乙二醇期货及期权周报

期货研究院 乙二醇期货及期权周报EGFuturesandOptionsWeeklyReport 能源化工研究中心 作者：封晓芬从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月29日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：上周，乙二醇震荡回落，EG2405合约收4428元/吨，周跌3.11%，减仓3.57万手。 现货市场：乙二醇现货价格震荡回落，截至上周五，华东市场现货价4286元/吨。 【重要资讯】 （1）从供应端来看，供应高位小幅调整。国内方面，新疆天业60万吨装置负荷降至3成左右运行；陕西榆林其中一条生产线60万吨装置12月中旬停车中，预计25天左右；新疆天盈15万吨装置11月23日停车，重启待定；新疆天业30万吨装置11月16日停车，重启待定。海外方面，沙特2套分别为45万吨装置原计划于本月底重启，先延迟至明年2月底，此外，沙特两套分别为70万吨装置近期停车 ，预计时长2-3个月。截止12月28日当周，乙二醇开工率61.76%，周环比上升0.43%。 （2）从需求端来看，聚酯开工稳定运行，对乙二醇存有一定刚需支撑。12月28日，聚酯开工率87.03%，较上一交易日环比持平，周环比下降0.92%，产销方面，周内表现一般，聚酯库存小幅累积 。终端方面，截止12月28日，织机开工负荷为77%，周环比持平，加弹织机开工负荷为87%，周环比持平。 （3）库存端，12月28日华东主港库存106.8万吨，较12月28日去库1.77万吨。12月29日至1月4日，华东主港到港量预计14.63万吨 。 【市场逻辑】 供应端高位小幅调整，下游聚酯短期需求尚可，存有一定支撑，中长期，随着季节性淡季临近，有小幅走弱预期，但预计要明显好于往年；海外方面，沙特装置停车和延后重启，预计后期海外货源进口量减少，预计乙二醇后期整体运行中枢较前期小幅抬升。 【交易策略】 短期乙二醇或将震荡偏弱运行，关注成本端波动。 一、期货市场1 二、现货市场1 三、上游市场2 四、供给端3 五、下游市场4 六、港口库存6 七、价差与基差7 八、期权市场7 九、乙二醇期货行情走势图8 图1：乙二醇期货主力价格走势1 图2：乙二醇期货成交量1 图3：乙二醇期货持仓量1 图4：乙二醇内外盘价格2 图5：乙二醇主流地区出厂均价2 图6：原油价格2 图7：石脑油价格2 图8：乙烯价格3 图9：甲醇与动力煤价格3 图10：乙二醇乙烯法开工率3 图11：乙二醇非乙烯法开工率3 图12：乙二醇乙烯法周度产量4 图13：乙二醇非乙烯法周度产量4 图14：涤纶长丝价格走势5 图15：涤纶短纤、切片与瓶片价格走势5 图16：聚酯开工负荷5 图17：聚酯周度产量5 图18：长丝库存5 图19：切片与短纤库存5 图20：轻纺城成交量6 图21：江浙织机开工6 图22：乙二醇华东港口库存6 图23：乙二醇注册仓单7 图24：乙二醇5/9价差7 图25：乙二醇基差走势7 图26：乙二醇期权成交量与持仓量8 图27：乙二醇期权认购成交量与认沽成交量8 图28：乙二醇加权隐含波动率8 图29：乙二醇历史波动率8 图30：乙二醇期货盘面走势8 表目录 表1：期货盘面周度数据1 表2：上游市场周度数据2 表3：聚酯产业链周度数据4 一、期货市场 图1：乙二醇期货主力价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：乙二醇期货成交量图3：乙二醇期货持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：期货盘面周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量 成交变化 持仓量 持仓变化 EG01 4555 4428 4450 -142 -3.11 1975496 -604536 397248 -35712 EG05 4555 4428 4450 -142 -3.11 1975496 -703040 397248 -35712 EG09 4593 4489 4506 -140 -3.02 10034 -7425 9765 895 资料来源：方正中期研究院 二、现货市场 图4：乙二醇内外盘价格图5：乙二醇主流地区出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上周，乙二醇震荡回落，价格重心下移。成本端，油价先扬后抑，价格重心微幅下挫，对下游能化品支撑一般。供需来看，国内装置相对稳定，供应高位小幅调整，终端需求受海运费涨价影响，部分订单前置，外单稍有好转，对产业连上游形成一定正反馈，支撑聚酯开工负荷仍维持相对高位运转。前期因预期进口量减少和红海事件影响，乙二醇多头情绪浓厚，支撑乙二醇大幅走高，周内随着情绪降温回落，乙二醇高位小幅回落。 三、上游市场 表2：上游市场周度数据 品种 价格 单位 涨跌 涨跌幅 品种 价格 单位 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 77.08 美元/桶 -1.81 -2.29% WTI原油 71.33 美元/桶 -2.16 -2.94% 石脑油CFR日 本 680.88 美元/吨 -2.65 -0.39% 石脑油FOB新加 坡 72.55 美元/桶 -2.18 -2.92% 乙烯：西北欧 734.84 美元/吨 9.84 1.36% 动力煤 750.00 元/吨 -4.00 -0.53% 资料来源：方正中期研究院 图6：原油价格图7：石脑油价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：乙烯价格图9：甲醇与动力煤价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上周油价先扬后抑，价格重心小幅下移。周内美国商业原油库存大幅下降，但是并未提振市场情绪，随着苏伊士运河和红海船只通行，市场对航运中断的担忧情绪有所下降，油价下跌走弱。整体来看，目前原油需求处于淡季，如果海运事件不再度发酵，短期或将面临调整，继续关注地缘政治冲突对油价影响。 四、供给端 图10：乙二醇乙烯法开工率图11：乙二醇非乙烯法开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：乙二醇乙烯法周度产量图13：乙二醇非乙烯法周度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至12月28日（上周四），MEG开工率为61.76%，周环比环比提负0.43%，其中，煤制开工负荷为58.19%，周环比降负1.02%，油制乙二醇开工负荷为63.67%，周环比提负1.21%。 周内装置变动不大。供应维持高位小幅调整。根据装置检修计划来看，三江石化15万吨装置计划1月初检修 ，另100万吨装置计划降负运行，其他装置暂无变动计划，预计供应高位小幅调整为主。海外方面，因沙特部分装置检修，部分装置延后重启，涉及装置产能较大，预计后期进口量有所减少。 五、下游市场 表3：聚酯产业链周度数据 品种 价格 单位 涨跌 涨跌幅 品种 价格 单位 涨跌 涨跌幅 MEG外盘 513.00 美元/吨 6.00 1.18% MEG内盘 4342 元/吨 64 1.49% PTA外盘 766.00 美元/吨 10.80 1.43% PTA内盘 5855 元/吨 84 1.45% 聚酯切片 6735 元/吨 51 0.76% 瓶片 6890 元/吨 46 0.67% 涤纶长丝P OY 7550 元/吨 175 2.37% 涤纶长丝FD Y 8150 元/吨 125 1.56% 涤纶长丝DT Y 8850 元/吨 100 1.14% 涤纶短纤 7265 元/吨 95 1.32% 资料来源：方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：聚酯开工负荷图17：聚酯周度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：长丝库存图19：切片与短纤库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至12月29日（上周五），聚酯开工率87.03%（-0.92%），织机综合开工率为77%（持平）。 截至12月28日（上周四），涤纶长丝POY库存13.8天（+2.5天）；DTY库存23.8天（+0.4天）；FDY库存16.9天（+1.1天）；聚酯切片10.18天（+0.45天）；涤纶短纤权益库存10.80天（+0.47天）。 聚酯开工负荷相对高位微幅下调，对乙二醇需求支撑尚可。周内聚酯负荷高位小幅下调，但整体水平高于历年同期水平，对上游支撑尚可。终端方面，受海运事件影响，海运费上涨，部分海外织造订单有所增加，支撑织机开工稳定，但需关注后续订单可持续性。目前来看，今年聚酯和织造需求整体表现好于往年，但随着春节临近 ，需求有小幅走弱预期。 六、港口库存 图22：乙二醇华东港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 库存端，12月28日华东主港库存106.8万吨，较12月28日去库1.77万吨。12月29日至1月4日，华东主港到港量预计14.63万吨。。 七、价差与基差 图24：乙二醇5/9价差图25：乙二醇基差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至上周五收盘，EG2405和EG2409价差为-61元/吨。华东乙二醇现货与EG2405合约价差为-142元/吨。 八、期权市场 图26：乙二醇期权成交量与持仓量图27：乙二醇期权认购成交量与认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图28：乙二醇加权隐含波动率图29：乙二醇历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 九、乙二醇期货行情走势图 图30：乙二醇期货盘面走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18