金融工程周报：资金流入防御板块，关注长期基本面因子的变化
证券研究报告 日期: 2024年01月08日 资金流入防御板块，关注长期基本面因子的变化 ——金融工程周报 主要观点 A股量化选股： 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告： 《年末机构换仓行为非主线，成长仍是年后主要收益来源》 ——2024年01月02日 《北上资金过去一周在电力设备行业的净 金流入第一》 融——2023年12月25日 工《北上资金加仓电子、光模块》 程——2023年12月19日 周报 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：山西焦煤、乐歌股份、昊华能源、锦盛新材等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，美容护理、轻工制造、社会服务等综合评分较高，农林牧渔、电子、有色金属等得分较低。 A股外资监测： 行业净流入前五：电子、医药生物、公用事业、汽车、煤炭； 行业净流出前五：银行、食品饮料、非银金融、计算机、传媒； 个股净流入前五：农业银行、赛力斯、TCL科技、五粮液、隆基绿能； 中小市值增持较大的个股有：陕西黑猫、宝馨科技、中锐股份等个股。 港股内资监测： 行业净流入前五：石油石化、社会服务、计算机、非银金融、通信； 行业净流出前五：传媒、电子、有色金属、银行、房地产； 个股净流入前五：中国移动、中国海洋石油、中国神华、中国生物制药、中国石油股份； 中小市值增持较大的个股有：青岛银行、中信国际电讯等个股。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型4 2.1模型原理4 2.2行业轮动模型结果4 3A股外资监测5 3.1北上资金行业流动变化5 3.2北上资金个股资金变化6 3.3北上资金每个行业流入最多的个股7 4港股内资监测8 4.1南下资金行业流动变化8 4.2南下资金个股资金变化9 4.3南下资金每个行业流入最多的个股10 5风险提示：11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果3 表2：行业轮动模型打分表4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股10 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，通过构建上涨质量指标，对全A股进行上涨质量排序，仅筛选上涨质量排名靠前的个股；2，严格限制涨停板个数和ST类股票；3，以机构建仓作为上涨的主要目标识别对象。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 选股日期 个股名申万一级 选股日期 个股名申万一级行 表1：近期动量+盈利选股模型结果 称 行业 称 业 2023-12-25 敏芯股份 电子 2023-12-29迈信林 国防军工 2023-12-25 华图山鼎 建筑装饰 2023-12-29清越科技 电子 2023-12-25 肇民科技 汽车 2023-12-29老凤祥 纺织服饰 2023-12-25 米奥会展 社会服务 2023-12-29咸亨国际 机械设备 2023-12-25 丝路视觉 计算机 2023-12-29安图生物 医药生物 2023-12-27 申能股份 公用事业 2023-12-29道明光学 基础化工 2023-12-27 奥拓电子 电子 2023-12-29西部矿业 有色金属 2023-12-28 神马电力 电力设备 2024-01-02易天股份 电子 2023-12-28 一拖股份 机械设备 2024-01-02华润三九 医药生物 2023-12-28 华钰矿业 有色金属 2024-01-02涛涛车业 汽车 2023-12-28 通润装备 机械设备 2024-01-02安德利 农林牧渔 2023-12-28 国泰集团 基础化工 2024-01-03山西焦煤 煤炭 2023-12-28 奕瑞科技 医药生物 2024-01-03乐歌股份 轻工制造 2023-12-28 金刚光伏 建筑材料 2024-01-03昊华能源 煤炭 2023-12-28 显盈科技 电子 2024-01-03锦盛新材 美容护理 资料来源：Wind，上海证券研究所 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。美容护理、轻工制造、社会服务等综合评分较高，农林牧渔、电子、有色金属等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称资金估值情绪动量 超买 超卖 盈利合计 美容护理+++++++++9 轻工制造+++++5 社会服务+++++5 汽车++++++----+++5 银行++++4 环保++++4 石油石化+++--++3 家用电器--++++2 纺织服饰-+++2 公用事业++---+++2 交通运输++--++2 煤炭+++---++++++----2 房地产++++-----++1 商贸零售--+++1 电力设备++-1 钢铁-+0 建筑装饰--++1 机械设备1 医药生物2 国防军工---+-2 食品饮料+++3 综合---+++3 建筑材料3 传媒------+++-3 计算机5 通信5 基础化工6 非银金融6 有色金属7 电子7 农林牧渔8 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表（本报告的数据截止日均为2024年1月4日，“过去n日”的表述表示过去n个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）： 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 有色金属 18.75 交通运输 0.19 电力设备 16.56 家用电器 0.12 银行 14.78 综合 -0.01 公用事业 14.48 农林牧渔 -0.05 煤炭 10.36 社会服务 -1.92 电子 6.13 建筑材料 -2.28 建筑装饰 5.20 医药生物 -2.45 钢铁 4.94 美容护理 -2.46 基础化工 2.98 房地产 -4.10 轻工制造 1.40 传媒 -5.00 机械设备 1.24 通信 -5.06 国防军工 1.21 食品饮料 -5.96 环保 0.94 石油石化 -7.79 汽车 0.87 非银金融 -11.63 商贸零售 0.77 计算机 -11.67 纺织服饰 0.25 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表： 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 电子 51.23 轻工制造 -5.17 医药生物 45.52 房地产 -6.02 公用事业 40.73 社会服务 -8.73 汽车 34.08 商贸零售 -9.56 煤炭 22.73 美容护理 -10.86 有色金属 15.32 建筑装饰 -15.65 电力设备 10.14 建筑材料 -17.84 交通运输 9.27 通信 -18.26 钢铁 8.66 石油石化 -21.13 纺织服饰 6.04 家用电器 -26.18 基础化工 5.96 传媒 -29.93 国防军工 5.44 计算机 -53.28 环保 1.86 非银金融 -63.49 综合 -0.39 食品饮料 -75.10 农林牧渔 -0.77 银行 -75.91 机械设备 -2.32 3.2北上资金个股资金变化 过去5日，全陆股通个股净买入前十如下表： 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 农业银行 5.82 银行 2 赛力斯 5.32 汽车 3 TCL科技 5.17 电子 4 五粮液 4.85 食品饮料 5 隆基绿能 4.83 电力设备 6 韦尔股份 4.64 电子 7 工商银行 4.05 银行 8 川投能源 3.83 公用事业 9 药明康德 3.50 医药生物 10 美的集团 3.17 家用电器 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去5日，全陆股通个股净卖出前十如下表： 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 中国石油 -5.78 石油石化 2 宁德时代 -5.50 电力设备 3 招商银行 -4.87 银行 4 中国平安 -4.58 非银金融 5 恒立液压 -4.35 机械设备 6 卫星化学 -3.59 基础化工 7 中文在线 -3.56 传媒 8 科大讯飞 -3.19 计算机 9 紫金矿业 -3.13 有色金属 10 欧菲光 -2.92 电子 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入最多的个股 每个行业，过去5日、30日流入金额最多的个股，及过去5 日持股数增持最多的个股，如下表所示： 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 行业名称 5日流入最多 金额(亿元) 30日流 入最多 金额(亿元) 5日增持最多 增持比例 银行 农业银行 5.8 农业银行 5.1 兰州银行 23% 房地产 城建发展 0.5 张江高科 1.8 西藏城投 55% 机械设备 三一重工 2.2 汇川技术 11.5 宝馨科技 395% 电力设备 隆基绿能 4.8 宁德时代 13.0 华菱线缆 317% 建筑材料 华新水泥 0.2 坚朗五金 0.9 万里石 107% 家用电器 美的集团 3.2 石头科技 4.0 日出东方 41% 农林牧渔 新五丰 0.5 温氏股份 2.3 丰乐种业 126% 电子 TCL科 技 5.2 韦尔股份 18.9 激智科技 291% 汽车 赛力斯 5.3 长安汽车 22.0 智慧农业 116% 公用事业 川投能源 3.8 长江电力 10.0 晶科科技 208% 医药生物 药明康德 3.5 迈瑞医疗 19.3 常山药业 278% 建筑装饰 中国建筑 1.2 太极实业 3.2 棕榈股份 284% 计算机 金山办公 1.5 柏楚电子 3.6 拓尔思 134% 环保 高能环境 0.2 兴蓉环境 1.1 宇通重工 84% 商贸零售 国联股份 0.8 吉宏股份 3.3 广百股份 37% 石油石化 广汇能源 1.8 新潮能源 4.0 岳阳兴长 86% 有色金属 铜陵有色 3.0 铜陵有色 3.6 吉翔股份 257% 通信 中际旭创 0.9 中际旭创 3.1 鼎通科技 168% 交通运输 中远海控 1.3 大秦铁路 6.1 连云港 108% 传媒 恺英网络 2.2 东方明珠 3.1 联创股份 142% 非银金融 方正证券 1.2 华泰证券 8.3 弘业期货 98% 基础化工 盐湖股份 1.3 万华化学 8.8
