橡胶&20号胶周报

期货研究院 橡胶&20号胶周报RU&NRWe'e'klyReport 生鲜软商品研究中心 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619 联系方式：010-68578692 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月05日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：本周沪胶冲高回落。RU2405合约在13810-14540元之间波动，周度收盘下跌2.26%。NR2403合约在10985-11570元之间波动，周度收盘略跌0.27%。 【重要资讯】 中国半钢胎样本企业产能利用率为69.49%，环比-8.15个百分比，同比+15.66个百分比中国全钢胎样本企业产能利用率为45.68%，环比-8.98个百分比，同比-2.93个百分比。 【市场逻辑】 国内天胶社会库存继续增加，虽然环比上周增幅有限，但与上年同期相比增幅超过三成。岁末年初终端需求较为疲软，全钢胎企业开工率继续下降，但成品库存也有减少。市场普遍预期2023年泰国天胶小幅减产，近来泰国主产区胶水等原料的收购价格有所上涨，在成本端利多胶价。继续关注国内天胶库存变化及外胶进口量变化。 【交易策略】 沪胶反弹行情遇阻回落。前期整理区存在技术性压力，且近期天胶供需面相对偏空，等待胶价完成调整走势。 一、期货行情回顾1 二、近期橡胶市场主要事件、2 三、基本面动态2 四、橡胶价差及期货库存4 五、沪胶期权成交持仓情况5 六、橡胶期货主力合约持仓6 七、橡胶有关上市公司股票行情7 图1：RU主力连续合约收盘价1 图2：20号胶主力连续合约收盘价1 图3：国内汽车月度产量及同比3 图4：轮胎外胎月度产量及同比3 图5：国内天然橡胶月度产量3 图6：国内天然橡胶月度进口量3 图7：泰国天胶生产进度3 图8：印度尼西亚天胶生产进度3 图9：越南天胶生产进度4 图10：马来西亚天胶生产进度4 图11：RU主力连续合约基差4 图12：20号胶主力连续合约基差4 图13：RU注册仓单数量5 图14：20号胶注册仓单数量5 图15：天然橡胶期权成交持仓对比5 图16：天然橡胶期权认沽认购率及各行权价成交持仓量6 图17：20号胶主力合约前20名多空持仓6 图18：RU主力合约前20名多空持仓7 表目录 表1：上期所天然橡胶周度行情回顾1 表2：部分涉胶上市公司股票行情7 一、期货行情回顾 表1：上期所天然橡胶周度行情回顾 开盘价（元/吨） 最高价（元/吨） 最低价（元/吨） 收盘价（元/吨） 结算价（元/吨） 涨跌幅% 成交量（手） 持仓量（手） 持仓变化（手） RU2403 14130 14440 13725 13775 13790 -2.10 26926 9041 -5693 RU2405 14350 14540 13810 13850 13875 -2.26 816952 167462 7268 RU2409 14475 14600 13915 13970 13975 -2.14 75823 33435 4805 NR2402 11440 11475 10930 11060 11055 -0.76 43010 13499 -6301 NR2403 11500 11570 10985 11140 11130 -0.27 216665 60011 -1171 NR2404 11505 11570 11055 11185 11185 -0.18 28617 12746 1727 资料来源：方正中期研究院 图1：RU主力连续合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：20号胶主力连续合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第1页 二、近期橡胶市场主要事件、 根据WardsIntelligence的数据，2023年，美国新车销量约为1,550万辆，其中包括混合动力汽车在内的电动汽车占美国新车销量近17%。 纵观2023年1至11月，全球轻型汽车市场的情况好转，市场反弹略强于预期。其中，得益于政府延续了刺激措施，中国汽车市场保持了上涨势头，冲刺3000万辆的年销目标，预计将连续15年稳居全球第一。美国和欧洲汽车市场的反弹尤其强劲，美国车市将在2023年底结束2022年创11年新低的销量水平，欧洲车市将在2023年底实现连续17个月强劲增长的成绩。 中国物流与采购联合会发布的2023年12月份中国物流业景气指数为53.5%，环比回升0.2个百分点。12月份物流景气保持稳中有升，主要指标中业务总量指数、新订单指数、资金周转率指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数、业务活动预期指数均处于扩张区间，反映出本月物流运行基本态势向好，业务量有所增长，新增订单需求平稳，微观盈利改善。全年来看大部分分项指标年度均值高于上年，稳中向好发展局面进一步稳固。中国物流与采购联合会发布的2023年12月份中国物流业景气指数为53.5%，环比回升0.2个百分点。12月份物流景气保持稳中有升，主要指标中业务总量指数、新订单指数、资金周转率指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数、业务活动预期指数均处于扩张区间，反映出本月物流运行基本态势向好，业务量有所增长，新增订单需求平稳，微观盈利改善。全年来看大部分分项指标年度均值高于上年，稳中向好发展局面进一步稳固。 2023年12月31日，上海国际能源交易中心发布关于山东中储国际物流有限公司火灾相关情况的公告，内容为 ：山东中储国际物流有限公司位于山东省青岛前湾保税港区鹏湾路45号的存放点于2023年12月30日发生火灾，涉及20号胶标准仓单88张。截至2023年12月30日，全市场共有20号胶标准仓单1195张。目前上海国际能源交易中心正在督促交割仓库妥善做好相应的后续处置工作，保障相关业务顺利开展，维护市场平稳运行。 2023年12月31日，上海国际能源交易中心发布关于山东中储国际物流有限公司火灾相关情况的公告，内容为 ：山东中储国际物流有限公司位于山东省青岛前湾保税港区鹏湾路45号的存放点于2023年12月30日发生火灾，涉及20号胶标准仓单88张。截至2023年12月30日，全市场共有20号胶标准仓单1195张。目前上海国际能源交易中心正在督促交割仓库妥善做好相应的后续处置工作，保障相关业务顺利开展，维护市场平稳运行。 三、基本面动态 2023年12月，我国重卡市场销售约5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比11月下降30%，比上年同期的5.4万辆小幅下降7%。2023年全年，我国重卡市场累计销售91万辆，同比上涨35%，比上年同期净增长23.7万辆 。 2023年1至11月份，汽车产销分别完成2711.1万辆和2693.8万辆，同比分别增长10%和10.8%。 据国家统计局最新公布的数据显示，2023年11月中国橡胶轮胎外胎产量为8641.7万条，同比增加15.4%。1-11月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增14.4%至9.02424亿条。 请务必阅读最后重要事项 第2页 图3：国内汽车月度产量及同比图4：轮胎外胎月度产量及同比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：国内天然橡胶月度产量图6：国内天然橡胶月度进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：泰国天胶生产进度图8：印度尼西亚天胶生产进度 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2023年1-11月泰国天然橡胶累计产量为437.93万吨，同比增加1.96％；印度尼西亚产量为292.85万吨，同比增加 1.77％；越南天胶产量为123.6万吨，同比增加11.01％。 2023年1-11月，国内累计产胶78.38万吨，较2022年同期减少2.5万吨。 据中国海关总署公布的数据显示，2023年1-11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计722.9万吨，较2022年同期增加63.1万吨，增幅9.6%。 四、橡胶价差及期货库存 图11：RU主力连续合约基差图12：20号胶主力连续合约基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：20号胶注册仓单数量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、沪胶期权成交持仓情况 图15：天然橡胶期权成交持仓对比 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 资料来源：同花顺,方正中期研究院 元旦过后期货胶价冲高回落，RU主力合约最高上摸至14500元，尔后回落到13800元附近。交割库失火的突发消息被市场消化，而国内天胶供需面形势继续相对偏空，但2023年泰国天胶减产预期，以及2024年国内天胶消费前景相对乐观，这些因素对胶价有利多支持。技术上看，沪胶并未脱离长期底部震荡区，近期RU主力合约可能在13500-15000元区间震荡，投资者可进行宽跨式套利。 六、橡胶期货主力合约持仓 图17：20号胶主力合约前20名多空持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 图18：RU主力合约前20名多空持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 七、橡胶有关上市公司股票行情 表2：部分涉胶上市公司股票行情 个股代码 个股名称 年度涨跌% 收盘（元） 601118 海南橡胶 -0.47 4.22 600500 中化国际 -0.45 4.40 000589 贵州轮胎 -1.96 6.00 600469 风神股份 -0.16 6.16 002381 双箭股份 2.90 7.80 603239 浙江仙通 -3.08 14.80 资料来源：方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨