深科达（688328.SH）公司动态研究报告
研究概要：
深科达，作为智能装备领域的领军企业，正积极开拓VR和MR市场。在2023年的业绩中，尽管面临消费电子行业的低迷和新业务拓展带来的额外成本，其整体业绩有所承压。然而，通过深耕产品研发、强化与优质企业的合作、以及持续的技术创新，深科达展现了其在智能装备领域的竞争力。
关键数据与市场表现：
- 当前股价：36.1元人民币。
- 总市值：约33亿元人民币。
- 总股本：91百万股。
- 流通股本：58百万股。
- 52周价格范围：从19.55元到44.85元。
- 日均成交额：约94.35百万元人民币。
短期业绩分析：
- 第三季度营收：环比大幅下降至0.8亿元，主要受消费电子行业整体疲软和MR Pancake设备产品的下游客户验收阶段影响。
- 毛利率：2023年前三季度为32.9%，较上年同期下滑2.7个百分点，原因在于新业务拓展、产品研发费用增加、股份支付费用及“深科转债”利息支出的增加。
研发与合作亮点：
- 研发投入：2023年1-9月，研发投入达到7055.13万元，同比增长18.39%，研发费用率提升至14.92%。
- 产品线：提供半导体后段封测、OLED和LCD显示器件后段制程设备，具备半导体器件、平板显示器周边部件组装设备和检测设备的生产能力。
- 专利与著作权：截至2023年6月末，拥有502项专利和83项软件著作权。
- 客户合作：与扬杰科技、通富微电、华天科技等优质企业建立了合作关系。
- 品牌建设：荣获国家知识产权优势企业、广东省智能制造试点示范项目等荣誉，控股子公司深科达半导体获得行业奖项，成为扬杰科技在半导体测试分选机业务领域的首选供应商。
新市场战略：
- 智能装备领域：聚焦VR/MR市场，开发新设备如VR/MR生产设备、测试分选机等，特别是在VR设备领域取得重要突破，提供3DVR热成型贴合设备、3DAA胶合设备以及IJP设备等。
盈利预测与评级：
- 收入预测：预计2023-2025年收入分别为7.92、8.95、10.10亿元。
- 估值：当前股价对应PE分别为324、241、162倍。
- 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：
- 宏观环境波动、行业竞争加剧、国际贸易政策不确定性、消费电子行业持续低迷等。
总结：
深科达作为智能装备领域的领导者，通过加强自主研发、深化与优质企业的合作、并积极开拓新兴市场，展现出强大的成长潜力。面对短期业绩压力，公司通过持续的技术创新和市场布局，为长期增长奠定了坚实基础。未来，深科达有望在VR/MR市场实现更大的突破，成为推动公司业绩增长的关键驱动力。
