.4天（+1.6天）；DTY库存23.1（-0.7天）；FDY库存17.5天（+0.6天）；聚酯切片9.14天（-1.04天）；涤纶短纤权益库存11.89天（+1.09天）。 短期聚酯开工维持偏高水平，对乙二醇支撑尚可。受海运费上涨影响，近期海外终端订单提前下达，支撑织机开工维持高位运行，进而对聚酯维持高开工提供一定支撑。产销方面，周内产销一般，聚酯库存小幅累积，但库存压力尚可。据织造工厂反馈，1月中下旬，工厂计划陆续进入放假模式，而从当前聚酯工厂公布的检修计划来看，聚酯检修规模并不大，后期进一步关注需求变动情况。 六、港口库存 图22：乙二醇华东港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 库存端，1月4日华东主港库存102.41万吨，较1月2日去库1.99万吨。1月4日至1月11日，华东主港到港量预计19.97万吨。天气影响部分港口封航，周内库存延续去化。 七、价差与基差 图24：乙二醇1/5价差图25：乙二醇基差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至上周五收盘，EG2401和EG2405价差为-143元/吨。华东乙二醇现货与EG2401合约价差为-179元/吨。 八、期权市场 图26：乙二醇期权成交量与持仓量图27：乙二醇期权认购成交量与认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图28：乙二醇加权隐含波动率图29：乙二醇历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 九、乙二醇期货行情走势图 图30：乙二醇期货盘面走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花