天然橡胶/20号胶周报：春节长假临近，橡胶供需两弱

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2023年01月16日 春节长假临近，橡胶供需两弱 天然橡胶/20号胶周报 ●上周定势：天然橡胶RU继续小涨，RU期货价格曲线罐操作评级 持构BAC味间编差继候定扩，20号股NR荡偏强，RU-NR主力价差先 扬后抑，整体进入了高位区域。合成橡胶方面，国际原油大涨，丁 二烯出厂价大涨，顺丁胶和丁关檬胶出厂价大涨。 需求方面：2022年12月中国汽车产销量同比大幅下滑，全年录得正增长，得益于汽车政策剂激。随老参节长假临近，橡胶下游行业 天然橡胶 20号胶★☆☆☆ 图1：中国橡胶期货价格走势 +上期能源20号股NR主力连续收：1/2 备货基本结束，逐渐进入放假状态，上周国内轮胎开工率继续下15,000 14,000 滑。隆众资讯调研称，今年春节轮胎样本企业平均放候计划天数大 概12.1天，部分企业比往年稍有提前，相应的节后复工有所提前。 13,000 12,000 11,000 10,000 供应方面：国内天然橡胶产区全面停割，加工广也陆续停产，越南、泰国东北部等天然胶产区进入停割期，泰国原料市场价格上 9,000 8,000 20220120220520220920230 涨，供应端总体处于季节性的减产期。不过，12月国内橡胶进口继 数精来源：wind 续增至76.16万吨，与历史同期相比处于最高水平，仅低于2017年胡华针高级分析师 同期的84方吨，导致国内港口库存持续增加。F0285606Z0003096 0仓单方面：上周天然檬胶RU仓单继续大增至18.2方吨，20号胶NR 仓单增至3.1方吨，国内橡胶仓单量合计21.3方吨，与去年同期相 010-58747784 比下降25%左右，仓单压力明显偏低，尤其是NR。 ●行情展望：目前国内橡胶市场处子“弱现实，强预期”，预期主要体现在宏观面利好消息不断，策略上参节前震荡恩路对符，多单逢高造量减持为主。 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：中国橡胶期现货价格（元/吨） 上期所天然标胶RU主力连禁收意价 上期能源20号胶NR主力连续收盘价云南全乳胶SCRWF上海市场价泰图三号烟片RSS3_上海市场价 中国轮胎橡胶(TSR20)市场价 13010 10 0.08 0.89 0.08 9820 55 0.56 1.34 0.86 12500 0 0.00 1.21 1.21 14400 100 0.69 0.70 0.69 10000 1300 11.50 0.00 0.00 2023年01月13日涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅 数据来源：wind表2：国外橡胶期货和现货价格 2023年01月16日 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 新加坡RSS3结算价（关分/公斤） 160.9 3.2 2.03 3.01 2.68 新加坡TSR20(FOB)结算价（美分/公斤) 139.8 1.2 0.87 2.79 2.04 东京RSS3收盘价（日元/公斤） 222.6 1.1 0.49 0.36 3.09 RSS3泰国产CIF青岛（美元/吨) 1610 0'0 0.00 1.26 0.00 STR20泰国产CIF青岛（关元/吨） 1470 0.0 0.00 2.80 1.38 SMR20马来产CIF青岛（关元/吨） 1450 10.0 0.69 2.84 0.69 资据来源：wind 表3：中国合成橡胶现货价格（元/吨） 2023年01月16日涨跌涨跌烟近1周涨跌幅近1月涨跌幅 10900 0 0.00 2.83 2.83 10400 0 0.00 2.97 2.97 丁苯橡胶(扬子1502) 顺丁橡胶（燕山BR9000) 致格来源：wind 表4：中国天然橡胶库存期货（吨） 2023年01月16日升降升降幅近1周升降幅近1月升降幅 182000 200 0.11 7.25 25.34 上期能源20号胶NR库存期货 31026 0 0.00 6.95 1.00 上期所天然橡胶RU库存期货 数播示源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货价格 图2：中国橡胶期货价格走势图3：新加坡橡胶期货价格走势 新交所RSS3结算价新交1/2 美分 添片 15,000240 14,000-220- 13,000200 180 信期货 11,000160 10,000140 000°6120- 8,000-100- 202201202204202206202209202212202201202203202206202208202211 资据来源：wind资据来源：wind 图4：日本橡胶期货价格势图5：天然橡胶关全价：CIF育岛主港 ●东京橡胶：RSS3美RSS3泰国（右）SMR20马来1/3 1/ 270 2,0002,800 2601,9002,600 250 240 230 220 1,800- 1,700- 1,600 1,500 1,400- 2,400 2,200 2,000 1,800 2101,3001,600 200-1,2001,400 202201202203202206202208202211202101202107202201202207202301 数据来源：wind资据来源：wind 图6：中国天然橡胶现货市场价图7：中国合成橡胶市场经销价 十市场参考价：轮胎橡胶(TSR20)1/3顺豫胶（热山BR9000）41/2 24,00016,000 21,000 18,000- 15,000 14,000 13,000 投安信期货 15,00012,000 11,000 12,000 10,000 9,000-9,000- 202101202106202111202205202210202101202106202111202205202210 数据来源：wind资据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 二、期货基差季节性 图8：近几年RU1月合约基差季节性图9：NR1月合约基差孕节性 02022年2021.年2021/32023年2022.年2021/2 500 0·006 600 00E 1.0000- 300 1,500-600- 006~ 2,000- 1,200 2,500-1,500 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind资据来源：wind 图10：近几年RU5月合约基差季节性图11：NR5月合约基差孕节性 2022年2021年2021/32023年2022.年+2021/3 500-1,000 安信 0.500 500 0 1,000- 1,500 500 2,000 2,500 1月3月 5月7月 9月11月 1,000 1,500 1月3月5片7月9月11月 资择来源：wind致择来源：wind 图12：近几年RU9月合约基差孕节性图13：NR9月合约基差孕节性 2022.年2021.年+2021/3 施2023年2022.年2021/3 300-1,000- 0- 300 500- 600- 006~500 1,200- 1,500- 1,000 1,8001,500 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、橡胶下游需求 图14：近五年中国汽车月度产量图15：中国汽车系计产量及同比 +2022.年2021.年+2021/2汽车系计产量同比(右)41/2> 万辆万辆% 3003,000r90 2502,50060 2002,000 30 1501,500 1001,000 50500 0- 1月3月5月7月9月11月2020-年1月2021年2月 60 2022年3月 数择来源：中国汽车工业协会资据来源：中国汽车工业协会 图16：近五年中国汽车月度销量图17：中国汽车系计销量及同比 +2022年2021年→2021/2+汽车累计销量同比(右)41/2> 万辆万辆% 300-3,00080 60 2502,500 40 2002,000 20 1501,500 -0 100-1,00020 50500-40 0- 1月3月5月7月 60 9月11月2020-年1月2021年2月2022年3月 数插未源：中国汽车工业协会数插未源：中国汽车工业协会 图18：中国轮胎月度产量及同比图19：中国轮胎系计产量及同比增长 中国轮胎月度产量同比(右)41/2 万条 % 中国轮胎产量累计同比(右)41/2 万条 % 8,400 30 100,000 80 8,100 20 80,000- 60 7,800 10 40 7,500 7,200 6,900 6,600 60,000 -020 40,000 10 2020,000-20 6,3003040 2018/022019/042020/062021/092018201820192020202020212022 数据来源：wind致择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 四、橡胶上游供应 图20：ANRPC天然橡胶月度产量✆节性图21：ANRPC月度累计产量及同比增长 2022.年12021.年+ANRPC月度累计产量同比(右）11/2 干吨干吨% 1,30014,00020 12,00015 1,200 1,100国投安10,000 8,000 1,000 900 6,000 4,000 800- 2,000 10 700- 1月 3月 5月 7月9月11月 2018/012019/042020/062021/082022/11 15 资据来源：wind 资择来源：wind 图22：中国天然橡胶月度产量✆节性 图23：中国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2021年 干吨 ●中国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨 % 150 1,000 r250 120 800 06 600- 60- 400- 30- 200 200 150 100 50 0 50 1月3月5月7月9月11月2018/012019/042020/062021/082022/11 100 资择来源：wind资择来源：wind 图24：泰国天然橡胶月度产量✆节性图25：泰国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022.年12021.年●泰国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 500-5,00040 30 4504,000- 20 .0 4003,00010 3502,000 10 3001,000-20 25030 1月3月5月7月9月 11月 2018/012019/032020/052021/072022/09 资择来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图26：印度尼函亚天然橡胶月度产量✆节性图27：印度尼函亚天益橡胶累计产量及同比增长 12022年12021年●印尼天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 2904,000-15 280 270 国投安 3,50010 3,000- 2,500 2602,000 1,500 250 240- 230 1月3月5月7月 1,000- 10 9月 500- 15 11月2018/012019/032020/052021/072022/09 数择来源：wind数择来源：wind 图28：马未西亚天然橡胶月度产量✆节性图29：马未西亚天然橡胶月度系计产量及同比增长 2022.年12021.年马来西亚天然橡胶月度累计产：1/2 干吨干吨% 5570040 50600-30 45 40- 20 500- 10 4