焦炭焦煤月报：铁水产量稳步下降 双焦价格回落

期货研究报告|焦煤焦炭月报2024-01-07 铁水产量稳步下降双焦价格回落 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 焦炭方面，近期由于钢厂集中性的停产检修，对于原料采购需求明显下降，北方部分钢厂对焦炭第一轮提降已全部落地，部分焦化厂再度亏损，焦化厂生产积极性一般，叠加钢材整体消费不及预期，短期焦炭价格呈现震荡偏走势，后期需要关注钢厂的铁水产量与冬季补库强度；焦煤方面，部分前期停产检修煤矿陆续复产及蒙煤通关已修复至较高水平，下游采购观望情绪较浓，另外加上焦炭的首轮提降落地，对于焦煤的采购意愿下降，短期焦煤供应有所放宽，后期需要关注钢厂的铁水产量与冬季补库强度。 核心观点 ■市场分析 焦炭方面，12月份焦炭主力合约2405震荡下跌，盘面最终收于2491.5元/吨，月环比下跌110元/吨，跌幅4.23%。本月焦炭现货走势相对较稳，随着焦炭的第一轮下跌全面落地，铁水产量逐步下降，日照港准一焦现货最新报价2380元/吨，比前一月下跌50元 /吨。从供给端看：230家焦企日均产量55.30万吨，整体生产积极性一般，焦炭供给端维持低位。从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.63%，环比上周增0.44%，同比去年增0.99%；高炉炼铁产能利用率81.59%，环比减1.16%，同比减0.34%；钢厂盈利率30.3%，环比增2.16%，同比增10.39%；日均铁水产量218.17万吨，环比减3.11万吨，同比减2.55万吨。从库存看：本周Mysteel统计全样本焦炭总库存908.8万吨，增加10.7万吨，247家钢厂焦炭可用天数12.5天，增0.3天，本周焦炭库存有所增加，虽然总库存小幅增加，但仍处于绝对低位。 焦煤方面，12月焦煤主力合约2405呈现震荡下跌走势，盘面最终收于1887.5元/吨，月环比下跌162.5元/吨，月跌幅7.93%，本月焦煤现货弱稳运行。从消费端看：本周Mysteel统计230家焦企焦炭日均产量55.30万吨，247家钢厂焦炭库存632.4万吨，焦 炭可用天数12.5天。从库存看：本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为777.8 万吨，周环比增58.3万吨；247家钢厂焦煤库存813.4万吨，库存上升明显。焦煤可用 天数13.1天，增0.2天。目前焦煤整体库存水平依旧较低。 综合来看：焦炭方面，近期由于钢厂集中性的停产检修，对于原料采购需求明显下降，北方部分钢厂对焦炭第一轮提降已全部落地，部分焦化厂再度亏损，焦化厂生产积极性一般，叠加钢材整体消费不及预期，短期焦炭价格呈现震荡偏走势，后期需要关注钢厂的铁水产量与冬季补库强度；焦煤方面，部分前期停产检修煤矿陆续复产及蒙煤通关已修复至较高水平，下游采购观望情绪较浓，另外加上焦炭的首轮提降落地，对于焦煤的 采购意愿下降，短期焦煤供应有所放宽，后期关注钢厂的铁水产量与冬季补库强度。 焦煤焦炭月报丨2024-01-07 策略 焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无 期现：无期权：无 ■风险 钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。