政策再迎催化，关注轻工高股息标的

报告要点总结

1. PSL重启与“三大工程”

• 背景：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行在2023年12月重启抵押补充贷款（PSL）投放，总计3500亿元，使得期末PSL余额达到32522亿元。
• 目的：此举旨在支撑经济建设，特别是加速推进保障性住房、城中村改造以及“平急两用”公共基础设施建设的实施。
• 影响：在经济弱复苏背景下，PSL的重启有助于推动关键工程项目落地。

2. 高股息标的关注

• 推荐：关注具有高股息率的防御性标的，以实现相对稳定的收益和较低的风险。
• 具体案例：
  • 好客转债：近12个月股息率约为6.23%，专注于全屋定制领域，主营板式家具研发、设计、生产与销售，同时提供配套成品家具与软装服务。
  • 江山转债：近12个月股息率约为5.07%，为国内木门龙头，主要产品包括实木复合门和夹板模压门，已拓展至防火门、入户门、柜类等新产品线。

3. 本周转债市场表现

• 行情概览：本周（2024.1.1-2024.1.5），各转债指数呈现不同程度下跌，整体市场表现较为疲软。
• 板块亮点：轻工制造板块中，涨幅较高的转债包括景兴转债、东风转债、荣23转债，跌幅较大的则集中在力诺转债、鹤21转债、欧22转债等。

4. 转债条款更新

• 欧22转债：董事会决定不向下修正转股价，为期6个月，若后续触发修正条件也不作修正。
• 金23转债：截至12月31日，累计有50张转债转股，涉及金额5000元，转股形成128股，占已发行股份的0.0001%。
• 江山转债：截至12月31日，45.6万元转债已转股，形成4755股，占已发行股份的0.0045%。

5. 转债正股动态

• 山鹰国际：全资子公司参与设立并增资新公司，由全资变为控股。
• 大胜达：与有天私募共同设立投资基金，规模1000万元，公司占0.1%份额。
• 欧派家居：回购计划累计回购85万股，占总股本的0.1397%，涉及金额6198万元。

风险提示

• 房地产销售持续下滑风险。
• 原材料价格波动风险。
• 下游市场需求低于预期风险。