房地产行业周观点：PSL重启，“三大工程”有望加快推进

证券研究报告|房地产 强于大市(维持) PSL重启，“三大工程”有望加快推进 2024年01月08日 ——房地产行业周观点(01.01-01.07) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 投资要点： 上周行情回顾：2024/1/1-2023/1/5，申万一级行业房地产指数下跌2.92%，沪深300指数下跌2.97%，板块表现与大市基本同步。2024年以来，房地产行业下跌2.92%，沪深300指数下跌2.97%，板块表现与大市基本同步。 重点政策要闻：（1）2023年12月末抵押补充贷款（PSL）较上月末增加了3500亿元；（2）2024年中国人民银行工作会议1月4日- 5日在京召开。会议强调，2024年重点抓好的工作之一是稳妥推进重点领域金融风险防范化解。加强对房地产市场运行情况的监测分析。因城施策精准实施好差别化住房信贷政策，满足各类房地产企业合理融资需求，抓好“金融16条”及金融支持保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等各项政策落实； （3）1月5日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布关于金融支持住房租赁市场发展的意见。《意见》提及基本原则和要求，此外，《意见》指出，要加强住房租赁信贷产品和服务模式创新；拓宽住房租赁市场多元化投融资渠道；加强和完善住房租赁金融管理； （4）1月2日，上海市住房公积金管理委员会发布《关于调整本市住房公积金个人住房贷款政策的通知》。《通知》主要涉及第二套改善型住房的认定和第二套改善型住房的最低首付款比例两个方面； （5）1月5日，《成都市户籍迁入登记管理办法》《成都市居住证积分管理办法》正式对外公布。根据《成都市居住证积分管理办法》，简阳市、都江堰市、彭州市、邛崃市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县8个县（市）及成都东部新区将取消积分入户。根据《成都市户籍迁入登记管理办法》，上述“8+1”县（市）取消入户限制，“合法稳定就业、合法稳定居住”即可落户。 行业基本面情况：12月25日-12月31日，30大中城市商品房销售中，一二三线城市商品房销售环比均上涨，同比均下跌。30大中城市商品房当周成交394.78平方米，环比上涨25.38%，同比下跌12.84%，其中，一线城市成交69.54万平方米，二线城市成交250.62万平方米，三线城市成交74.62万平方米；年初 至今商品房累计销售面积下跌7.48%，其中一线下跌1.08%，二线下跌8.76%，三线下跌10.78%；14大中城市二手房环比成交量同比有所上升，当周成交105.55万平方米，同比上55.58%；百城住宅类土地供应建面积为731.7万平方米，年初至今累计供应面积同比下降17.4%；百城住宅类土地成交建面为1728.4万平方米，年初至今累计同比下降21.05%。百城住宅类土地溢价率为3.12%，环比上升2.13pct，其中一线溢价率为3.90%，二线溢价率为2.92%，三线溢价率为3.19%。 行业相对沪深300指数表现 房地产沪深300 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 12月百强销售环比回升，同比仍下滑住建部表态明年工作方向 先立后破，返璞归真 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 证券研究报告 重点公司动态：保利发展、新大正发布关于股份回购进展情况的公告，中交地产发布股东减持股份实施情况公告等。 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、行业信用风险超预期蔓延、数据统计偏差等。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共13页 正文目录 1市场回顾4 1.1上周板块下跌2.92%，基本同步于大市4 1.2上周地产行业各细分板块全线下跌4 2行业重点新闻及政策概览6 3销售与土地市场情况8 3.1一二三线城市商品房销售环比均上涨，同比均下跌8 3.2上周整体二手房成交量同比有所上升9 3.3上周整体住宅类土地成交规模仍下滑10 4行业融资情况跟踪11 5重点公司公告跟踪11 6风险提示12 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：近期房地产板块相对表现延续下降趋势4 图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%）5 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表8：行业重点新闻及政策概览6 图表9：30大中城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表10：一线城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表11：二线城市商品房成交量对比（万平方米）9 图表12：三线城市商品房成交量对比（万平方米）9 图表13：14大中城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表14：一线城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表15：二线城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表16：三线城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表17：百城住宅类土地供应建面同环比增速10 图表18：百城住宅类土地成交建面同环比增速10 图表19：百城住宅类土地成交总价同比增速11 图表20：百城住宅类土地成交溢价率11 图表21：境内债券发行金额（亿元）11 图表22：境外债发行情况11 图表23：重点公司公告跟踪11 1市场回顾 1.1上周板块下跌2.92%，基本同步于大市 2024/1/1-2024/1/5，申万一级行业房地产指数下跌2.92%，沪深300指数下跌2.97%，板块表现基本同步于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2024年以来，房地产行业下跌2.92%，沪深300指数下跌2.97%，板块表现基本同步于大市。 图表2：近期房地产板块相对表现延续下降趋势 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2上周地产行业各细分板块全线下跌 2024/1/1-2024/1/5,A股地产各细分板块全线下跌。物业管理板块当周下跌2.05%，产业地产板块下跌2.30%，住宅开发板块下跌2.82%，商业地产板块下跌4.21%。个股方面，A股涨幅排名前3的房地产个股为：亚太实业、云南城投、津投城开。跌幅排名前3位的房地产个股为：招商蛇口、大龙地产、保利发展。 2024/1/1-2024/1/5，港股市场地产板块涨幅排名前3的房地产个股为：国瑞健康、德信中国、融信中国。跌幅排名前3位的房地产个股为：绿景中国地产、金科服务、金地商置。 图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重点新闻及政策概览 图表8：行业重点新闻及政策概览 分类 主要内容 1月2日，上海市住房公积金管理委员会发布《关于调整本市住房公积金个人住房贷款政策的通知》。《通知》主要涉及第二套改善型住房的认定和第二套改善型住房的最低首付款比例两个方面。在第二套改善型住房的认定方面，缴存职工家庭名下在本市已有一套住房，在全国未使用过住房公积金个人住房贷款或首次住房公积金个人住房贷款已经结清的，认定为第二套改善型住房。在第二套改善型住房的最低首付款比例方面，对于认定为第二套改善型住房的，最低首付款比例为50%；对于认定为第二套改善型住房，且贷款所购住房位于中国（上海）自由贸易试验区临港新片区以及嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山6个行政区全域的，最低首付款比例为40%。（上海住房公积金网）1月4日，上海市金山区正式发布《高品质住宅管理大纲（试行）》，旨在提升新建住宅品质，满足人才对高品质、高标准住宅的需求。该大纲在参考国家和上海市现行规范文件的基础上，对住宅小区规划、建设、管理进行全方位设计，并首次提出金山区高品质住宅评价标准。该标准由友好环境、特色风貌、人居体验、低碳发展、智慧社区�大方面组成，涵盖15项内容，细分51个分级管控要素。（观点网） 地方新闻/政策 近日，佛山市住房公积金管理中心发布关于明确个人住房公积金贷款有关事项的通知。通知明确，佛山市公积金贷款首付款比例应当不低于20%。同时，为满足佛山市缴存职工的贷款需求，提高首套住房及第二套住房公积金贷款最高额度：双缴存职工家庭首套住房最高可贷100万元；第二套住房最高可贷80万元。对于绿色建筑、装配式建筑、多孩家庭购买首套住房，最高贷款额度可分别上浮10%且上浮比例可累加，即双缴存职工家庭首套住房最高可贷130万元。在最低贷款额度方面，为保障中低收入缴存职工的利益，符合公积金贷款条件的职工申请公积金贷款时，贷款额度不足10万元的，按10万元计。通知还明确遵循“先存后贷、存贷挂钩”的原则，明确缴存余额计算规定，确定我市缴存余额倍数为12倍，明确不同缴存时间对应不同的缴存时间系数。此外，明确佛山市流动性风险系数，为保证住房公积金资金安全，维护住房公积金缴存职工合法权益，根据佛山住房公积金资金流动性风险分级管理，结合资金运行状况合理确定流动性风险系数。（观点网）1月5日，天津西青区发布了2024年一季度新建商品住宅购房补贴政策，旨在刺激楼市需求。根据政策，符合条件的购房者可以获得最高4万元的购房补贴，补贴金额为总购房款的0.5%。该政策仅适用于自然人购房者，并排除了部分网签情况，申请截止2时02间4为年3月31日。每套住房只能享受一次补贴，且补贴直接发放至购房人实名认证的银行卡。（观点网） 1月5日，深圳市规划和自然资源局发布《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿），旨在通过系统性、可持续的工作机制，解决城中村历史遗留问题，推动城市高质量发展。该意见将城中村改造分为拆除新建、整治提升、拆整结合三类，根据城中村的实际情况进行分类改造。（观点网）1月5日，《成都市户籍迁入登记管理办法》《成都市居住证积分管理办法》正式对外公布，两《办法》将于今年2月20日起施行。根据《成都市居住证积分管理办法》，简阳市、都江堰市、彭州市、邛崃市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县8个县（市）及成都东部新区（以下简称“8+1”县（市））将取消积分入户。中心城区和城市新区的积分入户政策也得到优化，如将积分入户申请条件中的社保缴存时间降至3年。在积分指标上也更加注重技术技能指标和个人贡献指标。根据《成都市户籍迁入登记管理办法》，“8+1”县（市）取消入户限制，“合法稳定就业、合法稳定居住”即可落户。具体为：在成都市域范围内连续缴纳社保满6个月，且持有“8+1”县（市）有效期内居住证的人员，可以申请将户口迁入“8+1”县（市）城镇地区。35周岁以下的全日制普通高校专科学历毕业生可落户成都，普通高校研究生学历毕业生落户也取消了年龄限制，人才入户条件进一步放宽。此外，在实现人口合理分布同时，更具科学性。（观点网） 宏观新闻/政策 2023年12月末抵押补充贷款（PSL）较上月末增加了3500亿元。（央行、同花顺ifind）1月4日，住房城乡建设部办公厅发布关于进一步加强全国建筑市场监管公共服务平台项目信息管理的通知。通知指出，要完善工程项目数据标准。按照建设工程企业资质标准要求，我部对全国建筑市场监管公共服务平台（以下简称全国平台）工程项目信息数据标准进行了修订，修订后的工程项目信息数据标准见附件。请省级住房城乡建设主管部门抓紧修订完善省级建筑市场监管一体化工作平台相关数据标准，做好平台改造升级工作，于2024年3月31日前完成与全国平台对接。此外，通