策略周刊：如何看待近期市场特征？

市场化定价加速与公用事业板块的“攻守兼备”

市场化定价加速与公用事业板块

• 市场表现：2023年至今，A股市场上的红利指数表现出色，显著超越主流指数，其低估值和高股息特性表明仍有布局空间。
• 2024展望：预计红利风格将继续占优，银行板块因其稳定的营收与分红、较高的股息率，展现出较强的防御性，成为投资者的理想选择。
• 策略：高股息策略在当前市场环境下仍具有效性，尤其是在面对市场不确定性时，强调银行等低估值高分红板块的热度维持。

公用事业板块的独特机遇

• 转型背景：随着土地财政的逐渐式微，地方政府寻求新的财税增长点，公用事业作为直接受益者，面临市场化定价加速带来的内生盈利能力提升与地方国资资产证券化的加速。
• 应对策略：在财政压力下，公用事业企业需增强自身盈利能力，实现从土地财政到股权财政的转变。

投资建议

• 春季行情特征：预计春季行情将呈现出小市值、主题活跃的特点，“主题为王”的策略尤为关键。
• 关注主题：
  • 国证2000ETF/微盘指数
  • 存在整合预期的券商
  • 产业政策发力领域（如电网、数据/算力中心）
  • 地方国企注入预期（商贸零售、地产等板块）
  • 北交所/北证50
  • 科技突破相关主题，如AI、人形机器人等前沿科技

风险提示

• 宏观政策调控与产业政策落地的不确定性
• 市场情绪的不稳定
• 使用公开资料可能存在的信息滞后或更新不及时风险

近期市场特征

• 市场回顾与展望：本周市场回顾聚焦于指数与行业表现、情绪指标与估值指标的变化，强调春季作为重要时间窗口的市场特征。