公司动态研究报告：2024Q1营收亮眼，稳步开拓全球市场

新泉股份公司动态研究报告

投资要点：

一、业绩亮点：

• 2024年Q1营收亮眼：公司2024年第一季度实现营业收入30.5亿元，同比增长40.2%；归母净利润2.0亿元，同比增长34.7%。
• 期间费用率控制良好：期间费用率为12.4%，虽较去年同期增加1.2个百分点，但整体费用控制在合理范围内。

二、业务布局与增长动力：

• 研发投入持续加大：公司紧跟汽车内、外饰件领域的最新技术和工艺发展趋势，持续提升核心竞争力。
• 国际化布局加速：通过向墨西哥、新加坡、斯洛伐克等地投资设立子公司，公司正逐步开拓全球市场，尤其是墨西哥市场表现出快速发展的态势。

三、盈利预测与评级：

• 收入预测：预计2024-2026年收入分别为137.7亿、175.3亿、217.3亿人民币。
• 盈利预测：预计EPS分别为2.28元、3.05元、3.75元。
• 估值与评级：考虑国际化布局的不断拓展，给予“买入”投资评级。当前股价对应PE分别为17.2倍、12.9倍、10.5倍。

四、风险提示：

• 海外出货量不及预期。
• 核心客户流失风险。
• 投产进度不及预期。

五、财务概览：

• 资产与负债：总资产从2023年的13,447亿元增长至2026年的22,946亿元；负债占比较稳定。
• 现金流：经营活动现金净流量从2023年的590亿增长至2026年的1,047亿；投资活动现金净流量波动较大。
• 盈利能力：净利润率从7.6%增长至8.4%；ROE从16.1%增长至21.6%。

六、公司背景：

• 团队介绍：分析师团队由林子健（厦门大学硕士，CPA）、谢孟津（伦敦政治经济学院硕士）、张智策（武汉大学本科，哥伦比亚大学硕士）组成，拥有丰富的行业研究经验和专业知识。

结论：

新泉股份在2024年Q1展现出强劲的增长势头，得益于业务量的增加和期间费用的有效控制。公司通过加大研发投入和加快国际化布局，为未来的可持续增长奠定了基础。鉴于其在汽车内外饰领域的领先地位以及全球市场的开拓潜力，分析师建议给予“买入”评级。然而，投资者仍需关注海外出货量、客户流失风险和投产进度等潜在风险因素。