电子行业周观点：微软宣布全新Copilot键，关注本周CES大会

微软宣布全新Copilot键，关注本周CES大会 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业周观点(01.01-01.07)2024年01月08日 行业相对沪深300指数表现 上周沪深300指数下跌2.97%，申万电子指数下跌6.42%，在31个申万一级行业中排第31，跑输沪深300指数3.45个百分点。把握终端复苏和AI产业链加速建设的催化下，AIPC等创新终端、先进封装、OLED面板、存储芯片等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）AIPC：微软将为Windows11电脑推出Copilot键，这也是微软自1994年来首次在PC键盘上添加新键。微软将Copilot基于GPT- 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 电子沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 4等大模型升级之后，便开始将Copilot尽可能扩展到自己所有工具中。一年一度的美国消费电子展（CES）将于美国时间1月9日至12日在拉斯维加斯登场，联想将会发布多款AIPC创新产品。（2）AI芯片：芯片巨头英伟达（NVIDIA）在官网上线英伟达RTX5880Ada工作站显卡，主要面向消费级和AI训推等专业领域应用的芯片产品。相比旗舰级RTX6000，英伟达RTX5880在性能方面大幅降级，采用AD102GPU，拥有14080CUDA核心，比RTX6000的18176个CUDA核心数量减少22%，单精度浮点性能降低24%左右，整体性能减少接近1/4。（3）量子计算机：中国第三代自 主超导量子计算机“本源悟空”在本源量子计算科技（合肥）股份有限公 司上线运行。该量子计算机搭载72位自主超导量子芯片“悟空芯”，是目前我国最先进的可编程、可交付超导量子计算机。（4）晶圆制造：SEMI在最新《世界晶圆厂预测报告》中宣布，全球半导体每月晶圆（WPM）产能在2023年增长5.5%至2960万片后，预计2024年将增长6.4%，首次突破每月3000万片大关（以200mm当量计算）。2024年的增长将由生成式人工智能和高性能计算（HPC）在内的应用的产能增长以及芯片终端需求的复苏推动。（5）面板：据Omdia，2023年工业显示面板普遍面临着超额预订、通货膨胀和高库存等问题，到年底出货量预计将下降至3.55亿块，同比下降8.8%。不过仍有一些创新应用产品在年底前投入量产，如投影仪、电子门锁、网红机和桌面直播设备等。据Omdia预计，从2024下半年开始，工业显示面板需求将稳步回升，一年内有望同比增长10%。 行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为65.38倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.47倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。上周，日均交易额865.35亿元，较前一个交易周上涨4.43%。 上周电子板块大部分个股下跌：上周申万电子行业473只个股中，上涨29 只，下跌442只，下跌比例为93.45%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；市场竞争加剧；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 关注AIPC对产业链需求的带动 半导体及消费电子行业规模有望进一步提升 万物复苏生，芯芽正当时 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:陈达 电话：13122771895 邮箱：chenda@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1AIPC：微软宣布全新Copilot键，关注本周CES大会3 1.2AI芯片：英伟达发布两款消费级特供版芯片，核心数量减少22%3 1.3量子计算机：搭载自主超导量子芯片，第三代超导量子计算机上线3 1.4晶圆制造：2024年全球半导体产能预计将增长6.4%至3000万片/月3 1.5面板：2024下半年工业显示面板需求有望回升，一年内同比增长10%3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况5 2.3电子板块估值情况5 2.4电子行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1股东增减持情况7 3.2大宗交易情况8 3.3限售解禁9 4投资观点11 5风险提示11 图表1:申万一级周涨跌幅（%）4 图表2:申万一级年涨跌幅（%）4 图表3:申万电子各子行业涨跌幅5 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今）6 图表5:申万电子行业周成交额情况6 图表6:申万电子周涨跌幅榜7 图表7:上周电子板块股东增减持情况7 图表8:上周电子板块重要大宗交易情况8 图表9:未来三个月电子板块限售解禁情况9 1产业动态 1.1AIPC：微软宣布全新Copilot键，关注本周CES大会 1月4日，微软为Windows11电脑推出一个全新的按键——Copilot键，这也是微软自1994年来首次在PC键盘上添加新键。过去一年间，微软和OpenAI强强联手，将Copilot基于GPT-4等大模型升级之后，微软便开始将Copilot尽可能扩展到自己所有工具、软件、系统中。现如今，我们看到微软旗下的Bing搜索引擎、Edge浏览器、Office365、GitHub平台，以及Windows11/10系统中都有Copilot的身影。微软此举为AIPC带来便捷按键，有望加速AIPC落地应用。此外，一年一度的美国消费电子展（CES）将于美国时间1月9日至12日在拉斯维加斯（LasVegas）登场，在CES2024上，联想将会发布多款AIPC创新产品，加速推进“AIforAll，让人工智能惠及每一个人”的公司愿景，为消费者和企业用户带来独特的个性化计算体验。（来源：CSDN，联想集团) 1.2AI芯片：英伟达发布两款消费级特供版芯片，核心数量减少22% 钛媒体App1月6日消息，芯片巨头英伟达（NVIDIA）日前悄悄在官网上线英伟达RTX5880Ada工作站显卡，主要面向消费级和AI训推等专业领域应用的芯片产品。相比旗舰级RTX6000，英伟达RTX5880在性能方面大幅降级，采用AD102GPU，拥有14080CUDA核心，比RTX6000的18176个CUDA核心数量减少22%，单精度浮点性能降低24%左右，整体性能减少接近1/4。（来源：钛媒体） 1.3量子计算机：搭载自主超导量子芯片，第三代超导量子计算机上线 1月6日，中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”在本源量子计算科技（合肥）股份有限公司上线运行。这台量子计算机搭载72位自主超导量子芯片“悟空芯”，是目前我国最先进的可编程、可交付超导量子计算机。超导量子计算机是基于超导电路量子芯片的量子计算机。“本源悟空”匹配了本源第三代量子计算测控系统“本源天机”，在国内首次真正落地了量子芯片的批量自动化测试，量子计算机的整机运行效率提升了数十倍。（来源：科技日报） 1.4晶圆制造：2024年全球半导体产能预计将增长6.4%至3000万片/月 SEMI在其最新的季度《世界晶圆厂预测报告》WorldFabForecast中宣布，全球半导体每月晶圆（WPM）产能在2023年增长5.5%至2960万片后，预计2024年将增长6.4%，首次突破每月3000万片大关（以200mm当量计算）。2024年的增长将由前沿逻辑和代工、包括生成式人工智能和高性能计算（HPC）在内的应用的产能增长以及芯片终端需求的复苏推动。（来源：SEMI） 1.5面板：2024下半年工业显示面板需求有望回升，一年内同比增长10% 根据《Omdia工业和公用显示面板及OEM情报服务》的最新数据，工业显示面板在特定垂直市场的应用场景有所增加，包括娱乐、人机界面、健身、医疗、智慧零售、交通、触控显示器、智能家居和办公、工业、户外、强固型显示器等。2023年，工业显示面板普遍面临着超额预订、通货膨胀和高库存等问题，到2023年底，工业显示面板的出货量预计将下降至3.55亿块，同比下降8.8%。不过，仍有一些创新应用产品在2023年年底前投入量产，如投影仪、电子门锁、网红机和桌面直播设备等。据Omdia预计，从2024下半年开始，工业显示面板需求将稳步回升，一年内有望同比增长10%。 （来源：Omdia) 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 上周沪深300指数下跌2.97%，申万电子指数下跌6.42%，在31个申万一级行业中排第31，跑输沪深300指数3.45个百分点。2024年初至今，沪深300指数下跌2.97%，申万电子行业下跌6.42%，在31个申万一级行业中排名第31位，跑输沪深300指数3.45个百分点。 图表1:申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 图表2:申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 上周电子板块中，6个二级子行业全部下跌，15个三级子行业全部下跌。上周跌幅最大的二级子行业为半导体，跌幅7.11%；跌幅最小的二级子行业为其他电子Ⅱ，跌幅4.62%。电子三级子行业中，跌幅居前的包括模拟芯片设计、集成电路封测和数字芯片设计，跌幅分别为8.93%、8.41%和7.64%，跌幅较小的包括面板、其他电子Ⅲ和LED，跌幅分别为4.11%、4.62%和4.67%。2024年累计来看，跌幅居前的三级子行业包括模拟芯片设计、集成电路封测和数字芯片设计，跌幅分别为8.93%、8.41%和7.64%。 图表3:申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 -7.1055 -7.1055 801082.SL 其他电子Ⅱ -4.6208 -4.6208 801083.SL 元件 -6.3765 -6.3765 801084.SL 光学光电子 -4.6360 -4.6360 801085.SL 消费电子 -6.6716 -6.6716 801086.SL 电子化学品Ⅱ -6.7574 -6.7574 850812.SL 分立器件 -6.6578 -6.6578 850813.SL 半导体材料 -6.6268 -6.6268 850814.SL 数字芯片设计 -7.6365 -7.6365 850815.SL 模拟芯片设计 -8.9266 -8.9266 850817.SL 集成电路封测 -8.4138 -8.4138 850818.SL 半导体设备 -5.7710 -5.7710 850822.SL 印制电路板 -6.5919 -6.5919 850823.SL 被动元件 -5.9454 -5.9454 850831.SL 面板 -4.1061 -4.1061 850832.SL LED -4.6703 -4.6703 850833.SL 光学元件 -6.3977 -6.3977 850841.SL 其他电子Ⅲ -4.6207 -4.6207 850853.SL 品牌消费电子 -6.4990 -6.4990 850854.SL 消费电子零部件及组装 -6.6958 -6.6958 850861.SL 电子化学品Ⅲ -6.7574 -6.7574 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为65.38倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.47倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。基于人工智能广泛应用、光伏装机上涨、新能源车智能化加速渗透、物联网渗透加速等趋势利好，我们认为板块估值仍有上涨空间。 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今） 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.4电子行业周成交额情况 上周申万电子行业成交活跃度环比上升。上周4个交易日申万电子行业成交额为